晶文摘-[財經] 貿易戰將全球分工晶片供應鏈轉回在地化-1

[財經] 貿易戰將全球分工晶片供應鏈轉回在地化-1

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作者：夏肇毅 2019-11-11 初版風傳媒

資本配置線 Capital Allocation Line(CAL)

除了債券跟股票這種有風險的資產之外，我們還可以再加進一個無風險資產。然後計算一下這調和兩種不同特性的組合結果是什麼。

貿易戰將全球分工晶片供應鏈轉回在地化

自從大陸在2015年提出「中國製造2025」計畫之後，美國就開始警覺，因為很多先進領域都將被大陸超越，國防將大受威脅。之後陸續展示航空母艦，並在幾年之內從無到有，造出南海各大人工島嶼成為軍事要地，實質控制了該區海域。再加上各項長程海空武力演訓，讓美國覺得威脅即將來到眼前。於是，就開始了對大陸華為等大企業的管制，以防止藉由通訊，監視器到無人機等應用，造成被全面監控而機密外洩的結果。這些年來，這些領域由於美國製造業的全面外移，早就被被大陸廠商主宰了全球市場，而難以回頭。

全球瘋外包降低成本

從1990年開始，大陸改革開放，因為當地低廉的人力以及土地供應，造成大量外資湧入，製造業將工廠移到大陸，客服中心及後台作業也外包到大陸。只要是需要大量人力的流程就外移，以降低營運成本。因為在先進國家跟未開發國家的營運成本實在相差太多，所以造成製造業關廠，服務業裁員的結果，也是最近數十年全球化的移動趨勢。成本高的地方慢慢地把工作移到成本低的地方，造成移出國經濟蕭條，人民失業。成本低的地方，因為工作大量增加，所以經濟開始繁榮，慢慢地人民就有錢起來，薪水也跟著水漲船高。所以每年G20開會的時候，都有大量的團體在外面抗議全球化，因為許多地方大量失業。過了數十年之後，原本全球各封閉區域間的薪水不平衡的現象，也因為這樣子的流動，漸漸把差距拉平。

經過二三十年全球資金的大量挹注，大陸經濟快速起飛。有人，有錢，有土地，有機會，實力就突飛猛進。各方面的研發，資金無虞，僱得起全球頂尖人士，所以當然有超越世界水準的進步。近日報載美國國防部官員認為，中國大陸在許多領域已經超越美國，像高超音速飛彈，人臉識別，人工智慧以及在量子技術如量子衛星等等跟國防相關的技術。一旦美國持續落後，未來國防終將被壓制而失敗。

華為要求供應鏈在大陸設廠

於是美國就使出殺手?，將華為加入實體清單裡面，禁止美國的企業出口給華為，引起企業界軒然大波。大家發現突然拿不到零件，產品做不出來，喉嚨已經被掐在別人手裡，這立刻加深了中國大陸自力生產重要零組件的決心。於是就陸續聽到台商供應鏈接到被要求在大陸生產高階零件的新聞。大陸因此也加緊了DRAM，CPU等關鍵零件設計與製造生產的腳步。

除了實體清單管制出口之外，這一兩年，由川普基於相同的國安思維為所發起的貿易戰，增加進口關稅，給平時依賴全球化低關稅環境的生產貿易體系一個非常大的震撼。因為所生產的產品平白無故被課25%的關稅，完全抵銷了因為全球化在低成本國家生產所帶來的效益，根本無法與市場當地的供應商競爭。於是擅於外包代工的台灣供應鏈，就開始了移出大陸的腳步。有些高階產品生產移回台灣，有些移往東南亞，有人說這是台商第四次的大遷徙。

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