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投資學 證照專業知識測驗




    CubicPower晶智能中心 專業證照基本知識測驗
    關鍵字分類 科目: 投資學

    是非題- 正確的打(O) 錯誤的打(X)


    債券
    1.( ) CCC S&P公司評等之債券最有可能是垃圾債券
    2.( ) 一般而言,債券到期殖利率(Yield To Maturity)大於票面利率,則該債券將有 折價(Discount)
    3.( ) 日日券商發行一股票連結之保本型債券,其保本率為95%,當標的股票上漲1%時,該債券期末收益率上漲1.5%;倘若保本率欲調降為90%,以下 200% 參與率是合理的
    4.( ) 四年期面額10,000元之零息債券(zero-coupon bonds),其價格為6,830元,該債券之年報酬率為 10%
    5.( ) 在其他條件不變下,到期日愈遠之債券,則其存續期間會: 愈長
    6.( ) 有關垃圾債券的敘述 垃圾債券與一般債券的差異主要在違約風險的高低 正確
    7.( ) 南韓三星電子在新加坡發行美元計價之債券,可稱此債券為 歐洲債券
    8.( ) 孫先生以面額購買債券1,000萬元,孫先生在市場利率低於票面利率時賣出該筆債券,則其資本利得為: 正數
    9.( ) 假設有一債券的存續期間為 10,當時的殖利率(YTM)為 5%,請問當其 YTM 變動 1bp 時,該債 券價格變動的百分比為 0.095238%
    10.( ) 債券到期收益率在使用上之假設為 要等於到期收益率


    報酬率
    1.( ) 公司大股東 的報酬率可用來檢定市場是否符合強式效率市場
    2.( ) 一投資組合有60%的機率,其報酬率為10%;40%的機率,其報酬率為5%。且國庫券的票面利率為6%。則該投資組合的風險溢酬為 2%
    3.( ) 以下有關資產的報酬率與風險之敘述, 資本資產定價理論主張資本市場在均衡狀況下,僅對投資人對資產所負有之市場風險(系統風險)提供風險溢酬,並不對非系統風險提供風險溢酬 為真
    4.( ) 在二因素APT模式中,第一、二因素之風險溢酬分別為6%及3%。若某股票相對應於此二因素之貝它值分別為1.5及0.6,且其期望報酬率為17%。假設無套利機會,則無風險利率應為 6.2%
    5.( ) 艾鈞兩年來投資華碩股票,第一年期間股價從120 元上漲至170 元,第二年期間卻又從170 元回跌至120元,請問 幾何平均法,0% 較能合理評估平均年報酬率(假設沒有任何股利)
    6.( ) 長春公司股票報酬率之標準差為8%,且其股票報酬率和市場報酬率之相關係數為+0.90。若你預期市場投資組合報酬率之期望值為15%,標準差為6%,而無風險利率為5%。在資本市場均衡之狀況下,長春公司股票之預期報酬率為 17.00%
    7.( ) 某投資組合之報酬率為14%,報酬率標準差為21%,若無風險利率為6%,請問其夏普指標(Sharpe)為 38.10%
    8.( ) 若甲股票的報酬率標準差為0.3,乙股票的報酬率標準差為0.2,甲和乙股票的報酬率相關係數為0.5,則甲和乙股票的報酬率共變數為 0.03
    9.( ) 假設市場預期報酬率為17 %,無風險報酬率為7 %,且A公司之貝它(β)值為1.2。根據以上之資料來衡量A公司之必要報酬率,則A公司之風險溢酬為 12 %
    10.( ) 假設無風險報酬率為4%,管理的投資組合貝它(β)為1.2,α為1%,且平均報酬率為14%。基於詹森(Jensen)的投資組合績效衡量,你(妳)可算出市場投資組合的報酬為 11.5%


    股票
    1.( ) 上升所需的能量較下跌為多,而且上升到某一程度後,成交量終將下跌 這種現象就是物理學中的重力原理 為葛蘭碧在OBV分析中(On Balance Volume)之敘述
    2.( ) 一個投資組合中包含甲股票1,000股,每股30元,和乙股票4,000股,每股22.5元,則甲股票在投資組合中所占的權重為 1/4
    3.( ) 以下有關「股票選擇權保證金」之敘述 僅A 為真
    4.( ) 甲股票的報酬率標準差為0.1,乙股票的報酬率標準差也是0.1,甲和乙股票的報酬率共變數是0.005,則兩股票報酬率的相關係數為 0.5
    5.( ) 有一投資組合包含甲乙兩種股票,在甲股票投資$200,000,在乙股票投資$95,000,倘若甲股票的日波動度為3%,乙股票的日波動度為1%,此二者的相關係數為0.6,在99%的信賴區間之下,請計算一天的VaR為 15,410.18
    6.( ) 依據CAPM模式,若市場上之甲股票的預期報酬率為13%,且市場預期報酬率為15%,無風險利率為5%。則甲股票的貝它(Beta)係數為 0.8
    7.( ) 股票買權價值的金額變動總是 低於股票價值的金額變動
    8.( ) 某投資者買入某股票成本為 60 元,預期一年內可以 64 元賣出,且可收到現金股利 2 元,則其預期單期報酬率為: 10%
    9.( ) 美林證券持有台股多頭部位,採取 選擇持有股票多元化組合,將可降低非系統風險 風險管理策略,將可發揮正確效果
    10.( ) 假設小茜的投資組合中包括有無風險資產以及風險性股票兩項。該無風險資產的期望報酬率是3.2%,而風險性股票的β=1.3,期望報酬率則是14.9%。請問若小茜的投資組合β=0.936 時,其期望報酬率應為 11.62%


    投資組合
    1.( ) alpha÷非系統風險 是衡量積極性(Active)投資組合之績效指標的關鍵變數
    2.( ) A.不同投資人必須依個別的可行投資集合形成效率集合,結合自己的風險偏好,來選擇最適投資組合;B.不同的投資人面對相同的效率前緣會選擇相同的最適投資組合。請問以上 僅A.對 正確
    3.( ) 今有三個貝它(Beta)係數均相同的投資組合,其內容分別為 三者相同
    4.( ) 甲為效率投資組合,其預期報酬率與報酬率變異數分別為16 %與25 %,若無風險利率為8 %,市場投資組合之預期報酬率為12%,則市場投資組合之報酬率變異數為 6.25 %
    5.( ) 在投資總風險中與市場投資組合有關之部分,此類風險稱為 系統風險
    6.( ) 投資組合A 之平均報酬率為13.6%、貝它(Beta)係數為1.1、報酬率標準差為20%,假設市場投資組合平均報酬率為12%,無風險利率為6%,請問組合A 之詹森指標(Jensen Index)為 0.01
    7.( ) 依CAPM,若投資標的物之預期報酬率,大於市場投資組合之預期報酬率,則此投資標的物之貝它(Beta)係數為 正
    8.( ) 某投資組合之報酬率為14%,報酬率標準差為21%,若無風險利率為6%,請問其夏普指標(Sharpe)為 38.10%
    9.( ) 若市場投資組合之預期報酬率與報酬率變異數分別為12%與16%,甲為一效率投資組合,其報酬率變異數為25%,當無風險利率為8%,則甲之預期報酬率為 13%
    10.( ) 假設無風險報酬率為4%,管理的投資組合貝它(β)為1.2,α為1%,且平均報酬率為14%。基於詹森(Jensen)的投資組合績效衡量,你(妳)可算出市場投資組合的報酬為 11.5%


    風險
    1.( ) 公債 證券投資風險最小
    2.( ) A.不同投資人必須依個別的可行投資集合形成效率集合,結合自己的風險偏好,來選擇最適投資組合;B.不同的投資人面對相同的效率前緣會選擇相同的最適投資組合。請問以上 僅A.對 正確
    3.( ) 下列有關利率交換(interest rate swaps)之敘述 債務人(即交換之當事人)所支付金額,是依據約定利率乘上一名目上之本金支付浮動利率之當事人,在利率下跌時獲利在利率交換市場,人們仍須當心倒帳風險(default risk) 有誤
    4.( ) 仙人掌公司最近剛發放每股2元之現金股利,而目前無風險利率為1%。王大牛評估該公司未來現金股利之年成長率為5%,其股票之β(beta)值為1.2,市場預期報酬率為10%,並認為目前之股價被市場低估,故以每股25元之價格買進該股。若王大牛打算等市價等於其合理價時再賣出該股票,請問王大牛之預期投資報酬率為 23.52%
    5.( ) 在二因素APT模式中,第一、二因素之風險溢酬分別為6%及3%。若某股票相對應於此二因素之貝它值分別為1.5及0.6,且其期望報酬率為17%。假設無套利機會,則無風險利率應為 6.2%
    6.( ) 有關組合型基金與台灣50指數ETF之比較, 均可分散風險 正確
    7.( ) 所有風險相同而期望報酬率最高且期望報酬率相同而風險最低之投資組合構成的集合稱為 效率前緣
    8.( ) 某投資組合之報酬率為14%,報酬率標準差為21%,β係數為1.15,若無風險利率為6%,請問其夏普指標(Sharpe)為 38.10%
    9.( ) 根據CAPM,一個分散風險良好的投資組合,其報酬率是 市場風險 的函數
    10.( ) 理論上,充分分散風險之投資組合報酬率,與市場投資組合報酬率相關係數等於 1.0


    市場
    1.( ) 公司大股東 的報酬率可用來檢定市場是否符合強式效率市場
    2.( ) A股票之期望報酬率等於13%,其貝它係數為1.2,設無風險利率為5%,市場預期報酬率等於10%。根據CAPM,該證券的價格為 低估
    3.( ) 市場投資組合的風險為 貝它係數為1
    4.( ) 在CAPM模式中,若其他條件不變而市場預期報酬率減少,則整條證券市場線的斜率會 愈平緩
    5.( ) 有兩種債券A與B,市場售價均為其面值$100,000,年息亦均為12,000。債券A將於五年後到期,然而債券B將於六年後到期。現若兩種債券的到期殖利率均由12%降為10%,請問 兩種債券的價格均上漲,但債券B漲價較債券A為多 為正確
    6.( ) 投資組合A之平均報酬率為13.6%、貝它係數為1.1、報酬率標準差為20%,假設市場投資組合平均報酬率為12%,無風險利率為6%,請問組合A之詹森績效指標(Jensen Index)為 0.01
    7.( ) 於資本市場線上,在市場投資組合之右上方的投資組合,其投資於無風險資產之權重為 小於0
    8.( ) 某股票的貝它係數剛好等於1,敘述 該股票的報酬率與市場投資組合報酬率受市場因素影響程度均相同 正確
    9.( ) 根據詹森(Jensen)績效指標,某投資組合之Jensens α為2%,β為1.2,平均報酬率為18%,假設無風險利率為6.4%,則市場投資組合報酬率為 14.4%
    10.( ) 假設無風險報酬率為4%,管理的投資組合貝它(β)為1.2,α為1%,且平均報酬率為14%。基於詹森(Jensen)的投資組合績效衡量,你(妳)可算出市場投資組合的報酬為 11.5%


    利率
    1.( ) 文創產業 產業較不屬於利率敏感產業
    2.( ) 一投資組合有60%的機率,其報酬率為15%;40%的機率,其報酬率為5%。且國庫券的票面利率為6%。則該投資組合的風險溢酬為 5%
    3.( ) 友好公司預期明年可發放1.5元現金股利,且每年成長6%。假設目前無風險利率為6%,市場風險溢酬為8%,若友好公司股票之貝它係數為0.75,若CAPM與股利折現模式同時成立,請問其股價應為 25.00
    4.( ) 甲公司發行一永續債券,票面利率為8%,每張面額10萬元,若目前同類型債券可提供10%,請問其發行價格應為 80,000
    5.( ) 在二因素APT模式中,第一、二因素之風險溢酬分別為6%及3%。若某股票相對應於此二因素之貝它值分別為1.5及0.6,且其期望報酬率為17%。假設無套利機會,則無風險利率應為 6.2%
    6.( ) 有一股票現價為每股 28 元,其股利殖利率(dividend yield)為3.2%。若無風險利率為2.5%,請問6 個月後該股票的價格為 27.9 元
    7.( ) 我國某上市櫃公司於國內發行可轉換公司債,其票面利率為2%,轉換價格為每股35元。若可轉換標的之股票市價為每股40元,請問該可轉換公司債之每張轉換價值為 $114,286
    8.( ) 某投資組合之報酬率為14%,報酬率標準差為21%,β係數為1.15,若無風險利率為6%,請問其夏普指標(Sharpe)為 38.10%
    9.( ) 若預期利率水準將下跌,您希望持有的債券是 長到期日以及低息票債券
    10.( ) 假設目前公債899期的利率為5.25%,某券商交易員的報價為25-24,請問若你要向該券商買進899期公債,在沒有議價的情況下,其成交利率應為 5.24%


    公司
    1.( ) CCC S&P公司評等之債券最有可能是垃圾債券
    2.( ) A公司明年每股盈餘$6,再投資率33%,ROE=12%,假如權益成本為8%,則此公司成長機會的現在價值為 $24.50
    3.( ) 乙公司在今年會計年度結束時,股東權益總額為1,000萬元,流通在外股數為50萬股。若目前該公司股價為50元,請問該公司之市價淨值比為 2.5
    4.( ) 已知乙公司明年股利發放率為50%,股票必要報酬率為12%,股利成長率為4%,請問該公司股票之合理本益比為 6.5
    5.( ) 可參加股東會行使表決權,參與公司決策之特別股為 有表決權特別股
    6.( ) 甲公司發行一永續債券,票面利率為6%,每張面額10萬元,若目前同類型債券可提供7%,請問其發行價格應為 85,714元
    7.( ) 投資人購買12月份到期、履約價格為30元之1口A公司買權,其權利金成交金額為8點。到期日當天A公司收盤價為35元,且A公司於選擇權存續期間中無償配股20%,若履約採現金結算方式,則零股部分之結算價格為 35元
    8.( ) 附認股權證公司債之債權人於執行認股權利時,公司負債會 不變
    9.( ) 若台積電剛支付年股利每股2.0元,展望未來,公司股利成長率將固定為10%,投資人的必要報酬率為12%,則用戈登模式計算該公司每股股票之合理價格為 110
    10.( ) 假設必勝公司今年的利息保證倍數為10,利息費用為500萬,平均稅率為25%,營業利益率為20%,總資產周轉率為1,負債為1億元,則必勝公司之股東權益報酬率為 22.5%


    請問
    1.( ) A、B 二股票之預期報酬率分別為7%及11%,報酬率標準差分別為20%及30%,若無風險利率為5%,市場預期報酬率為10%,且A、B 二股票報酬率之相關係數為0.5,請問A 股票之β 係數為 0.4
    2.( ) 已知一最適風險投資組合之期望報酬為16%,標準差為20%,若無風險利率為4%,請問最佳可實現資本配置線(capital allocation line)的斜率為 0.60
    3.( ) 甲公司發行一永續債券,票面利率為6%,每張面額10萬元,若目前同類型債券可提供10%,請問其發行價格應為 60,000元
    4.( ) 有位王姓投資者,其資金中60%投資股票,預期報酬率為20%,另外40%投資債券,預期報酬率為8%,請問其投資組合預期報酬率為 15.2%
    5.( ) 投資組合A之平均報酬率為13.6%、貝它係數為1.1、報酬率標準差為20%,假設市場投資組合平均報酬率為12%,無風險利率為6%,請問組合A之詹森(Jensen)績效指標為 0.01
    6.( ) 某公司股票目前之β係數為1.3,市場無風險利率為8%,市場報酬率為13%,若該公司預期未來一年可賺取3元之EPS,且每年成長10%,請問其目前合理股價應為 無法計算
    7.( ) 某股票在大盤下跌時,表現相當強的抗跌性;相反地,在大盤上漲時,該股票卻上漲較少。請問該股票的特性是 貝它(Beta)係數小於 1
    8.( ) 若股票買權的避險比率是0.6,請問與該股票買權有相同到期日以及履約價格的股票賣權之避險比率為 -0.4
    9.( ) 假設甲公司之淨利率為5%、資產週轉率2.1、自有資金比率60%,請問目前該公司之股東權益報酬率為 17.5%
    10.( ) 假設前一營業日宏電股價收盤為29元,其認購權證之履約價格為25元,權利金為3.5元,若執行比例為1.2,請問今天宏電權證之最大上漲幅度為 68.57%


    投資
    1.( ) 「營業週期」是買進存貨、出售產品至帳款收現所需的時間短期投資的未實現跌價損失是屬於損益表的項目營業費用包括管理費用、銷售費用和無法直接歸屬於銷貨的支出 錯誤
    2.( ) 下列有關KD值之敘述, 理論上D值在80以上時,股市呈現超買現象,D值在20以下時,股市呈現超賣現象當股價走勢創新高或新低時,KD線未能創新高或新低時為背離現象,為股價走勢即將反轉徵兆KD線一般以短線投資為主,但仍可使用於中長線 錯誤
    3.( ) 以下 以上皆是 是債券投資需面臨的風險
    4.( ) 甲乙二股票之預期報酬率分別為20%和30%,報酬率之變異數分別為0.16與0.25,若甲乙二者為完全正相關,則當投資於甲乙分別為30%與70%時,該投資組合的預期報酬率與變異數分別為 27%,22.09%
    5.( ) 有關KD值之敘述, 理論上,D值在80以上時,股市呈現超買現象,D值在20以下時,股市呈現超賣現象 當股價走勢創新高或新低時,KD線未能創新高或新低時為背離現象,為股價走勢即將反轉徵兆 KD線一般以短線投資為主,但仍可使用於中長線 錯誤
    6.( ) 何小美想要投資於低本益比之股票,若假設其他條件相同,則她最可能買到 高風險和低成長 特質之股票
    7.( ) 投資經理人總是將其基金的50%投資於市場投資組合,另50%投資於無風險資產,這類的投資為 被動的投資策略
    8.( ) 保守的投資人應該投資 低本益比股票 股票
    9.( ) 若投資600元於貝它值為1.2之A股票,投資400元於貝它值為0.9之B股票,則投資組合之貝它值為 1.08
    10.( ) 假設無風險利率為6.05%,投資人預期明年股票市場報酬率為9.05%。某股票的beta值為2.0,今年股利2元,且假設股利成長率為7%,則 42.38元 水準的股價滿足投資在該股票風險水準下的預期報酬


    假設
    1.( ) 歷史會重演 為技術分析假設
    2.( ) 目前槓桿型ETF臺灣僅開放2倍槓桿,假設臺灣50指數今日收盤上漲1.5%,則理論上以臺灣50指數為追蹤標的之臺灣50正2ETF今日收盤的漲幅應為 3%
    3.( ) 投資組合A 之平均報酬率為13.6%、貝它(Beta)係數為1.1、報酬率標準差為20%,假設市場投資組合平均報酬率為12%,無風險利率為6%,請問組合A 之詹森指標(Jensen Index)為 0.01
    4.( ) 到期收益率有一重要的再投資假設,為 每期收到的利息收入再投資、可獲得與到期收益率相當的利息水準
    5.( ) 美克奧公司決定於明年起發放股利,首發股利為每股$0.60,預期每年股利金額成長 4%。假設折現率 為 12%,請問三年後的今天,美克奧公司股票價格是 $8.44
    6.( ) 假設一張5 年到期的債券,其票面利率為8%,則市價在以下 面值之80% 情況時,該債券將有較小的修正存續期間
    7.( ) 假設台灣加權股價指數不變的情況下,存在相同條件下,以下 價平選擇權 型態的加權股價指數選擇權,隨著到期日的接近,時間價值會加速減少
    8.( ) 假設目前台灣證券交易所股價指數小型期貨(MTX)為4,000點,則其一口契約價值為新台幣: 200,000元
    9.( ) 假設你持有一公債,已知該公債的修正後存續期間(modified duration)為4.0,目前相同到期日的市場殖利率(yield)為3.5%,公債市場價格為96.0,若市場殖利率上升0.25%至3.75%,則公債價格為 95.04
    10.( ) 假設某公司合理本益比為15倍,其現金股利發放率為30%,且預期現金股利成長率為10%,若高登模式(GordonModel)成立,請問該公司股票之必要報酬率為 12.2%


    股價
    1.( ) 事件研究法 方法不能用來探討短期股價變化是否呈現隨機漫步(Random Walk)
    2.( ) 乙公司在今年會計年度結束時,股東權益總額為 1,000 萬元,流通在外股數為 50 萬股。若 目前該公司股價為 60 元,請問該公司之市價淨值比為 3
    3.( ) 下列有關移動平均線(MA)之應用原則, 當短期MA由下往上突破長期MA時,一般稱為黃金交叉,為買進時機 股價趨勢在平均線下,回升時超越平均線又再下跌,為賣出訊號 年均線代表多空頭分界點,當大盤跌破年均線,會有一波大跌幅,且須經過一段時間才會再回復至年均線 錯誤
    4.( ) 以資本資產定價模式(Capital Asset Pricing Model)計算出廣達股價的期望報酬率是15.5%。若無風險利率是3.5%,廣達股票的β是1.2,請問隱含市場風險溢酬(implied market risk premium)為 10.0%
    5.( ) 在分析過去的股價後觀察到一些結果。 在股價下跌10%時買入股票,且在上升10%後賣出股票,可得明顯超額報酬 最能反駁弱式效率市場假說
    6.( ) 老王兩年來投資華碩股票,第一年期間股價從120元上漲至170元,第二年期間卻又從170元回跌至120元,請問 幾何平均法,0% 較能合理評估平均年報酬率(假設沒有任何股利)
    7.( ) 投顧公司運用技術分析,找出股價變動的重複型態,進而預測股價變動趨勢,將可提供其會員 掌握買賣股票時機 建議
    8.( ) 根據國內外實證文獻,公司在宣布現金增資時常造成短期股價之變動。請問敘述 在台灣為正向變動;在美國為負向變動 為真
    9.( ) 假設政府調降證券交易稅,股價初期反應將是 上升
    10.( ) 基本分析有所謂的由上而下(Top-down)分析法,此分析法認為影響股價最重要的因素是 總體因素


    投資人
    1.( ) 可轉換公司債 金融商品,投資人可將債權轉換為普通股
    2.( ) 下列有關開放型共同基金的描述 發行單位因贖回而減少投資人可向投信公司或銀行購買投資人購買時,通常須支付銷售費 有誤
    3.( ) 台灣公司打算發行公司債,但未決定是否附加條件。在期限相同情況下,給予投資人之到期收益率由高至低排序將為 次順位債(Subordinates)>無抵押債(Debentures)>附賣權債(Puttables)
    4.( ) 在其它條件相同下,公司會計盈餘品質較差的公司,投資人要求的合理本益比應 較低
    5.( ) 有關保本型商品中參與率的解釋, 投資人承擔投資於風險性資產損益的比例 正確
    6.( ) 投資人持有國庫債券長部位(Long Position),則其應採取 賣出利率期貨 方式進行避險
    7.( ) 投資人購買指數型基金,再同時賣空相等金額部位的股價指數期貨,則其整體理論期望報酬率應為 等於無風險利率
    8.( ) 保守的投資人應該投資 價值型(Value)股票 股票
    9.( ) 若台積電剛支付年股利每股2.0元,展望未來,公司股利成長率將固定為10%,投資人的必要報酬率為12%,則用戈登模式計算該公司每股股票之合理價格為 110
    10.( ) 就產品生命週期而言,投資人投資 成長期產業 類型產業的股票比較容易獲取資本利得


    證券
    1.( ) A股票之期望報酬率等於13%,其貝它係數為1.2,設無風險利率為5%,市場預期報酬率等於10%。根據CAPM,該證券的價格為 低估
    2.( ) 一風險性證券,其貝它(Beta)係數為正,估計該證券一年後的期望價格為$106,無風險利率為6%。請問該證券目前的合理價格應 低於$100
    3.( ) 以風險為橫軸、預期報酬率為縱軸之座標平面上,將國外證券納入原國內證券之投資組合中,理論上可使原效率前緣產生 向左上方移動 狀況
    4.( ) 在一效率投資組合中,就個別證券而言,其所具有的市場風險是指 系統風險
    5.( ) 有一家多國籍企業透過承銷商發行證券,此行為是在 初級市場 市場完成
    6.( ) 貝它(Beta)係數主要衡量一證券之 市場風險
    7.( ) 所謂「已分散風險之投資組合」(Well-DiversifiedPortfolio),其特性為 報酬受個別證券因素的影響程度很小
    8.( ) 若某個別證券的報酬位於 SML 之上方,表示 價格被低估
    9.( ) 根據 CAPM,某證券期望報酬率僅與該證券之系統風險有關,是因為 非系統風險可分散,故投資者不會對其要求額外報酬
    10.( ) 理論上市場投資組合中所包含之證券為 市場所有證券


    價格
    1.( ) 買賣價格是依基金淨值 不屬於封閉型基金的特性
    2.( ) 一風險性證券,其貝它(Beta)係數為正,估計該證券一年後的期望價格為$106,無風險利率為6%。請問該證券目前的合理價格應 低於$100
    3.( ) 已知一債券的票面利率為7%,面額為2,000元,10年後到期,每年付息一次,且目前此債券的殖利率為7%,則此債券目前的價格為 2,000元
    4.( ) 在市場利率下降的情況下,若只考慮債券的存續期間,則將會 低估債券價格漲幅
    5.( ) 有關可轉換公司債(convertible bond)之敘述, 其它條件不變下,當股票的價格越高時,可轉換公司債的價格越高 為正確
    6.( ) 所謂效率資本市場是指 資訊正確且迅速反應在價格上
    7.( ) 為一零息債券(zero coupon bond)之不同到期日與其價格,該零息債券之面值為$1000, 到期日(年) 價格 1 $925.16 2 862.57 3 788.66 4 711.00 若依預期理論(expectation theory),請問第三年的期望遠期利率(forward rate)為 9.37%
    8.( ) 若某個別證券的報酬位於SML之上方,表示 價格被低估
    9.( ) 假設一零息債券面額1,000元,2年後到期,每年付息一次,現在債券價格為907元,則其到期收益率以近似公式求算約為 5%
    10.( ) 債券的報價若採以價格報價,則其報價的指數等於 債券價格/債券面額


    以下
    1.( ) 「覆巢之下無完卵」比較像形容以下 系統風險 風險
    2.( ) 以下 只有b、c 是一般證券分析師之主要任務
    3.( ) 以下 利率風險 是債券投資需面臨的風險
    4.( ) 以下 僅I 敘述為是
    5.( ) 以下有關「股票選擇權保證金」之敘述 僅A 為真
    6.( ) 以下有關我國分割債券課稅議題的描述 僅A 為真
    7.( ) 以下有關附條件交易的敘述 附賣回利率會大於附買回利率屬於貨幣市場工具以政府公債為主要標的 有誤
    8.( ) 以下為我國電子與金融保險類股價指數選擇權契約的比較, 僅B. 為真
    9.( ) 市場中所謂的高收益債券,是指債券評等在 BB+ 等級以下(含)之債券
    10.( ) 明仁賣出一單位中鋼買權,同時買進對等部位的中鋼股票,試問明仁的操作策略等同於以下 賣出賣權 投資


    係數
    1.( ) 資本資產定價模式 和貝它係數的觀念最有關聯
    2.( ) X股票的貝它係數是Y股票的兩倍,則敘述 X受市場變動影響程度為Y的兩倍 正確
    3.( ) 公司的營運槓桿越大,則貝它係數通常會 越大
    4.( ) 甲公司目前股價為100元,預期一年後可漲至110元。假設無風險利率為5%,該公司之股票貝它(β)係數為2.5,則該市場之預期報酬率應為 7%
    5.( ) 在資本市場均衡時,甲股票之β係數為1.2,預期報酬率為16%;乙股票之β係數為1.6,預期報酬率為20%,請問當時市場風險溢酬為 10%
    6.( ) 依據統計,台灣股市每年經常出現強烈上漲的元月效果,是以張無忌在每年年底擬定次年元月的操作策略時,選擇買進 β>1 係數的股票較為有利
    7.( ) 某企業可用以支付債息之盈餘為600萬元,其目前流通在外之負債計有抵押公司債1,500萬元,票面利率6%,無抵押公司債500萬元,票面利率8%,其全體債息保障係數為 4.615
    8.( ) 某股票在大盤下跌時,表現相當強的抗跌性。相反地,在大盤上漲時,該股票卻上漲較少。請問該股票的特性是 貝它(Beta)係數小於1
    9.( ) 某基金的報酬率等於市場投資組合報酬率,根據CAPM敘述 該基金的貝它係數等於1 正確
    10.( ) 假設無風險利率為7%,市場期望報酬率為10%,若某股票之貝它係數為2.0,則其期望報酬率為: 13%


    預期
    1.( ) 以上皆是 為資產配置過程中的步驟
    2.( ) X股票現在的價格為40元,且預期在一年後可獲得現金股利1元,若老王在此一年期間欲獲得20%之報酬率,則此股票一年後之股價應為 47元
    3.( ) 友好公司預期明年可發放1.5元現金股利,且每年成長6%。假設目前無風險利率為6%,市場風險溢酬為8%,若友好公司股票之貝它係數為0.75,若CAPM與股利折現模式同時成立,請問其股價應為 25.00
    4.( ) 有關於通貨膨脹, 預期通貨膨脹嚴重時應該多儲蓄 觀念與做法相較不適合
    5.( ) 延續上題,依據利率期限結構之預期理論,目前市場投資人預期一年後的一年期零息債券的殖利率為 9.09%
    6.( ) 某公司今年每股發放股利3元,在股利零成長的假設下,已知投資人的必要報酬率為15%,則每股普通股的預期價值為 20元
    7.( ) 某投資者買入某股票成本為$20,預期一年內可以$22賣出,且可收到現金股利$1,則其預期單期報酬率是 15%
    8.( ) 若信義公司今天之股價為$24,而本期股利( 0 D )為$3,固定股利成長率4%。若信義公司股票之β值為1.1,無風險利率為6%,試問在資本市場均衡下,預期市場報酬率為 16.0%
    9.( ) 假設目前臺灣加權股價指數為9,500點,預期平均股利率為3.5%,融資利率為1.5%。請問90天後到期之臺指期貨(TX)的理論價值為 9,453
    10.( ) 設 A 公司目前股價為 500 元,預期一年後可漲至 600 元,無風險利率為 2%,該股票 β值為 1.5,則市場投資組合之預期報酬率為 14%


    期望
    1.( ) 所有特定風險下,期望報酬率最高的投資組合所構成的集合 屬於風險性資產之效率前緣(Efficient Frontier)
    2.( ) 一種交易策略,其原始淨投資金額與風險均為0,但其期望報酬率則為正,此種交易稱為 套利交易
    3.( ) 以資本資產定價模式(Capital Asset Pricing Model)計算出廣達股價的期望報酬率是15.5%。若無風險利率是3.5%,廣達股票的β是1.2,請問隱含市場風險溢酬(implied market risk premium)為 10.0%
    4.( ) 在二因素APT模式中,第一和第二因素之風險溢酬分別為6%及3%。若某股票相對應於此二因素之貝它係數分別為1.5及0.6,且其期望報酬率為17%。假設無套利機會,則無風險利率應為 6.2%
    5.( ) 考慮兩因子套利訂價理論,某股票之期望報酬率為17.6%,因子1的β為1.45,因子2的β為0.86。若因子1的風險溢酬為3.2%,無風險報酬為5%,在無套利機會存在的狀況下,請問因子2的風險溢酬為 9.26%
    6.( ) 某投資組合的期望報酬率等於無風險利率,則敘述 該投資組合不受市場風險的影響 正確
    7.( ) 若一投資組合之年期望報酬為11.5%,標準差為14.1%,請問未來6個月該投資組合的最小期望損失為 -13.79%
    8.( ) 套利定價理論是根據 風險完全相同的證券,其期望報酬率也應該相同 觀念
    9.( ) 假設台積電公司的β=0.7,投資人對台積電股票的必要報酬率是15%,當時市場溢酬(market riskpremium)為5%。若我們期望通貨膨脹溢酬(inflation premium)2%將使得台積電在獲得資產時,其β 增加50%,請問台積電股票的新必要報酬率為 18.75%
    10.( ) 假設華碩電腦公司在決定推出新式筆記型電腦後,宏砦q腦公司隨即宣布,將推出一種功能更強大的筆記型電腦。敘述 該事件屬非系統風險,不會影響華碩股票之期望報酬 為真


    則其
    1.( ) 一可轉換公司債的面額為$100,000,票面利率為8%,每張可轉換公司債可換成5,000股的普通股,公司支付每股現金股利$2,目前此普通股市價為25元,則其轉換價值為 $125,000
    2.( ) 小林購買90天商業本票,面額1,000萬元,成交價為985萬元,則其實質利率為 6.176%
    3.( ) 甲公司之股利殖利率3%,股利支付率為25%,若甲公司目前股價為50元,則其每股盈餘為: 6元
    4.( ) 在我國 10 年期公債期貨中,當可交割債券之票面利率愈高,則其轉換因子大小變動為 愈大
    5.( ) 有一債券之票面利率與殖利率均為5%,面額100元,每年付息一次,還有2年到期,則其存續期間最接近 1.95年
    6.( ) 投資人購買指數型基金,再同時賣空相等金額部位的股價指數期貨,則其整體理論期望報酬率應為 等於無風險利率
    7.( ) 某一證券之貝它係數(β)愈大,則其系統風險: 愈大
    8.( ) 若一家公司有淨利1百萬,並有流通在外股數25,000股,其市值為3千2百萬,則其本益比為 32
    9.( ) 若某股票之報酬率為介於15%到25%之均勻分配,則其期望報酬率為: 20%
    10.( ) 假設一零息債券面額 1,000 元,2 年後到期,每年付息一次,現在債券價格為873 元,則其到期收益率以近似公式求算約為: 7%


    預期報酬率
    1.( ) 在效率前緣上,要想取得較高的預期報酬率,必須忍受較高的風險在效率前緣上,要想降低風險,就必須放棄預期報酬率當市場上存在無風險利率時,效率前緣是一條直線 錯誤
    2.( ) 一投資組合有14,000,000元,預期報酬率為12.5%,根據過去一年的資料顯示,在信心水準為5%下,該投資組合一年的相對風險值(VaR)為2,400,000,請問此投資組合的年標準差為 17.97%
    3.( ) 由 CAPM,若某投資標的物之貝它係數為正,則其預期報酬率較市場投資組合之預期報酬率為 不一定
    4.( ) 甲為效率投資組合,其預期報酬率與報酬率變異數分別為14%與25%,若無風險利率為8%,市場投資組合之報酬率變異數為16%,則市場投資組合之預期報酬率為 12.80%
    5.( ) 在投資組合中,將投資報酬率的標準差除以預期報酬率即是 變異係數
    6.( ) 有位王姓投資者,其資金中60%投資股票,預期報酬率為20%,另外40%投資債券,預期報酬率為8%。請問其投資組合預期報酬率為 15.2%
    7.( ) 投資人採取不同風險偏好態度,其決策方式, 風險愛好者可能選擇預期報酬率為0的股票 正確
    8.( ) 依據CAPM模式,假設市場預期報酬率為16%,無風險報酬率為7%,且A公司之貝它(β)值為1.1。根據以上之資料來衡量A公司之必要報酬率,則其報酬率應為: 16.9%
    9.( ) 某公司過去一年之每股盈餘為2.5 元,未來每年將以8%之速度成長,並維持股息發放率在固定的60%。假設其股票之beta 值為1.2,目前無風險利率為3%,股市之預期報酬率為10%,則該股票之合理價格為 $47.65
    10.( ) 若個別證券的預期報酬率等於市場投資組合報酬率時,則其貝它值(β)為 1


    基金
    1.( ) a、b 都正確 是對沖(避險)基金之操作策略之一
    2.( ) 一般來說, 貨幣市場基金 基金之風險最低
    3.( ) 下列有關已發行封閉型基金的敘述 只可以由證券市場上買進只可以由證券市場上賣出買賣的證券交易稅較買賣股票低 有誤
    4.( ) 共同基金的淨資產價值是103.5百萬元,發行受益憑證數目是5百萬單位,假設該基金支付現金股息0.5百萬元,則支付後基金的單位淨資產價值是 20.6元
    5.( ) 有關組合型基金與台灣 50 指數ETF 之比較, 均可分散風險 正確
    6.( ) 老年人最好投資 保本型基金 基金
    7.( ) 依基金資訊,該基金組合之報酬變異數約為 0.2240
    8.( ) 某基金的報酬率等於市場投資組合報酬率,根據CAPM敘述 該基金的貝它係數等於1 正確
    9.( ) 國內上市封閉型基金每一交易單位數為 1,000單位
    10.( ) 評估國內高科技股票基金績效時, 電子股指數 指標最適合當作比較標準


    報酬
    1.( ) 可在無風險下獲得報酬 是套利(Arbitrage)正確的敘述
    2.( ) 玉山啤酒公司預計明年股利為$6.00,後年$5.00,三年後為$4.00,之後股利成5%固定成長率成長,直到永遠。若如果現行股東對該公司股票所要求之報酬率為10%,試問玉山啤酒公司現有之合理股價為 $75.70
    3.( ) 在效率市場中,兩不同期間股票報酬的相關係數應為 無相關
    4.( ) 你(妳)在年初買進面額$1,000 的10 年期美國零息債券,其到期殖利率為10%,若你(妳)於年底售出此債券,而其到期殖利率為11%,則你(妳)的債券投資報酬為 1.4%
    5.( ) 所謂「已分散風險之投資組合」(Well Diversified Portfolio),其特性為 報酬受個別證券因素的影響程度很小
    6.( ) 某資產之報酬的變異性(標準差)愈大,即表示 該資產報酬之分布愈分散
    7.( ) 若甲證券之平均報酬為15%,標準差為0.20,而乙證券之平均報酬為5%,標準差為0.10,若二證券為完全負相關,其共變異數為 -0.02
    8.( ) 若證券A 之平均報酬為15%,標準差為0.20,而證券B 之平均報酬為5%,標準差為0.10,若二證券為完全負相關,其共變異數為 -0.02
    9.( ) 根據CAPM,某證券期望報酬率僅與該證券之系統風險有關,是因為 非系統風險可分散,故投資者不會對其要求額外報酬
    10.( ) 假設華碩電腦公司在決定推出新式筆記型電腦後,宏砦q腦公司隨即宣布,將推出一種功能更強大的筆記型電腦。敘述 該事件屬非系統風險,不會影響華碩股票之期望報酬 為真


    標準差
    1.( ) A、B 二股票之預期報酬率分別為7%及11%,報酬率標準差分別為20%及30%,若無風險利率為5%,市場預期報酬率為10%,且A、B 二股票報酬率之相關係數為0.5,請問A 股票之β 係數為 0.4
    2.( ) A證券預期報酬率為10%,報酬率標準差為0.05;B證券預期報酬率為20%,報酬率標準差為0.6,且證券A與B之報酬率相關係數為0.5。則40%A證券與60%B證券的投資組合,其預期報酬率與風險(報酬率標準差)分別為 16%;0.37
    3.( ) 已知一最適風險投資組合之期望報酬為16%,標準差為20%,若無風險利率為4%,請問最佳可實現資本配置線(capital allocation line)的斜率為 0.60
    4.( ) 甲股票之報酬率與市場報酬率之相關係數為1,其標準差為20%,若市場報酬率標準差為10%,請問該股票之貝它值為 2.00
    5.( ) 依情境分析資訊,一個包含30%股票與70%債券之投資組合,試計算上述投資組合之標準差約為 2.50%
    6.( ) 某一證券之報酬率標準差愈小,則其總風險: 愈小
    7.( ) 某投資組合之報酬率為16%,報酬率標準差為15%,β係數為1.25,若無風險利率為7%,請問其夏普指標(Sharpe)為 60%
    8.( ) 若一投資組合之年期望報酬為11.5%,標準差為14.1%,請問未來6個月該投資組合的最小期望損失為 -13.79%
    9.( ) 若你有一個完全分散風險的投資組合,其報酬標準差為0.20,而市場投資組合報酬標準差為0.16,則你的投資組合Beta約為 1.25
    10.( ) 假設某公司股價已達均衡,其預期報酬率為 13%,報酬率標準差為30%,另設市場之風險溢酬為6%,無風險利率為4%,市場報酬率之標準差為15%,若CAPM 成立,該公司股票報酬率與市場報酬率之相關係數為 75%


    資產
    1.( ) 實質,金融 資產產生經濟的淨收益,而___資產確定收益在投資者間之分配。
    2.( ) 推導出效率組合前緣(efficient portfolio frontier) 為資產配置過程中的步驟
    3.( ) β的概念與 資產定價模型 關係最密切
    4.( ) 下列有關資本資產定價模式(CAPM)的描述, CAPM 乃探討各種風險性資產的評價方法CAPM 的理論發展包括資本市場線(Capital Market Line,簡稱CML)的推導與證券市場線(Security Market Line,簡稱SML)的推導CML實為SML之一種特殊形式 錯誤
    5.( ) 在股利折價模型(dividend discount model)中, 資產報酬率 未包含於折價率中
    6.( ) 有關市場投資組合之敘述 市場投資組合應包含所有的資產資本市場線是由市場投資組合與無風險資產所組成一般以大盤股價指數代替 有誤
    7.( ) 投資組合中每一資產的權數計算為 每一資產價值佔投資組合總價值的比例
    8.( ) 長期而言, 小型股 資產的投資風險最高
    9.( ) 某甲採時間不變性投資組合保險策略(time-invariant portfolio protection;TIPP),目前資產總額$200萬,擬設定最低停損點$160萬,但是停損點可以隨股市上揚而比例(80%)提高,投資風險性資產倍數為2倍,則股票下跌$30萬以後,假設其他資產不變,某甲應採 減碼$30萬 策略
    10.( ) 根據資本資產定價模式(CAPM),敘述 風險性資產之預期報酬率有可能低於無風險利率 為真


    指標
    1.( ) alpha÷非系統風險 是衡量積極性(Active)投資組合之績效指標的關鍵變數
    2.( ) 夏普指標 適合尚未完全分散仍存有非系統風險投資組合績效之評估
    3.( ) 下列有關趨向指標DMI之敘述, 其功能主要在於研判多方和空方的勢力,以判斷股價的趨勢,其適合中長期的研判,而不適用於短期操作趨向指標主要在分析「上升方向線」+DI,「下跌方向線」-DI及「趨向平均值」ADX這三條線之間所代表的關係當ADX逐漸增加時,代表市場行情正明顯地朝上漲方向行進,若ADX值從上升轉為下跌時,則代表行情即將反轉 錯誤
    4.( ) 在浮動利率債券中,其參考的國際指標利率通常為 倫敦銀行同業拆款利率
    5.( ) 有關趨向指標 DMI 的敘述, 只考慮到收盤價 不正確
    6.( ) 投資組合A 之平均報酬率為13.6%、貝它(Beta)係數為1.1、報酬率標準差為20%,假設市場投資組合平均報酬率為12%,無風險利率為6%,請問組合A 之詹森指標(Jensen Index)為 0.01
    7.( ) 投資組合X之平均報酬率為13.6%、貝它係數為1.1、報酬率標準差為20%,假設市場投資組合平均報酬率為12%,無風險利率為6%,請問組合X之詹森(Jensen)指標為 0.010
    8.( ) 某基金之夏普(Sharpe)績效指標較其他基金均高,則該基金經理人之績效為 高於平均水準
    9.( ) 假設無風險報酬率為6%,現有一管理的投資組合,其β為1.5,α為3%,平均報酬率為18%。請依據Jensen指標,算出市場投資組合的報酬率應為 12%
    10.( ) 評估國內高科技股票基金績效時, 電子股指數 指標最適合當作比較標準


    殖利率
    1.( ) 通貨膨脹風險溢酬 是造成國庫債券殖利率曲線下降/異常的原因
    2.( ) 一零息公債之到期殖利率為4%,面額為1,000元,如果此債券5年到期,目前之價格應為 821.9元
    3.( ) 已知一債券的票面利率為8%,面額為100元,5年後到期,每半年付息一次,且目前此債券的殖利率為5%,則此債券目前的價格約為 113.128元
    4.( ) 甲債券3年後到期,其面額為100,000元,每年付息一次8,000元,若該債券以95,000元賣出,則其到期殖利率為 大於8%
    5.( ) 有一股票現價為每股 28 元,其股利殖利率(dividend yield)為3.2%。若無風險利率為2.5%,請問6 個月後該股票的價格為 27.9 元
    6.( ) 投資者甲買入某股票,每股成本為$40,他預期一年後可賣到$42,且可收到現金股利$3,則他的預期股利殖利率是 7.5%
    7.( ) 若有一張零息債券,5年後到期,面額為10萬元,殖利率為6%,則此債券的存續期間為 5 年
    8.( ) 假設目前市場上所觀察到的殖利率曲線是平坦的,則依照流動溢酬理論(Liquidity Premium Theory),未來的市場利率水準應該會比目前的利率水準為 低
    9.( ) 假設某一面額100元之債券,票面利率為7%,一年付息一次,剩兩年整到期,若目前市場殖利率為10%,則該債券目前之合理價格為 94.79元
    10.( ) 債券的存續期間(duration)是 到期殖利率 的函數


    股利
    1.( ) 發放股利 變化不會使買權的價值隨之增加
    2.( ) XYZ 股票每股盈餘6 元,保留盈餘率20%,要求報酬率為8%,預期股東權益報酬率是10%,依據股利折現模式(Dividend Discount Model),預估本益比為 13.33
    3.( ) 已知某公司明年股利發放率為50%,股票必要報酬率為10%,股利成長率為4%,請問該公司股票之合理本益比為 8.67
    4.( ) 丙公司之股利殖利率4%,股利支付率為40%,若丙公司目前股價為80元,則其每股盈餘為 8元
    5.( ) 甲公司之股利殖利率5%,股利支付率為50%,若甲公司目前股價為60元,則其每股盈餘為 6元
    6.( ) 利用股利永續成長模式來估計普通股票之價值時,如果股利成長率為零,則就像在估計 一般之特別股 證券之價值
    7.( ) 固定成長股利折現模式在 預估股利成長率大於要求報酬率 情況下,無法適用
    8.( ) 某公司之預期股東權益報酬率為15%,且其股利發放率為20%,請問其股利成長率為 12%
    9.( ) 某公司剛發放每股現金股利3元,已知該公司股利成長率很穩定,每年約5%,所有股利都是現金發放,若該股票之市場折現率為12%,請問該公司股票之價格應為 45
    10.( ) 若甲公司之股利支付率為60%,本益比為20倍,則其股利殖利率為: 3%


    效率
    1.( ) 公司大股東 的報酬率可用來檢定市場是否符合強式效率市場
    2.( ) 利息保障倍數 「非」衡量公司運用資產效率的指標
    3.( ) 選項(A)(B)(C)皆是 的報酬率可用來檢定市場是否符合強式效率市場
    4.( ) 甲為效率投資組合,其預期報酬率與報酬率變異數分別為12%與16%,市場投資組合之預期報酬率為15%,市場投資組合之報酬率變異數為36%,則無風險利率應為 6%
    5.( ) 在分析過去的股價後觀察到一些結果。 在股價下跌10%時買入股票,且在上升10%後賣出股票,可得明顯超額報酬 最能反駁弱式效率市場假說
    6.( ) 在檢定效率市場假說的方法中,若根據股價漲跌超過預定數字來決定交易的原則為 濾嘴法則檢定
    7.( ) 有關連檢定(Runtest)的敘述, 常被用來檢定半強式效率市場假說 不為真
    8.( ) 依照效率市場假說(EMH)的贊成者,一個擁有NT$100,000的投資者其可能最佳策略為 投資共同基金
    9.( ) 所謂「效率投資組合」(EfficientPortfolio), 必為已充分分散風險之投資組合 為其特性
    10.( ) 若市場投資組合之預期報酬率與報酬率變異數分別為12%與16%,甲為一效率投資組合,其報酬率變異數為25%,當無風險利率為6%,則甲之預期報酬率為 13.50%


    無風險利率
    1.( ) 在效率前緣上,要想取得較高的預期報酬率,必須忍受較高的風險在效率前緣上,要想降低風險,就必須放棄預期報酬率當市場上存在無風險利率時,效率前緣是一條直線 錯誤
    2.( ) 已知一股票的歐式買權價值為$5,標的股價為$30,若履約價以無風險利率由到期日折現的現值為$28,相同標的物、相同到期日及相同履約價的歐式賣權價值應該為 $3
    3.( ) 在CAPM 模式中,若已知無風險利率為6%,市場預期報酬為13%,則證券市場線的方程式為 6%+7%β
    4.( ) 考慮二因素APT模式,A組合之第一因素係數為0.75,第二因素係數為1.25,市場無風險利率為7%。若第一、二因素之風險溢酬分別為1%及7%,在無套利機會下,A組合之期望報酬率為 16.5%
    5.( ) 投資組合A 之平均報酬率為13.6%、貝它係數為1.1、報酬率標準差為20%,假設市場投資組合平均報酬率為12%,無風險利率為6%,請問組合A 之詹森(Jensen)績效指標為 0.01
    6.( ) 依據CAPM若市場上之A股票的預期報酬率為13%,且市場預期報酬率為16%,無風險利率為6%。則A股票的貝它(β)值為 0.7
    7.( ) 某股票的期望報酬率較無風險利率為低,根據CAPM,敘述 該股票的貝它(Beta)係數為負 正確
    8.( ) 若市場投資組合之預期報酬率與報酬率變異數分別為12%與16%,甲為一效率投資組合,其報酬率變異數為25%,當無風險利率為8%,則甲之預期報酬率為 13%
    9.( ) 假設目前宏達電之股價為180元,無風險利率為1%,其9個月後到期(此段期間內無股利發放)、履約價格為170元之歐式買權和賣權之權利金分別為45元和30元,請問宏達電歐式買權和賣權之理論價差為 $11.275:
    10.( ) 假設無風險利率為7%,市場期望報酬率為10%,若某股票之貝它係數為2.0,則其期望報酬率為: 13%


    為何
    1.( ) A公司明年每股盈餘$6,再投資率33%,ROE=12%,假如權益成本為8%,則此公司成長機會的現在價值為 $24.50
    2.( ) 小林購買 90 天商業本票,面額1,000 萬元,成交價為985 萬元,則其實質利率為 6.176%
    3.( ) 台灣期貨交易所之股票選擇權契約之最後交易日為 各該契約交割月份第三個星期三
    4.( ) 在資本市場均衡時,甲股票之β 係數為1.4,預期報酬率為18%;乙股票之β 係數為1.6,預期報酬率為20%,請問當時市場風險溢酬為 10%
    5.( ) 老王以94,787 元買進一張面額100,000 元的零息債券,到期期間為一年,請問該投資的預期報酬率為 5.5%
    6.( ) 兩種證券的貝它(Beta)係數相同,若以這兩種證券組成一投資組合,請問該投資組合的貝它係數為 不變
    7.( ) 某投資組合之報酬率為14%,報酬率標準差為21%,β係數為1.15,若無風險利率為6%,請問其夏普指標(Sharpe)為 38.10%
    8.( ) 若有一2年到期之零息債券YTM為6%,另一3年到期之零息債券YTM為7%,請問第三年之遠期利率(ForwArdRAte)為 9%
    9.( ) 假設小陳先買進每股 41.2 元的甲公司股票1,000 股,之後,小陳再買進履約價格為47.5 元,權利金為1.8 元的甲公司賣權。在賣權到期時,小陳以每股48.3 元賣出其所擁有的甲公司股票1,000 股。請問在不考慮股票交易費用下,小陳這項交易的淨損益為 5,300 元
    10.( ) 假設宏達電之本益比、市價淨值比和市價營收比分別為25倍、5倍和2倍,請問宏達電之股東權益報酬率為 20%


    組合
    1.( ) 以上皆是 為資產配置過程中的步驟
    2.( ) X證券之報酬率標準差較Y證券為小,對於X與Y組成之最小變異投資組合,敘述 X證券在組合中占之比例較大 正確
    3.( ) 一般而言,增加投資組合之證券種類, 總風險愈來愈接近系統風險 為真
    4.( ) 毛利公司股票的期望報酬率與報酬率標準差分別為8%與10%;另外,柯南公司股票的期望報酬率與報酬率標準差分別為10%與20%;假設此二公司股票的報酬率相關係數為零,則由這兩種股票所組成的最低風險投資組合的期望報酬率為 8.4%
    5.( ) 玉山投信基金經理人安排基金組合時,係採取股價淨值法評估,假設選擇的股票均屬於發放股息的績優公司, 股價淨值比率愈低,意味著本益比愈低 看法係屬正確
    6.( ) 投資組合A 之平均報酬率為13.6%、貝它(Beta)係數為1.1、報酬率標準差為20%,假設市場投資組合平均報酬率為12%,無風險利率為6%,請問組合A 之詹森指標(Jensen Index)為 0.01
    7.( ) 投資組合X之平均報酬率為13.6%、貝它(Beta)係數為1.1、報酬率標準差為20%。假設市場投資組合平均報酬率為12%,無風險利率為6%,請問組合X之詹森(Jensen)指標為 0.01
    8.( ) 使用風險值(VaR)法,計算在95%的信賴水準下,此兩種貨幣組合之最大一日損失率約為 -2.19%
    9.( ) 某投資組合的期望報酬率等於無風險利率,則敘述 該投資組合不受市場風險的影響 正確
    10.( ) 根據現代投資組合理論,現貨價格之 系統風險 風險為正向時,市場平衡下的期貨價格(F0)就會小於未來現貨價格之期望值(E(ST))


    為真
    1.( ) 債券的存續期間愈長,利率風險愈高 為真
    2.( ) 以下有關分割債券重組的描述 只能以原先拆解之本金分割債券,以及以原先拆解之息票分割債券或相同到期日的息票分割債券取代,進行組合 為真
    3.( ) 以下為我國電子與金融保險類股價指數選擇權契約的比較, 僅B. 為真
    4.( ) 在資本資產模式下, 投資組合的風險及個別股票風險均可用β衡量 為真
    5.( ) 有關我國10年期公債期貨轉換因子的描述, 僅B 為真
    6.( ) 有關績效衡量指標之敘述 詹森指標是以證券市場線為基準 為真
    7.( ) 若市場在均衡狀況下,則 期望報酬率和要求報酬率相同 為真
    8.( ) 根據國內外實證文獻,公司在宣布現金增資時常造成短期股價之變動。請問敘述 在台灣為正向變動;在美國為負向變動 為真
    9.( ) 假設您現在有100萬元,您可以將這100萬元拿去定存,一年後,您將得到110萬元。您也能夠使用這100萬元去購買股票,而一年後,股票會上漲為150萬元的機會有60%,但股票下跌為50萬元的機會為40%,試問 若您是風險規避者,您會選擇定存 為真
    10.( ) 假設選擇權沒有保護現金股利的條款,則有關執行股票選擇權之時機, 在除息日之前,應執行買權,但不必執行賣權 為真


    應為
    1.( ) L公司來年預期有$2.50的EPS,估計ROE為14%,且此股票的合適要求報酬率為11%。假若L公司的股利發放率為40%,則此股票之內在價值應為 $38.46
    2.( ) 三日寶塔線翻黑,表示股價跌破以前三天內的最低點,表示應為 賣出時機 投資時機
    3.( ) 市場上有一個不支付現金股利的歐式股票選擇權,到期期限為3 個月,其買權價格為$3,目前標的股票價格為$32,履約價格為$30,無風險利率是5%(連續複利),若買賣權平價(put-call parity)成立,則相同到期日與履約價格的歐式賣權,其價格應為 0.628
    4.( ) 在W底中,底部的價格為60元,頸線的價格為70元,其滿足高點應為 80元
    5.( ) 在效率市場中,兩不同期間股票報酬的相關係數應為 無相關
    6.( ) 依據CAPM模式,假設市場預期報酬率為16%,無風險報酬率為7%,且A公司之貝它(β)值為1.1。根據以上之資料來衡量A公司之必要報酬率,則其報酬率應為: 16.9%
    7.( ) 某一股票現在的價格為40元,且預期在一年後可獲得現金股利2元,若老王在此一年期間欲獲得20%之報酬率,則此股票一年後之股價應為 46
    8.( ) 某公司過去一年之每股盈餘為3 元,預期未來一年將以10%之速度成長。若該公司目前之本益比為15 倍,但合理之本益比應為20 倍,則該股票之合理價格為 $66
    9.( ) 若10年期公債期貨,於前一交易日的結算價為100,試問今日漲停板價格應為 103
    10.( ) 假設NTD/USD之即期匯率為30,如果台灣與美國的年利率分別為3%及5%,則一年期之NTD/USD遠期匯率應為 29.43


    存續期
    1.( ) 十年期年金 之存續期間(duration)最短
    2.( ) 已知一永續債券每年付息一次,其殖利率為8%,則此永續債券之存續期間(Duration)為 13.5年 年
    3.( ) 台電公司發行一票面利率為5.5%,到期期間5年之公司債,每張面額100萬元,請問其存續期間為 無法計算
    4.( ) 在其他條件不變下,到期日愈遠之債券,則其存續期間會: 愈長
    5.( ) 有一債券之票面利率與殖利率均為5%,面額100元,每年付息一次,還有2年到期,則其存續期間最接近 1.95年
    6.( ) 林小姐向證券商承作(買進)債券保證金交易,標的債券之存續期間為2.3年,保證金點數為50點(bp),若其承作之面額為5,000萬元,則其保證金為: 575,000元
    7.( ) 高先生向證券商承作(買進)債券保證金交易,標的債券之存續期間為3.2年,保證金點數為50點(bp),若其承作之面額為5,000萬元,則其保證金為: 800,000元
    8.( ) 假設一張5年到期的債券,其票面利率為8%,則市價在以下 面值之110% 情況時,該債券將有較大的修正存續期間
    9.( ) 假設有一債券的存續期間為10,當時的殖利率(YTM)為5%,請問當其YTM變動1bp時,該債券價格變動的百分比約為 0.10%
    10.( ) 敘述, 零息債券之存續期間大於到期期間 不正確


    目前
    1.( ) 2017 年起臺灣證券交易所開放投資人可洽證券商辦理股票、ETF 定期定額業務,目前開放的 定期定額標的, 反向型 ETF 為「非」
    2.( ) 一債券票面利率為9%,面額1,000元,目前債券為900元,20年後到期,每年付息一次,則其當期收益率(Current yield)約為: 10%
    3.( ) 乙公司在今年會計年度結束時,股東權益總額為1,000萬元,流通在外股數為50萬股。若目前該公司股價為50元,請問該公司之市價淨值比為 2.5
    4.( ) 已知一債券的票面利率為8%,面額為100元,5年後到期,每半年付息一次,且目前此債券的殖利率為5%,則此債券目前的價格約為 113.128元
    5.( ) 甲公司發行一永續債券,票面利率為8%,每張面額10萬元,若目前同類型債券可提供10%,請問其發行價格應為 80,000
    6.( ) 目前槓桿型ETF臺灣僅開放2倍槓桿,假設臺灣50指數今日收盤上漲1.5%,則理論上以臺灣50指數為追蹤標的之臺灣50正2ETF今日收盤的漲幅應為 3%
    7.( ) 某一可轉換公司債面額為10萬元,市價目前為12萬元,若轉換價格為50元,其標的股票市價為60元,則每張可轉換公司債可轉換之標的股的價值為 12萬元
    8.( ) 若目前一年期與二年期之即期利率分別為 6%與 9%,根據預期理論,則一年後之一年期遠期利率應為 12.08%
    9.( ) 假設甲公司之淨利率為4%,資產週轉率為3.6,自有資金比率為40%,請問目前該公司之股東權益報酬率為 36%
    10.( ) 假設目前公債899期的利率為5.25%,某券商交易員的報價為25-24,請問若你要向該券商買進899期公債,在沒有議價的情況下,其成交利率應為 5.24%


    選擇權
    1.( ) 下列有關股票選擇權(options)之敘述 其他條件不變下,選擇權之價值,跟選擇權存在期間成正向關係指數選擇權(Index options)只能用現金結算歐式選擇權(European options)只能在到期日執行 有誤
    2.( ) 以下有關我國最新「指數選擇權契約」與「股票選擇權契約」之比較, 僅I 正確
    3.( ) 市場上有一個不支付現金股利的歐式股票選擇權,到期期限為3 個月,其買權價格為$3,目前標的股票價格為$32,履約價格為$30,無風險利率是5%(連續複利),若買賣權平價(put-call parity)成立,則相同到期日與履約價格的歐式賣權,其價格應為 0.628
    4.( ) 在決定選擇權價值的諸多因素中,除了定價公式本身可能需要由買方與賣方協議說明各自立場外,最能解釋彼此報價不同的關鍵因素為 標的物價格波動性
    5.( ) 利率交換選擇權(Swaptions)之標的物為 利率交換
    6.( ) 投資人購買12月份到期、履約價格為30元之1口A公司買權,其權利金成交金額為8點。到期日當天A公司收盤價為35元,且A公司於選擇權存續期間中無償配股20%,若履約採現金結算方式,則零股部分之結算價格為 35元
    7.( ) 依據選擇權理論的觀點來看,企業的風險性債權可以看成是 買進賣權,同時賣出無風險資產
    8.( ) 股票選擇權契約調整規定中,有關現金股利部分之敘述 現金股利殖利率未逾百分之二者不予調整 正確
    9.( ) 個股選擇權新月份契約之上市,假設當日標的股票開盤參考價為15.4,則掛牌契約的履約價分別為 12、14、16、18、20
    10.( ) 假設選擇權沒有保護現金股利的條款,且股利大於履約價值與股價之差,則有關執行股票選擇權之時機, 在除息日之前,應執行買權,但不必執行賣權 為真


    價值
    1.( ) 生產用之機器成本 不屬於公司的存續價值
    2.( ) 下列 若股價高於履約價,則買權為價若股價低於履約價,則賣權為價內若買權為價外,則時間價值為正 錯誤
    3.( ) 目的在消除投資組合價值下跌之風險,同時能保有上漲利益之操作策略,稱為 投資組合保險策略
    4.( ) 在其他條件不變下,可轉換公司債之標的股票發放現金股利愈多,則可轉換公司債的價值會 愈低
    5.( ) 有關選擇權之敘述, 選擇權價值可分為內含價值和時間價值 在到期日之前,當選擇權為價外(out-of-the-money) 時,其時間價值大於其內含價值 為真
    6.( ) 某一標的物市價 40 元,執行價格 43 元之賣權價格為 5 元,則此賣權之內含價值為 3 元
    7.( ) 某公司今年每股發放股利3元,在股利零成長的假設下,已知投資人的必要報酬率為8%,則每股普通股的預期價值為 37.5
    8.( ) 特別股的理論價值是將 每股發放現金股息 未來的折現為現值後加總而得
    9.( ) 假設目前臺灣證券交易所股價指數小型期貨(MTX)為6,000 點,則其一口契約價值為新台幣: 300,000 元
    10.( ) 假設目前臺灣證券交易所臺灣50指數期貨為4000點,則其一口契約價值為新台幣: 2,000,000元


    該公司
    1.( ) 一般狀況,上市公司董監事改選,對該公司選前的股價有 助漲作用
    2.( ) 乙公司在今年會計年度結束時,股東權益總額為1,000萬元,流通在外股數為50萬股。若目前該公司股價為50元,請問該公司之市價淨值比為 2.5
    3.( ) 仙人掌公司最近剛發放每股2元之現金股利,而目前無風險利率為1%。王大牛評估該公司未來現金股利之年成長率為5%,其股票之β(beta)值為1.2,市場預期報酬率為10%,並認為目前之股價被市場低估,故以每股25元之價格買進該股。若王大牛打算等市價等於其合理價時再賣出該股票,請問王大牛之預期投資報酬率為 23.52%
    4.( ) 甲公司在今年會計年度結束時,資產負債表上之股東權益總額為750萬元,流通在外股數為15萬股。若目前該公司股價為130元,請問該公司之市價淨值比為 2.6
    5.( ) 奇異公司的預期權益報酬率是12%,若該公司的股利政策為發放40%之現金股利,則在無外部融資假設下,其預期盈餘成長率是 7.2%
    6.( ) 某公司股票目前之β係數為1.3,市場無風險利率為8%,市場報酬率為13%,若該公司預期未來一年可賺取3元之EPS,且每年成長10%,請問其目前合理股價應為 無法計算
    7.( ) 某公司資產負債表中,有650萬元之資產,350萬元之負債,假設該公司股票流通在外股數為10萬股,且目前股票市價為90元,請問該公司股票之市價淨值比為 3
    8.( ) 若一企業目前有普通股200,000股,稅後盈餘為1,800,000元,現金6,000,000元。若該企業將所有現金以每股市價120元買回其股票。假設買回股票前後之本益比相同,請問該公司在買回股票前之價格為 $90
    9.( ) 假設A公司之淨利率為5%、資產週轉率2.2、自有資金比率50%,請問目前該公司之股東權益報酬率為 22%
    10.( ) 假設甲公司之淨利率為4%,資產週轉率為3.6,自有資金比率為60%,請問目前該公司之股東權益報酬率為 24%


    票面
    1.( ) 票面利率5%,20年後到期 債券的利率風險最大
    2.( ) 一投資組合有60%的機率,其報酬率為15%;40%的機率,其報酬率為5%。且國庫券的票面利率為6%。則該投資組合的風險溢酬為 5%
    3.( ) 已知一債券的票面利率為 7%,面額為 2,000 元,10 年後到期,每年付息一次,且目前此債券的殖利率為 7%,則此債券目前的價格為 2,000 元
    4.( ) 王先生以面額購買債券300萬元,王先生在市場利率等於票面利率時賣出該筆債券,則其資本利得為 0
    5.( ) 在我國 10 年期公債期貨中,當可交割債券之票面利率愈高,則其轉換因子大小變動為: 愈大
    6.( ) 有關平價債券,三者之關係 票面利率=到期收益率=當期收益率 為正確
    7.( ) 某公司以票面額發行之瑞士法郎海外可轉換公司債(convertible bond),票面利率為零,敘述 該公司的成本來自於轉換選擇權價值 正確
    8.( ) 面額10,000 元,票面利率8.875%,到期日為民國99 年7 月15 日之債券,付息日為1 月15 日與7 月15 日,王先生在96 年8 月15 日向李小姐買該債券,則王先生應支付李小姐的應計利息(accrued interest)約為 75元
    9.( ) 孫先生以面額購買債券500 萬元,孫先生在市場利率低於票面利率時賣出該筆債券,則其資本利得為 正數
    10.( ) 假設一張5年到期的債券,其票面利率為8%,則市價在以下 面值之80% 情況時,該債券將有較小的修正存續期間


    相同
    1.( ) 一般而言,在其它條件相同下,投資人愈年輕,在資產配置上,股票比重應 愈高
    2.( ) 已知一股票的歐式買權價值為$5,標的股價為$30,若履約價以無風險利率由到期日折現的現值為$28,相同標的物、相同到期日及相同履約價的歐式賣權價值應該為 $3
    3.( ) 以下有關分割債券重組的描述 只能以原先拆解之本金分割債券,以及以原先拆解之息票分割債券或相同到期日的息票分割債券取代,進行組合 為真
    4.( ) 同時購買買權和賣權各一個,且二者到期日相同,履約價格均為100元,而權利金分別為12元和9元,則到期時當標的物市價等於110元,此選擇權部位之損益為 -11元
    5.( ) 在ADR、ADL、OBOS樣本使用中,描述 三者的計算樣本相同 正確
    6.( ) 在其他條件相同下,投資人對於 可贖回特別股 特別股的要求報酬率較高
    7.( ) 在相同容積率下,建蔽率愈低,一塊建地可興建樓層高度為 愈高
    8.( ) 兩種證券的貝它(Beta)係數相同,若以這兩種證券組成一投資組合,請問該投資組合的貝它係數為 不變
    9.( ) 所有風險相同而期望報酬率最高且期望報酬率相同而風險最低之投資組合構成的集合稱為 效率前緣
    10.( ) 若市場在均衡狀況下,則 期望報酬率和要求報酬率相同 為真


    面額
    1.( ) 4年期面額10,000元之零息債券(Zero-Coupon Bonds),其價格為6,830元,該債券之年報酬率為 10%
    2.( ) 一零息公債之到期殖利率為4%,面額為1,000元,如果此債券5年到期,目前之價格應為 821.9元
    3.( ) 已知一可轉換公司債的面額為100,000元,票面利率為10%,轉換價格為20元,目前此普通股市價為30元,則此轉換價值為 150,000元
    4.( ) 王先生以面額購買債券300萬元,王先生在市場利率等於票面利率時賣出該筆債券,則其資本利得為 0
    5.( ) 四年期面額10,000元之零息債券(zero-coupon bonds),其價格為6,830元,該債券之年報酬率為 10%
    6.( ) 甲債券3年後到期,其面額為100,000元,每年付息一次8,000元,若該債券以95,000元賣出,則其到期殖利率為 大於8%
    7.( ) 有一債券之票面利率與殖利率均為5%,面額100元,每年付息一次,還有2年到期,則其Macaulay存續期間最接近 1.95年
    8.( ) 投資人購買180天商業本票,面額1,000元,成交價980元,則其實質利率約為 4.08%
    9.( ) 面額10,000元,票面利率8.875%,到期日民國95年7月15日之債券,付息日為1月15日與7月15日,王先生在95年8月15日向李小姐買該債券,則王先生應支付李小姐的應計利息(accrued interest)約為 75元
    10.( ) 孫先生以面額購買債券500萬元,孫先生在市場利率低於票面利率時賣出該筆債券,則其資本利得為 正數


    買進
    1.( ) 「營業週期」是買進存貨、出售產品至帳款收現所需的時間短期投資的未實現跌價損失是屬於損益表的項目營業費用包括管理費用、銷售費用和無法直接歸屬於銷貨的支出 錯誤
    2.( ) K值在20以下,由下往上突破D值 ,為KD的買進訊號
    3.( ) RSI中,下列描述 當RSI值長期在80以上,為多頭漲勢當RSI值長期在20以下,為空頭跌勢快速RSI線由下往上突破慢速RSI線,為買進訊號 錯誤
    4.( ) 下列有關已發行封閉型基金的敘述 只可以由證券市場上買進只可以由證券市場上賣出買賣的證券交易稅較買賣股票低 有誤
    5.( ) 小嵐買進一股60元股票,同時買進該股票履約價格為55元之賣權,其權利金為5元,試問該投資組合於到期日時,最大可能獲利為 沒有上限
    6.( ) 技術指標, BIAS 可以詳細計算出買進或賣出的點數位置
    7.( ) 依據統計,台灣股市每年經常出現強烈上漲的元月效果,是以張無忌在每年年底擬定次年元月的操作策略時,選擇買進 β>1 係數的股票較為有利
    8.( ) 某甲買進一口履約價為40元之聯電賣權,並賣出履約價為36之聯電賣權,則某甲應繳交保證金為 不需要繳交保證金
    9.( ) 高先生向證券商承作(買進)債券保證金交易,標的債券之存續期間為3.2年,保證金點數為50點(bp),若其承作之面額為5,000萬元,則其保證金為 800,000元
    10.( ) 張三買進一股60元股票,同時買進該股票之賣權,其履約價格為55元,權利金為5元,試問該投資組合於到期日時,若想達到損益兩平,則到期日股價應為 65元


    理論
    1.( ) 此理論與分離特性(separation property)類似 有關共同基金理論(mutual fund theorem)之敘述是正確的
    2.( ) 下列有關資本資產定價模式(CAPM)的描述, CAPM 乃探討各種風險性資產的評價方法CAPM 的理論發展包括資本市場線(Capital Market Line,簡稱CML)的推導與證券市場線(Security Market Line,簡稱SML)的推導CML實為SML之一種特殊形式 錯誤
    3.( ) 以下有關資產的報酬率與風險之敘述, 資本資產定價理論主張資本市場在均衡狀況下,僅對投資人對資產所負有之市場風險(系統風險)提供風險溢酬,並不對非系統風險提供風險溢酬 為真
    4.( ) 在利率期限結構理論中,認為長期利率是指目前短期利率和預期未來各短期利率之幾何平均數者為 預期理論
    5.( ) 在套利定價理論(APT)中,證券期望報酬率之決定因素,敘述 APT並無法明確定義各種決定因素 正確
    6.( ) 考慮兩因子套利訂價理論,某股票之期望報酬率為17.6%,因子1的β為1.45,因子2的β為0.86。若因子1的風險溢酬為3.2%,無風險報酬為5%,在無套利機會存在的狀況下,請問因子2的風險溢酬為 9.26%
    7.( ) 按購買力平價理論,本國的通貨膨脹率高於外國,則長期本國貨幣將會 貶值
    8.( ) 若現行一年期債券利率為9%,而社會大眾預期未來三年之一年期公債利率水準都將小於9%,則根據市場區隔理論,現行四年期債券之利率應 無法確定
    9.( ) 根據現代投資組合理論,現貨價格之 系統風險 風險為正向時,市場平衡下的期貨價格(F0)就會小於未來現貨價格之期望值(E(ST))
    10.( ) 特別股的理論價值是將 每股發放現金股息 未來的流量折現為現值後加總而得


    不變
    1.( ) 上市公司買回自己之股份配給員工認購時,一定會使公司之 發行股數不變
    2.( ) 甲股票剛發放過每股2元現金股利,且預期未來兩年均可成長10%,之後則維持不變,若要求報酬率為10%,則甲股票合理價格為 24元
    3.( ) 在利率期限結構理論中,認為長期債券之變現力比短期債券差,故當其他情況不變下,投資人會較喜歡購買短期債券者為 流動性溢酬理論
    4.( ) 在其他條件不變下,到期日愈遠之債券,則其存續期間會: 愈長
    5.( ) 在其他條件不變下,當可轉換公司債的轉換價格調低時,則可轉換公司債的價值會 變高
    6.( ) 在其他條件不變下,轉換期間愈長之可轉換公司債,其價值會 愈高
    7.( ) 兩種證券的貝它(Beta)係數相同,若以這兩種證券組成一投資組合,請問該投資組合的貝它係數為 不變
    8.( ) 其他因素維持不變,低 股利發放率 與公司之獲利與股利皆具有高成長率是相互一致的概念。
    9.( ) 其他條件不變下, 股東權益報酬率 與股票之合理本益比呈正比
    10.( ) 某甲採時間不變性投資組合保險策略(time-invariant portfolio protection;TIPP),目前資產總額$200萬,擬設定最低停損點$160萬,但是停損點可以隨股市上揚而比例(80%)提高,投資風險性資產倍數為2倍,則股票下跌$30萬以後,假設其他資產不變,某甲應採 減碼$30萬 策略


    等於
    1.( ) 零息債券 債券之存續期間(Duration)一定等於其到期期間
    2.( ) 一證券與其自身之報酬率相關係數等於 1
    3.( ) 王先生以面額購買債券300萬元,王先生在市場利率等於票面利率時賣出該筆債券,則其資本利得為 0
    4.( ) 充分分散風險(Well-dⅣersified)之投資組合,其期望報酬率必等於 不一定
    5.( ) 市場投資組合(market portfolio)之價值等於 整個經濟體的全部財富
    6.( ) 同時購買買權和賣權各一個,且二者到期日相同,履約價格均為100元,而權利金分別為12元和9元,則到期時當標的物市價等於110元,此選擇權部位之損益為 -11元
    7.( ) 完全避險(PerfectHedged)投資組合之期望報酬率應等於 無風險利率
    8.( ) 某投資組合的期望報酬率等於無風險利率,則敘述 該投資組合不受市場風險的影響 正確
    9.( ) 某股票的貝它(Beta)值等於0.9,表示 該股票報酬率受總體經濟因素影響程度為市場的0.9倍
    10.( ) 某證券的期望報酬等於無風險利率,這表示 該證券的系統風險等於零


    策略
    1.( ) a、b 都正確 是對沖(避險)基金之操作策略之一
    2.( ) 一個保護型賣權策略為 買一個賣權加上買一個標的資產
    3.( ) 文獻所指反向策略(contrarian strategy)是指 買進前期輸家股票、賣出前期贏家股票
    4.( ) 以下有關債券投資組合免疫(Immunization)操作策略的敘述, 進行利率免疫操作時,經理人應該要選擇存續期間較短之債券 不正確
    5.( ) 有關投資組合保險之敘述, 較一般避險策略保守 不正確
    6.( ) 投資組合之資產配置策略會受到 以上皆是 因素影響
    7.( ) 李四持有大批高科技上市櫃公司股票,但因為國際恐佈攻擊事件頻傳,油價大幅震盪,他害怕股票市場會恐慌性大跌造成重大損失,他想利用台灣期貨交易所之商品進行避險,試問 買進電子選擇權賣權 避險策略最適當
    8.( ) 使用反向策略可以獲得超額報酬的假設原因為 市場反應過度
    9.( ) 某甲採固定比例投資組合保險策略(constant proportional portfolio insurance;CPPI),目前資產總額$200萬,擬設定停損點$180萬,若是投資風險性資產倍數為2倍,則股票上揚$30萬以後,假設其他資產不變,某甲應採 加碼$30萬 策略
    10.( ) 消極型的資產配置策略(Passive Asset Allocation Strategy)是指 對投資組合中各項資產維持約略相同的投資比例而不因時間有所改變


    每股
    1.( ) 每股稅後盈餘 一般而言,公司之EPS是指
    2.( ) F公司為固定成長公司,股利每年固定成長8%,再假設Y公司的普通股股票Beta係數是1.2,市場投資組合要求報酬率是18%,無風險利率是8%,最近剛發放的股利$4。試估算F 公司目前的每股價格為 36
    3.( ) 一個投資組合中包含甲股票1,000股,每股30元,和乙股票4,000股,每股22.5元,則甲股票在投資組合中所占的權重為 1/4
    4.( ) 台積電合理的本益比為40,每股稅後盈餘為2.5 元,用本益比分析法計算出之股票每股價值為 $100
    5.( ) 有一公司流通在外的普通股有100,000股,每股市價20元,每股股利2元,公司股利發放率為40%,則此公司本益比為 4
    6.( ) 利用財務報表資料挑選股票時, 比較每股營業利益大小 方式較可以找到績優之股票
    7.( ) 投資者甲買入某股票,每股成本為$40,他預定一年後可賣到$42,且可收到現金股利$3,則他的預期股利殖利率是 7.5%
    8.( ) 某公司今年每股發放股利3元,在股利零成長的假設下,已知投資人的必要報酬率為15%,則每股普通股的預期價值為 20元
    9.( ) 某公司流通在外的普通股50,000股,每股市價40元,每股股利2元,公司股利發放率為40%,則此公司盈餘總額為 250,000元
    10.( ) 某企業發行可轉換公司債,其轉換比例為一張公司債轉換為1,300股普通股股票,某日其普通股市價為每股80元,則當日該可轉換公司債之可轉換價值為 104,000元


    公司債
    1.( ) 附認股權公司債 屬資本市場工具
    2.( ) 一般而言,公司債贖回條款(call provisions)中的贖回溢價(call premium)距到期日愈近會 愈小
    3.( ) 下列公司債的敘述中 公司債的風險較政府債券高公司債的利率較政府債券高可賣回公司債屬公司債的一種 有誤
    4.( ) 以下有關附條件交易的敘述, 公司債附買回交易的利率會低於公債附賣回的利率 不正確
    5.( ) 在其他條件不變下,當可轉換公司債的轉換價格調低時,則可轉換公司債的價值會 變高
    6.( ) 在其他條件相同下,以下 可贖回公司債 的票面利率會「最高」
    7.( ) 在轉換公司債資產交換的交易流程中,證券商與債券投資人於契約生效日所需交換之資產, 證券商將轉換公司債轉換權交給債券投資人 不正確
    8.( ) 有關公司債的敘述 可轉換債券是指投資人可依轉換價格,將其轉換為其他債券 不正確
    9.( ) 附認股權證公司債之債權人於執行認股權利時,公司淨值總額會 增加
    10.( ) 附認股權證公司債之債權人於執行認股權利時,則公司淨值總額會 增加


    下跌
    1.( ) 上升所需的能量較下跌為多,而且上升到某一程度後,成交量終將下跌 這種現象就是物理學中的重力原理 為葛蘭碧在OBV分析中(On Balance Volume)之敘述
    2.( ) 買賣雙方的合理價格認定愈不一致,成交量愈大雙方評價愈趨一致時,成交量愈小 為葛蘭碧在OBV分析中(On Balance Volume)之敘述
    3.( ) 下列有關數量指標VR之敘述, VR(Volume Ratio)利用某段時間內股價上漲日的成交值總和,與股價下跌日的成交值總和,兩者相除所得比率,分析股價繼續上漲或下跌的可能性以量打底和量做頭確認低價區和高價區,從而研判買賣時機VR值必須隨著初升段、主升段、末升段調整數值的大小 錯誤
    4.( ) 由於政經情勢不樂觀,最近十日內股票上漲家數14家,股票下跌家數280家,請問ADR(Advance Decline Ratio)為 0.05
    5.( ) 在RSI 公式,對RS 的定義 上漲總幅度平均值/下跌總幅度平均值 正確
    6.( ) 在持續下跌走勢中,KD 線常鈍化,指的是 K 值在 20 以下的超賣區,再下跌一段行情 現象
    7.( ) 技術分析中ADL 指標是指 上漲家數與下跌家數之差
    8.( ) 定義經濟變數F=(公司長期債券利率-政府長期債券利率),當F顯著上升時, 經濟狀況變差,股市下跌 最有可能的情況
    9.( ) 某股票在大盤下跌時,表現相當強的抗跌性;相反地,在大盤上漲時,該股票卻上漲較少。請問該股票的特性是 貝它(Beta)係數小於 1
    10.( ) 假設其他條件都一樣,在利率下跌時, 票面利率6% 債券最吸引投資人


    變動
    1.( ) 股價變動符合隨機漫步 成立時,市場符合弱式效率市場假說
    2.( ) X 股票的貝它係數是Y 股票的兩倍,則敘述 X 受市場變動影響程度為Y 的兩倍 正確
    3.( ) 不可分散的風險可由 不可分散風險是由於政治、經濟或社會環境變動所引起的 敘述描述
    4.( ) 在我國 10 年期公債期貨中,當可交割債券之票面利率愈高,則其轉換因子大小變動為 愈大
    5.( ) 有關利率變動的影響, 發行可贖回債券之利率一定會高於不可贖回債券,才會有人買 為是
    6.( ) 所謂由下而上(Bottom-up)分析法,認為影響股價變動最關鍵因素是 公司營運
    7.( ) 持有固定收益證券,如公司債所面臨之系統風險為 利率變動之風險
    8.( ) 假設一債券的平均存續期間(Duration)為5.5,當時的到期收益率(YTM)為5.25%,請問當其YTM變動一個基點(basis point)時,該債券價格變動的百分比為 0.052%
    9.( ) 假設有一債券的存續期間為10,當時的殖利率(YTM)為5%,請問當其YTM變動1bp時,該債券價格變動的百分比約為 0.10%
    10.( ) 理論上,其他條件不變下,認購權證之市價與執行履約價格之關係為 反向變動


    賣出
    1.( ) +DI線由上往下跌破-DI線 為DMI的賣出訊號
    2.( ) KD指標中, K值<D值 代表賣出訊號
    3.( ) 下列有關已發行封閉型基金的敘述 只可以由證券市場上買進只可以由證券市場上賣出買賣的證券交易稅較買賣股票低 有誤
    4.( ) 文獻所指反向策略(contrarian strategy)是指 買進前期輸家股票、賣出前期贏家股票
    5.( ) 在其他條件不變下,中央銀行賣出美元,回收新台幣,對短期利率之影響為 上揚
    6.( ) 即期匯率為30 NTD/USD,180天的遠期匯率為30.5 NTD/USD,新臺幣180天的年息化利率為2.5%,美元180天的年息化利率為2%。如果每次外匯交易成本為成交金額的0.25%,試問依利率平價說理論,會發生 買即期美金,賣出遠期美金 無風險套利機會
    7.( ) 指標中, K值<D值 代表賣出訊號
    8.( ) 孫先生以面額購買債券500 萬元,孫先生在市場利率低於票面利率時賣出該筆債券,則其資本利得為 正數
    9.( ) 張君買進一口履約價為50元之仁寶賣權,並賣出一口履約價為39之仁寶賣權,則張君應繳交保證金為 不需要繳交保證金
    10.( ) 您各投資60,000 元在20 種股票,同時現在之投資組合的貝它值為1.15。若您賣出其中一種貝它值為1.0之股票,同時將所得之60,000 元投資在貝它值為2.0 的股票,則您新的投資組合之貝它值為 1.2


    市價
    1.( ) 市價淨值比低之股票 股票較可能是價值型股票
    2.( ) 乙公司在今年會計年度結束時,股東權益總額為1,000 萬元,流通在外股數為50 萬股。若目前該公司股價為60 元,請問該公司之市價淨值比為 3
    3.( ) 仙人掌公司最近剛發放每股2元之現金股利,而目前無風險利率為1%。王大牛評估該公司未來現金股利之年成長率為5%,其股票之β(beta)值為1.2,市場預期報酬率為10%,並認為目前之股價被市場低估,故以每股25元之價格買進該股。若王大牛打算等市價等於其合理價時再賣出該股票,請問王大牛之預期投資報酬率為 23.52%
    4.( ) 甲公司目前股價為80元,已知該公司淨值為40,則該公司目前淨值市價比為 0.5
    5.( ) 有一公司流通在外的普通股有 100,000 股,每股市價為 20 元,每股股利為 2 元,公司股利發放率 為 40%,則此公司本益比為 4
    6.( ) 有關債券的敘述, 當市場利率低於票面利率時,債券市價將高於面額 正確
    7.( ) 某一標的物市價 40 元,執行價格 43 元之賣權價格為 5 元,則此賣權之內含價值為 3 元
    8.( ) 某公司資產負債表中,有650萬元之資產,350萬元之負債,假設該公司股票流通在外股數為10萬股,且目前股票市價為90元,請問該公司股票之市價淨值比為 3
    9.( ) 若一企業目前有普通股200,000股,稅後盈餘為1,800,000元,現金6,000,000元。若該企業將所有現金以每股市價120元買回其股票。假設買回股票前後之本益比相同,請問該公司在買回股票前之價格為 $90
    10.( ) 假設一張 5 年到期的債券,其票面利率為8%,則市價在以下 面值之80% 情況時,該債券將有較小的修正存續期間


    到期
    1.( ) 零息債券 債券之存續期間(Duration)一定等於其到期期間
    2.( ) 一零息公債之到期殖利率為4%,面額為1,000元,如果此債券5年到期,目前之價格應為 821.9元
    3.( ) 下列有關債券投資之敘述, 在利率完全沒有改變下,且投資人持有債券至到期,則債券投資到期殖利率會等於持有期間報酬率 為正確
    4.( ) 甲投資者計劃投資期間為 1 年,則對甲投資者來說, 一年到期之國庫券 為無風險證券
    5.( ) 甲債券三年後到期,其面額為100,000元,每年付息一次8,000元,若該債券以95,000元賣出,則其到期殖利率為: 大於8%
    6.( ) 有兩種債券A與B,市場售價均為其面值$100,000,年息亦均為12,000。債券A將於五年後到期,然而債券B將於六年後到期。現若兩種債券的到期殖利率均由12%降為10%,請問 兩種債券的價格均上漲,但債券B漲價較債券A為多 為正確
    7.( ) 你(妳)考慮購買一現在股價$33的股票賣權,其履約價格$35,且其對應的買權價格為$2.25。依照賣權-買權平價(PCP)定理,假如無風險利率為4%,且再三個月賣權到期,則此賣權價格為 $3.90
    8.( ) 某履約價格為50元,三個月到期之賣權的市價為9元,其標的股票之市價為46元,則此賣權之內含價值(intrinsic value)為 4元
    9.( ) 假設到期年數與殖利率不變, 零息債券 債券之存續期間最長
    10.( ) 債券的存續期間(duration)是 息票利率 的函數


    每年
    1.( ) 建構投資組合,且每年至少改變一次 並非投資組合管理必要之程序
    2.( ) F公司為固定成長公司,股利每年固定成長8%,假設F公司普通股股票貝他係數(β)為1.2,市場投資組合要求報酬率18%,無風險利率8%,最近剛發放股利$4。試估算F公司目前的每股價格為 36
    3.( ) 乙債券四年後到期,其面額為100,000元,每年付息一次7,000元,若該債券以105,000元賣出,則其到期殖利率: 小於7%
    4.( ) 已知一債券的票面利率為7%,面額為1,000元,10年後到期,每年付息一次,且目前此債券的殖利率為7%,則此債券目前的價格為 1,000元
    5.( ) 甲債券3年後到期,其面額為100,000元,每年付息一次8,000元,若該債券以95,000元賣出,則其到期殖利率為 大於8%
    6.( ) 有一永續年金,每年給1,000元,年利率為10%,則其現值為 10,000元
    7.( ) 依據統計,台灣股市每年經常出現強烈上漲的元月效果,是以張無忌在每年年底擬定次年元月的操作策略時,選擇買進 β>1 係數的股票較為有利
    8.( ) 某公司剛發放每股現金股利3元,已知該公司股利成長率很穩定,每年約5%,所有股利都是現金發放,若該股票之市場折現率為12%,請問該公司股票之價格應為 45元
    9.( ) 某公司過去一年之總資產報酬率(ROA)為10%,總負債占總資產比率(D/A)為20%。若假設股息發放率維持在固定的60%,則其未來每年所發放股息之預估成長率為 5%
    10.( ) 假設一零息債券面額 1,000 元,2 年後到期,每年付息一次,現在債券價格為873 元,則其到期收益率以近似公式求算約為 7%


    根據
    1.( ) A股票之期望報酬率等於13%,其貝它係數為1.2,設無風險利率為5%,市場預期報酬率等於10%。根據CAPM,該證券的價格為 低估
    2.( ) 玉山公司股票β係數為2,市場報酬率為10%,已知無風險利率為2%。根據CAPM,投資者投資玉山公司股票要求報酬率為 18%
    3.( ) 依據CAPM模式,假設市場預期報酬率為16%,無風險報酬率為7%,且A公司之貝它(β)值為1.1。根據以上之資料來衡量A公司之必要報酬率,則其報酬率應為 16.9%
    4.( ) 某基金的報酬率等於市場投資組合報酬率,根據 CAPM 敘述 該基金的貝它係數等於 1 正確
    5.( ) 套利定價理論(APT)是根據 風險完全相同的證券,其期望報酬率也應該相同 觀念
    6.( ) 根據CAPM,「高風險,高報酬」中之風險是指 不可分散風險
    7.( ) 根據S&P公司的評等, AA 的債券發行時的殖利率最低
    8.( ) 根據技術分析, 貨幣供給額M1B 年增率向上突破M2 年增率 可視為「黃金交叉」
    9.( ) 根據國內外實證文獻,公司在宣布現金增資時常造成短期股價之變動。請問敘述 在台灣為正向變動;在美國為負向變動 為真
    10.( ) 根據詹森(Jensen)績效指標,某投資組合之Jensens α為2%,β為1.2,平均報酬率為18%,假設無風險利率為6.4%,則市場投資組合報酬率為 14.4%


    描述
    1.( ) 10 日內股票上漲累計家數120 家,10 日內股票下跌累計家數60 家,描述 ADR=2 正確
    2.( ) DMI中,大盤呈現盤整走勢,對ADX值的描述 ADX小於20 較為正確
    3.( ) RSI中,下列描述 當RSI值長期在80以上,為多頭漲勢當RSI值長期在20以下,為空頭跌勢快速RSI線由下往上突破慢速RSI線,為買進訊號 錯誤
    4.( ) 下列對MACD的描述, 以平均值測量趨勢 指標計算過程中加以平滑化 有二條平均線 錯誤
    5.( ) 下列對移動平均線(MA)的描述, 年線代表多空頭分界點可利用快慢速兩條移動平均線交叉點,研判買賣點N日移動平均線為N日收盤價加總之和除以N日 錯誤
    6.( ) 下列對騰落指標(ADL)的描述, ADL是以股票漲跌家數累積差值研判大盤走勢ADL的計算公式,其取樣的漲跌家數與ADR相同ADL能全面真實的反映股市的走勢方向,而不被個別大戶所操縱 錯誤
    7.( ) 由無風險利率和風險溢酬組成,描述預期報酬率和多個因子存在線性關係的理論是 套利定價理論(Arbitrage Pricing Theory)
    8.( ) 有關市場投資組合(Market Portfolio)理論之描述, 每個證券之投資比重相等 不正確
    9.( ) 採購經理人指數(Purchasing Managers’ Index, PMI)為一綜合性指標,因具有即時發布及領先景氣循環轉折點等特性,被視為一種國際通用的重要總體經濟領先指標。以下為PMI的資訊描述,請判斷以下 每月對受訪企業的採購經理人進行調查,並依調查結果編製成指數 採購經理人指數介於0% 100%之間,若高於50%表示景氣正處於擴張期(Expansion),若低於50%表示處於緊縮期(Contraction) 我國該指標主要發布單位為國家發展委員會(簡稱國發會)~錯誤
    10.( ) 對於 RSI 的描述, RSI 有收盤價即可算出 正確


    避險
    1.( ) a、b 都正確 是對沖(避險)基金之操作策略之一
    2.( ) 下列有關期貨避險功能敘述 一避險者購買期貨是為了防止未來資產的價格上升一避險者出售期貨是為了防止未來資產的價格下跌利用期貨投機比利用期貨避險所能得到的預期報酬率及風險均較高 有誤
    3.( ) 台積電於30天後將收到1百萬歐元,其幾乎確定在這段期間歐元將大幅度貶值。假設台積電是正確的,試問理想之避險技巧為 賣出歐元遠期合約
    4.( ) 在期貨市場中,基差(basis)的增加將 不利;有利 _長部位避險者(long hedger)______短部位避險者(short hedger)。
    5.( ) 有關投資組合保險之敘述, 較一般避險策略保守 不正確
    6.( ) 完全避險(Perfect Hedged)投資組合之期望報酬率應等於 無風險利率
    7.( ) 投資人持有國庫債券長部位(Long Position),則其應採取 賣出利率期貨 方式進行避險
    8.( ) 李四持有大批高科技上市櫃公司股票,但因為國際恐怖攻擊事件頻傳,油價大幅震盪,他害怕股票市場會恐慌性大跌造成重大損失,他想利用台灣期貨交易所之商品進行避險,試問 買進電子選擇權賣權 避險策略最適當
    9.( ) 某一避險基金,在股票市場熊市(bear market)時之貝他值(beta)為1.4,而在牛市(bull market)之貝他值(beta)為0.9。請問該避險基金之擇時能力(market timing ability)為 該避險基金之擇時能力差
    10.( ) 某認購權證之發行總認購股數為 2,000 萬股,當其避險比率為0.5 時,則理論上發行券商應持有之避險部位為 1,000萬股


    現金股利
    1.( ) A 公司為擴充產能,將盈餘保留再投資,未來兩年年末均不發放股利,而第三年末發放每股現金股利3 元,且預期之後每年股利均可成長4%,直至永遠。若要求報酬率為10%,則A 公司目前每股之合理價格為 41.32 元
    2.( ) 乙投資者買入某股票成本為$20,預期一年內可以$22賣出,且可收到現金股利$1,則其預期單期報酬率是 15%
    3.( ) 在其他條件不變下,可轉換公司債之標的股票發放現金股利愈多,則可轉換公司債的價值會 愈低
    4.( ) 投資者 A 買入某股票,每股成本為 40 元,他預期一年後可賣到 42 元,且可收到現金股利 5 元,則 他的預期股利殖利率是 12.5%
    5.( ) 佳佳公司今年發放2.5元現金股利,預期下一年之股東權益報酬率為12.5%,且其股票必要報酬率為11%。若佳佳公司股利發放率每年固定為40%,請問下一年之現金股利應為 2.69
    6.( ) 某公司今年發放2.5元現金股利,預期下一年度之股東權益報酬率12.5%,且其普通股要求報酬率11%,若該公司股利支付率每年固定為40%,請問下一年度之現金股利應為 2.69元
    7.( ) 某公司現金股利每年成長率為8%,若下一次現金股利預期發放3元,且其股東權益報酬率為20%,請問下年度之每股盈餘為 5元
    8.( ) 某投資者買入某股票成本為$30,她預期一年內可以$32賣出,且可收到現金股利$3,則她的預期資本利得收益率是 6.67%
    9.( ) 假設某公司合理本益比為15倍,其現金股利發放率為30%,且預期現金股利成長率為10%,若高登模型(Gordon Model)成立,請問該公司股票之必要報酬率為 12.2%
    10.( ) 強生公司今年發放2.5元現金股利,預期下一年之股東權益報酬率為12.5%,且其股票必要報酬率為11%。若佳佳公司股利發放率每年固定為40%,請問下一年之現金股利應為 2.69


    上漲
    1.( ) 物價水準上漲 情況不利債券投資
    2.( ) X股票在大盤下跌時,表現相當強的抗跌性;相反地,在大盤上漲時,該股票卻上漲較少。請問X股票的特性是 貝它(Beta)係數小於1
    3.( ) 日日券商發行一股票連結之保本型債券,其保本率為95%,當標的股票上漲1%,該債券期末收益率上漲1.5%;倘若保本率欲調降為90%,以下 200% 參與率是合理的
    4.( ) 由於政經情勢不樂觀,最近十日內股票上漲家數240家,股票下跌家數80家,請問OBOS(Over Buy/Over Sell)為 160
    5.( ) 目的在消除投資組合價值下跌之風險,同時能保有上漲利益之操作策略,稱為 投資組合保險策略
    6.( ) 在MTM(Momentum)中,當大盤指數上漲則動量增強,往上的速度視為 加速度
    7.( ) 在市場利率上漲的情況下,若只考慮債券的存續期間,則將會 高估債券價格跌幅
    8.( ) 有兩種債券A與B,市場售價均為其面值$100,000,年息亦均為12,000。債券A將於五年後到期,然而債券B將於六年後到期。現若兩種債券的到期殖利率均由12%降為10%,請問 兩種債券的價格均上漲,但債券B漲價較債券A為多 為正確
    9.( ) 技術分析中ADL 指標是指 上漲家數與下跌家數之差
    10.( ) 投資組合分析中假設股票報酬率呈常態分配,此種假設對股票之價格風險為 同時考慮了上漲及下跌對稱之風險


    值為
    1.( ) KD 分析中,KD 值為 50 附近時, 多、空頭力道平衡 描述較正確
    2.( ) 大華投顧估算茂迪的beta值為2.1,國票金控的beta值為0.9, 茂迪的系統風險較高 說法係屬正確
    3.( ) 未成熟隨機值 RSV(Raw Stochastic Value)中,九日內最高價為70 元,最低價為60 元,第九天收盤為64元,求RSV 值為 40
    4.( ) 甲乙丙三股票之β值分別為1.2、0.8、0.6,若投資組合中甲乙丙三股票之投資比重分別為30%、20%、50%,則此投資組合之β值為 0.82
    5.( ) 依據CAPM模式,假設市場預期報酬率為16%,無風險報酬率為7%,且A公司之貝它(β)值為1.1。根據以上之資料來衡量A公司之必要報酬率,則其報酬率應為: 16.9%
    6.( ) 持有一貝它值為2.0之股票,在市場平均報酬率為12%,其要求報酬率為18%;若無風險利率不變,且市場平均報酬率增加為14%,則該股票要求報酬率將為 22%
    7.( ) 某證券之期望報酬率為 12.5%,β值為 1.15。若市場組合期望報酬率為 10%,無風險利率為 5%,則根 據 CAPM,此證券為 價格低估
    8.( ) 若南亞股票與市場報酬率之標準差分別為25%與20%,相關係數為0.9,請問南亞之β值為 1.125
    9.( ) 假設目前無風險利率為 1%,而甲公司股票之 beta 值為 1.2,預期報酬率為 10%。若乙公司過去一年之每股盈餘為 2 元,並維持股息發放率在固定的 50%,而股東權益報酬率為 16%。假設乙公司股票之 beta 值為 1.4,則其股票之合理價格為: $30.86
    10.( ) 您各投資 60,000 元在 20 種股票,同時現在之投資組合的貝它值為 1.15。若您賣出其中一種貝它值為 1.0 之股票,同時將所得之 60,000 元投資在貝它值為 2.0 的股票,則您新的投資組合之貝它值為 1.2


    因素
    1.( ) 轉換價格 因素和可轉換公司債價值呈反向變動關係
    2.( ) 以下影響買權權利金之因素, 履約價 為負向影響
    3.( ) 如果其它因素不變下, 國庫券殖利率增加 事件,最可能降低股票的本益比
    4.( ) 投資組合之資產配置策略會受到 以上皆是 因素影響
    5.( ) 投資組合之資產配置策略會受到 風險承擔能力 因素影響
    6.( ) 其他因素維持不變,低 股利發放率 與公司之獲利與股利皆具有高成長率是相互一致的概念。
    7.( ) 所謂「已分散風險之投資組合」(Well-DiversifiedPortfolio),其特性為 報酬受個別證券因素的影響程度很小
    8.( ) 某一上市公司因發生勞資糾紛,造成股價下跌,此因素屬於 個別公司因素
    9.( ) 某股票的貝它(Beta)值等於0.9,表示 該股票報酬率受總體經濟因素影響程度為市場的0.9倍
    10.( ) 基本分析有所謂的由下而上(Bottom-Up)分析法,此分析法認為選股應該最先考慮的因素是 公司因素


    可轉換公司債
    1.( ) 中橡一 是可轉換公司債之上市掛牌名稱
    2.( ) 轉換價格 因素和可轉換公司債價值呈反向變動關係
    3.( ) 以上有關債券之敘述, 可轉換公司債持有人可在特定條件下將債券轉換為普通股 為真
    4.( ) 可轉換公司債之債權人於執行轉換權利時,對公司之影響為 有盈餘稀釋效果
    5.( ) 可轉換公司債的轉換價值等於 股票市價乘以轉換比率
    6.( ) 同上,若該可轉換公司債之面額為1,000元,請問轉換價格為 80
    7.( ) 在其他條件不變下,轉換期間愈長之可轉換公司債,其價值會 愈高
    8.( ) 有關可轉換公司債(convertible bond)之敘述, 其它條件不變下,當股票的價格越高時,可轉換公司債的價格越高 為正確
    9.( ) 附認股權證公司債與可轉換公司債執行權利時,二者均使公司之 僅A.對
    10.( ) 某公司以票面額發行之瑞士法郎海外可轉換公司債(convertible bond),票面利率為零,敘述 該公司的成本來自於轉換選擇權價值 正確


    投資者
    1.( ) 實質,金融 資產產生經濟的淨收益,而___資產確定收益在投資者間之分配。
    2.( ) 買賣雙方的合理價格認定愈不一致,成交量愈大雙方評價愈趨一致時,成交量愈小 為葛蘭碧在OBV分析中(On Balance Volume)之敘述
    3.( ) 台灣十年期公債期貨,交易的標的為票面利率 3%之十年期政府債券,若到期日時,投資者拿票面利率 4%之十年期政府債券進行交割,則轉換因子為 大於 1
    4.( ) 在效率市場且對相信被動投資方法的投資者而言,一個投資組合經理人的主要責任為 風險分散
    5.( ) 投資者甲買入某股票,每股成本為$40,他預定一年後可賣到$42,且可收到現金股利$3,則他的預期股利殖利率是 7.5%
    6.( ) 某投資者計劃投資期間為 1 年,則對該投資者來說, 一年到期之國庫券 為無風險證券
    7.( ) 某投資者買入某股票成本為$20,預期一年內可以$22賣出,且可收到現金股利$1,則其預期單期報酬率是 15%
    8.( ) 若投資者的目標是使投資風險最小,請問 一年到期國庫券 工具最適合
    9.( ) 根據CAPM,某證券期望報酬率僅與該證券之系統風險有關,是因為 非系統風險可分散,故投資者不會對其要求額外報酬
    10.( ) 設無風險利率為 4%,市場預期報酬率為11%。證券X 之貝它係數為1.3,其報酬率預期為12%,則投資者應 賣出證券X,因其價格高估


    影響
    1.( ) 公司之現金流量穩定性 影響資金成本考量
    2.( ) 一般而言,財政政策對經濟的成長的影響較貨幣政策 直接、緩慢 ,但其規劃執行卻較貨幣政策___:
    3.( ) 以下 市場區隔理論 理論認為不同到期日之債券需求會影響收益曲線的形狀
    4.( ) 有關利率變動的影響, 央行實施沖銷政策時,利率將會上升 為真
    5.( ) 投資組合之資產配置策略會受到 以上皆是 因素影響
    6.( ) 其他因素不變下,失業率上升,對國內消費需求產生 需求減少 影響
    7.( ) 所謂由上而下(Top-down)分析法,認為影響股價變動最關鍵的因素是 總體因素
    8.( ) 某股票的貝它係數剛好等於1,敘述 該股票的報酬率與市場投資組合報酬率受市場因素影響程度均相同 正確
    9.( ) 發行公司首次上市掛牌買賣,對股市資金產生 更減少 影響
    10.( ) 影響金融市場中所有資產報酬的事件,其衝擊是屬於全面性的風險為 以上皆是


    分別為
    1.( ) A、B 二股票之預期報酬率分別為7%及11%,報酬率標準差分別為20%及30%,若無風險利率為5%,市場預期報酬率為10%,且A、B 二股票報酬率之相關係數為0.5,請問A 股票之β 係數為 0.4
    2.( ) A證券預期報酬率為10%,報酬率標準差為0.05;B證券預期報酬率為20%,報酬率標準差為0.6,且證券A與B之報酬率相關係數為0.5。則40%A證券與60%B證券的投資組合,其預期報酬率與風險(報酬率標準差)分別為 16%;0.37
    3.( ) 甲、乙二股票之預期報酬率分別為 7%及 11%,報酬率標準差分別為 20%及 30%,若無風險利率 為 5%,市場預期報酬率為 10%,且甲、乙二股票報酬率之相關係數為 0.5,請問甲股票之 β 係數為 0.4
    4.( ) 甲為效率投資組合,其預期報酬率與報酬率變異數分別為12%與16%,市場投資組合之預期報酬率為15%,市場投資組合之報酬率變異數為36%,則無風險利率應為 6%
    5.( ) 同時購買買權和賣權各一個,且二者到期日相同,履約價格均為100元,而權利金分別為12元和9元,則到期時當標的物市價等於110元,此選擇權部位之損益為 -11元
    6.( ) 在二因素APT模式中,第一和第二因素之風險溢酬分別為6%及3%。若某股票相對應於此二因素之貝它係數分別為1.5及0.6,且其期望報酬率為17%。假設無套利機會,則無風險利率應為 6.2%
    7.( ) 某公司今年剛發放完每股 2 元之股息和每股1 元之公積配股,其股東權益報酬率和盈餘保留率分別為15%和60%。假設其股票之beta 值為1.2,目前無風險利率為1%,股市之預期報酬率為10%,則該股票之合理價格為 $77.86
    8.( ) 某股價指數包含甲、乙二種股票,二股票之發行股數分別為200 股及400 股,昨日二股票之收盤價分別為30 元及10 元,股價指數為500.00,若今日二股票之收盤價分別為28 元及10.5 元,則依價格加權方式計算之今日股價指數應為 481.25
    9.( ) 若市場投資組合之預期報酬率與報酬率變異數分別為12%與16%,甲為一效率投資組合,其報酬率變異數為25%,當無風險利率為8%,則甲之預期報酬率為 13%
    10.( ) 若南亞股票與市場報酬率之標準差分別為25%與20%,相關係數為0.9,請問南亞之β值為 1.125


    一年
    1.( ) X股票現在的價格為40元,且預期在一年後可獲得現金股利1元,若老王在此一年期間欲獲得20%之報酬率,則此股票一年後之股價應為 47元
    2.( ) 一風險性證券,其貝它(Beta)係數為正,估計該證券一年後的期望價格為$106,無風險利率為6%。請問該證券目前的合理價格應 低於$100
    3.( ) 王先生計劃投資期間為一年,對王先生來說,連續投資90天國庫券會面臨到 再投資利率風險 風險
    4.( ) 老王以94,787 元買進一張面額100,000 元的零息債券,到期期間為一年,請問該投資的預期報酬率為 5.5%
    5.( ) 投資一檔結構型債券,發行價格 96%,當連結標的股價高於$50 時,則一年後可以100%贖回,請問該商品屬於 看多型高收益債券
    6.( ) 延續上題,依據利率期限結構之預期理論,目前市場投資人預期一年後的一年期零息債券的殖利率為 9.09%
    7.( ) 某公司股票目前之β係數為1.3,市場無風險利率為8%,市場報酬率為13%,若該公司預期未來一年可賺取3元之EPS,且每年成長10%,請問其目前合理股價應為 無法計算
    8.( ) 某公司過去一年之總資產報酬率(ROA)為10%,總負債占總資產比率(D/A)為20%。若假設股息發放率維持在固定的60%,則其未來每年所發放股息之預估成長率為 5%
    9.( ) 某到期n年的公債目前價格1100元,每年配息80元,其他條件不變下該債券一年後的價格為1086,請問該債券的殖利率應為 6%
    10.( ) 若目前一年期與二年期之即期利率分別為6%與9%,根據預期理論,則一年後之一年期遠期利率應為 12.08%


    指數
    1.( ) 垃圾債券 債券不包含在大多數債券指數內
    2.( ) 下列對於指數平滑移動平均線MACD 的描述, 由慢速及快速線所形成用於中長期分析可形成交叉買賣訊號之用 錯誤
    3.( ) 以下 僅C. 有關道瓊工業指數(the Dow Jones Industrial Average,DJIA)的敘述為正確
    4.( ) 以下為我國電子與金融保險類股價指數選擇權契約的比較, 僅B. 為真
    5.( ) 台灣50指數ETF與一般開放型基金之比較, A.與B. 正確
    6.( ) 成為台灣50指數成分股的資格, 僅B. 正確
    7.( ) 有關市場投資組合之敘述 市場投資組合應包含所有的資產資本市場線是由市場投資組合與無風險資產所組成一般以大盤股價指數代替 有誤
    8.( ) 有關組合型基金與台灣50指數ETF之比較, 均可分散風險 正確
    9.( ) 指數型共同基金之投資目的為 盯住指數,獲取市場平均報酬率
    10.( ) 計算 MACD 時,其 12 日及 26 日平均線,採用 指數平滑移動平均線


    到期日
    1.( ) 永續債券 債券沒有到期日
    2.( ) 小嵐買進一股60元股票,同時買進該股票履約價格為55元之賣權,其權利金為5元,試問該投資組合於到期日時,最大可能獲利為 沒有上限
    3.( ) 主張不同到期日的債券難以相互取代,且不同到期日有不同資金供給者與需求者、形成彼此區隔的債券市場為 市場區隔理論
    4.( ) 台灣十年期公債期貨,交易的標的為票面利率 3%之十年期政府債券,若到期日時,投資者拿票面利率 4%之十年期政府債券進行交割,則轉換因子為 大於 1
    5.( ) 在其他條件不變下,到期日愈遠之債券,則其存續期間會 愈長
    6.( ) 投資人購買12月份到期、履約價格為30元之1口A公司買權,其權利金成交金額為8點。到期日當天A公司收盤價為35元,且A公司於選擇權存續期間中無償配股20%,若履約採現金結算方式,則零股部分之結算價格為 35元
    7.( ) 若現有薏仁公司股票選擇權,其履約價格為$60之賣權市價為$4,到期日該公司股價為$50,則賣權履約價值為 $10
    8.( ) 假如一股票歐式買權之避險比率為0.30,則與其相同到期日及履約價格的歐式賣權避險比率為 -0.70
    9.( ) 假設臺灣加權股價指數不變的情況下,存在相同條件下,以下 價平選擇權 型態的加權股價指數選擇權,隨著到期日的接近,時間價值會加速減少
    10.( ) 債券的存續期間(duration)是 到期殖利率 的函數


    變異數
    1.( ) 市場投資組合包含所有風險性資產且為平均值變異數效率組合(mean-variance efficient) 並非套利定價理論(arbitrage pricing theory)之主要假設
    2.( ) 已知股票X報酬率的變異數為16%,市場報酬率的變異數為6.25%,股票X報酬率和市場報酬率的相關係數為0.6,根據CAPM,股票X的beta值為 0.96
    3.( ) 甲為效率投資組合,其預期報酬率與報酬率變異數分別為12%與16%,市場投資組合之預期報酬率為15%,市場投資組合之報酬率變異數為36%,則無風險利率應為 6%
    4.( ) 甲為效率投資組合,其預期報酬率與報酬率變異數分別為16 %與25 %,若無風險利率為8 %,市場投資組合之預期報酬率為12%,則市場投資組合之報酬率變異數為 6.25 %
    5.( ) 在下述之 投資組合內各成分股票之間的共變異數減少 情況下,投資組合風險分散之效果將會增加
    6.( ) 如果投資人的風險偏好可以由效用函數表達: U(W)=E(r)-0.005A 其中W是財富,U是效用函數,E(r)是預期報酬率,A是厭惡風險參數, 是變異數。如果用1表示風險追求者,2表厭惡風險者,3表風險中立者,則A>0屬於 2
    7.( ) 兩種風險性證券之報酬率變異數相等,相關係數為+1。則投資人利用這兩種證券組成一投資組合時,敘述 變異數不變 正確
    8.( ) 股票的變異數為0.25,平均報酬率為0.5,其變異係數為 1
    9.( ) 某積極型投資組合(active portfolio)之 beta 值為 1.30,其非系統變異數(nonsystematic variance)為2%。若市場報酬率之標準差為 30%,則該積極型投資組合報酬率之變異數應為 17.21%
    10.( ) 若市場投資組合之預期報酬率與報酬率變異數分別為12%與16%,甲為一效率投資組合,其報酬率變異數為25%,當無風險利率為6%,則甲之預期報酬率為 13.50%


    發行
    1.( ) 發行單位數不是固定 是開放型基金的特性
    2.( ) 下列有關開放型共同基金的描述 發行單位因贖回而減少投資人可向投信公司或銀行購買投資人購買時,通常須支付銷售費 有誤
    3.( ) 日日券商發行一股票連結之保本型債券,其保本率為95%,當標的股票上漲1%,該債券期末收益率上漲1.5%;倘若保本率欲調降為90%,以下 200% 參與率是合理的
    4.( ) 台電公司發行一票面利率為5.5%,到期期間5年之公司債,每張面額100萬元,請問其存續期間為 無法計算
    5.( ) 甲公司發行一永續債券,票面利率為6%,每張面額10萬元,若目前同類型債券可提供7%,請問其發行價格應為 85,714元
    6.( ) 有一公司其淨利為 59,850 元,本益比(P/E)是22.6,目前在外發行25,500 股。若公司的價格-現金流量比(P/Cash Flow)是19.7,請問該公司的每股現金流量(cash flow per share)為 2.69 元
    7.( ) 初級市場指的是 發行市場
    8.( ) 某認購權證之發行總認購股數為 2,000 萬股,當其避險比率為0.5 時,則理論上發行券商應持有之避險部位為 1,000萬股
    9.( ) 某證券商發行 A 股票之認購權證,為規避風險該券商應採取 買入並持有適當數量的A 股票 行動
    10.( ) 假設禾申堂發行面額 100 萬元之商業本票,期間60 天,貼現率為5.3%,總發行費用為1.3%,請問禾申堂的實際發票利率為 6.67%


    比率
    1.( ) 漲跌比率ADR 屬於市場寬幅(Breadth)的技術指標
    2.( ) 中華公司的盈餘保留比率是 75%,歷年之權益報酬率(ROE)平均是10%,總資產報酬率(ROA)平均是8%,則該公司股利成長率為 7.50%
    3.( ) 在理論上,提高上市公司董監事持股比率,對一般股東的權益具有 正面作用
    4.( ) 估計股票之合理本益比倍數,較不可能用到 速動比率 比率
    5.( ) 某公司過去一年之總資產報酬率(ROA)為10%,總負債占總資產比率(D/A)為20%。若假設股息發放率維持在固定的60%,則其未來每年所發放股息之預估成長率為: 5%
    6.( ) 某認購權證之發行總認購股數為 2,000 萬股,當其避險比率為0.5 時,則理論上發行券商應持有之避險部位為 1,000萬股
    7.( ) 某績優穩定成長公司之盈餘保留比率是50%,歷年之權益報酬率平均是15%,總資產報酬率平均是12%,則該公司股利成長率可估為 7.50%
    8.( ) 若股票買權的避險比率是0.6,請問與該股票買權有相同到期日以及履約價格的股票賣權之避險比率為 -0.4
    9.( ) 假設今天N公司股價收盤為38元,其認購權證的價格為6.4元,行使比率為1.2,則隔一交易日N公司認購權證的最大漲幅為 4.5元
    10.( ) 假設甲公司之淨利率為4%,資產週轉率為3.6,自有資金比率為60%,請問目前該公司之股東權益報酬率為 24%


    履約價
    1.( ) 下列 若股價高於履約價,則買權為價若股價低於履約價,則賣權為價內若買權為價外,則時間價值為正 錯誤
    2.( ) 以下影響買權權利金之因素, 履約價 為負向影響
    3.( ) 有一年期的買權,其履約價格是 50 元,6 個月後到期,價格為5.04 元。若無風險利率為5%,標的股票現價為50 元,請問該股票的賣權價格為 3.83 元
    4.( ) 某甲買進一口履約價為40元之聯電賣權,並賣出履約價為36之聯電賣權,則某甲應繳交保證金為 不需要繳交保證金
    5.( ) 若一股票買權之避險比率是0.6,請問與此股票買權有相同到期日以及履約價格之賣權的避險比率為 -0.4
    6.( ) 個股選擇權新月份契約之上市,假設當日標的股票開盤參考價為15.4,則掛牌契約的履約價分別為 12、14、16、18、20
    7.( ) 假設小陳先買進每股 41.2 元的甲公司股票1,000 股,之後,小陳再買進履約價格為47.5 元,權利金為1.8 元的甲公司賣權。在賣權到期時,小陳以每股48.3 元賣出其所擁有的甲公司股票1,000 股。請問在不考慮股票交易費用下,小陳這項交易的淨損益為 5,300 元
    8.( ) 假設買入履約價格為 100 之A 股票認購權證,權利金為20,則最大損失為 20
    9.( ) 假設聯電股票賣權的履約價格為$18,市價為$3.2,若目前聯電之股價為$16.7,請問該賣權的時間價值為 $1.9
    10.( ) 張三買進一股60元股票,同時買進該股票之賣權,其履約價格為55元,權利金為5元,試問該投資組合於到期日時,若想達到損益兩平,則到期日股價應為 65元


    增加
    1.( ) 降低存款準備率 情況會造成貨幣供給增加
    2.( ) 進口增加 情況會造成貨幣供給減少
    3.( ) 公司採權益法評價之長期股權投資若獲配發現金股利,則對認列該現金股利之當年度報表,敘述 流動比率增加 正確
    4.( ) 在CAPM模式中,若其他情況不變而市場預期報酬率增加,則整條證券市場線的斜率會 愈陡峭
    5.( ) 在期貨市場中,基差(basis)的增加將 不利;有利 _長部位避險者(long hedger)______短部位避險者(short hedger)。
    6.( ) 依據資本市場線理論,趙敏追求高於市場報酬率之預期報酬率時,採取 增加無風險融資並用於投資市場組合 操作策略係屬正確
    7.( ) 金融體系的支票存款大幅增加,會促使 M1a、M1b 與M2 皆增加 貨幣供給額增加
    8.( ) 附認股權證公司債之債權人於執行認股權利時,則公司淨值總額會 增加
    9.( ) 基金經理人若具有擇時能力,則其管理之基金貝它(Beta)係數將隨市場上漲而: 增加
    10.( ) 理論上,在其他條件不變下, 本國貨幣升值 情況會造成進口增加


    表示
    1.( ) 市場未將新資訊納入目標股票價格 股票價格長期穩定表示
    2.( ) 「景氣對策信號」呈現「黃紅燈」時,表示 景氣略熱
    3.( ) 三日寶塔線翻黑,表示以前三天內的最低價為下檔支撐區,若股價突破下檔支撐,則為 賣出 時機
    4.( ) 生產事業取得ISO 9000的國際認證,表示該廠商 品質管理 管理已達國際水準
    5.( ) 在修正型的OBV公式中,以最高價減去收盤價,表示 僅B對 的力道較強
    6.( ) 有關 MACD(Moving Average Convergence and Divergence)之敘述 其值大於零時表示熊市 不正確
    7.( ) 某投資組合之貝它(Beta)係數大於0,但小於1,表示 該投資組合期望報酬率應低於市場平均報酬率
    8.( ) 某證券的期望報酬等於無風險利率,這表示 該證券的系統風險等於零
    9.( ) 若某個別證券的報酬位於證券市場線(SML)之上方,表示 價格被低估
    10.( ) 債券的報價若採以價格報價,則 120 表示溢價


    績效
    1.( ) alpha÷非系統風險 是衡量積極性(Active)投資組合之績效指標的關鍵變數
    2.( ) 夏普指標 適合尚未完全分散仍存有非系統風險投資組合績效之評估
    3.( ) 人壽保險公司競相推出投資型保險,針對該項金融商品的性質, 保險給付將視實際投資績效而定壽險公司發生營運困難,不會影響投資人權益兼具保障與投資功能 錯誤
    4.( ) 有關半強式效率市場之敘述 投資人若具有未公開揭露的資訊時其投資績效能勝過大盤的報酬率 為正確
    5.( ) 有關附銷售費用的共同基金的敘述 附銷售費用的共同基金,通常績效較佳 不正確
    6.( ) 投資組合A 之平均報酬率為13.6%、貝它係數為1.1、報酬率標準差為20%,假設市場投資組合平均報酬率為12%,無風險利率為6%,請問組合A 之詹森(Jensen)績效指標為 0.01
    7.( ) 投資組合A之平均報酬率為13.6%、貝它係數為1.1、報酬率標準差為20%,假設無風險利率為6%,請問組合A之夏普(Sharpe)績效指標為 0.38
    8.( ) 某基金之平均報酬率低於市場平均報酬率,敘述 該基金之績效不一定較差 正確
    9.( ) 若利用過去報酬率計算出基金L的Jensens Alpha為1%,試問Jensens Alpha績效排名 基金J>基金K>基金L 為真
    10.( ) 假設無風險報酬率為4%,管理的投資組合貝它(β)為1.2,α為1%,且平均報酬率為14%。基於詹森(Jensen)的投資組合績效衡量,你(妳)可算出市場投資組合的報酬為 11.5%


    無法
    1.( ) 「營業週期」是買進存貨、出售產品至帳款收現所需的時間短期投資的未實現跌價損失是屬於損益表的項目營業費用包括管理費用、銷售費用和無法直接歸屬於銷貨的支出 錯誤
    2.( ) 開放型基金 金融商品無法在集中市場中購得
    3.( ) OBV 為以成交量的變化,來推測股價趨勢之技術分析指標。當OBV 線暴漲時,其意義為 無法判斷買進或賣出
    4.( ) 一證券之平均報酬率,無法以市場風險解釋之部分稱為 阿法(Alpha)係數
    5.( ) 以下 每股盈餘 無法衡量投資風險
    6.( ) 台電公司發行一票面利率為6%,到期期間6 年之公司債,每張面額100 萬元,請問其存續期間為 無法計算
    7.( ) 企業無法按期支付舉債利息因而倒閉,我們稱此種風險為 財務風險
    8.( ) 固定成長股利折現模式在 預估股利成長率大於要求報酬率 情況下無法適用
    9.( ) 若現行一年期債券利率為9%,而社會大眾預期未來三年之一年期公債利率水準都將小於9%,則根據市場區隔理論,現行四年期債券之利率應 無法確定
    10.( ) 若債券的次級市場不發達、交易量很小,則投資者在急需用錢時可能無法順利出售時的風險為 流動性風險


    方式
    1.( ) 成衣業 紡織業,其生產方式較為勞力密集
    2.( ) 下列有關貨幣供給量及股市關係之敘述 在台灣,常用的貨幣供給額統計有M1A,M1B 及M2 三種中央銀行為我國主要調控貨幣供給的單位,在控制貨幣供給時是以M1B 及M2 的成長率為主要標的通常政府在控制股市不要過熱或刺激股市繁榮時,可採取調控貨幣供給量的方式,來間接影響股市漲跌 有誤
    3.( ) 台灣股票選擇權契約保證金計收方式之說明, 依據交易策略與組合部位之風險程度不同而訂定 正確
    4.( ) 目前我國的店頭市場中,一般上櫃股票之股價撮合方式為 競價或議價
    5.( ) 在國內,自然人投資上市股票,對於現金股利和盈餘配股的課稅方式為 兩者均併入綜合所得稅課稅
    6.( ) 我國第一個本土期貨商品股價指數期貨之契約規格中,其交割方式為 現金交割
    7.( ) 投資人參與債券初級市場時,不願冒落標的風險,宜採用 非競標方式(Non-competitive bids) 申購方式
    8.( ) 股價指數期貨之契約規格中,其交割方式為 現金交割
    9.( ) 某股價指數包含甲、乙二種股票,二股票之發行股數分別為200 股及400 股,昨日二股票之收盤價分別為30 元及10 元,股價指數為500.00,若今日二股票之收盤價分別為28 元及10.5 元,則依價格加權方式計算之今日股價指數應為 481.25
    10.( ) 當投資人持有股票金額頗鉅時, 如果避險標的物有賣權,儘可能購入賣權 避險方式對投資人最有利


    個別
    1.( ) 一般而言,我們會以 貝它值 來衡量個別證券報酬率相對於市場投資組合報酬率的變動程度
    2.( ) 由個別證券報酬率與市場報酬率做簡單迴歸,其求得之直線的斜率即是 β值
    3.( ) 由個別證券報酬率與市場報酬率做簡單迴歸而求得之直線的斜率即是 β值
    4.( ) 在一效率投資組合中,就個別證券而言,其所具有的市場風險是指 系統風險
    5.( ) 在資本資產模式下, 投資組合的風險及個別股票風險均可用β衡量 為真
    6.( ) 技術分析是利用 過去成交量 資料來分析個別股票
    7.( ) 所謂「已分散風險之投資組合」(Well-DiversifiedPortfolio),其特性為 報酬受個別證券因素的影響程度很小
    8.( ) 某一上市公司因發生勞資糾紛,造成股價下跌,此因素屬於 個別公司因素
    9.( ) 假設台積電與聯電兩種股票報酬率變異數相等,相關係數為ρ=1。黃蓉的投資組合若僅包括兩者, 投資組合風險等於個別股票報酬率的標準差 正確
    10.( ) 從整體經濟、個別產業、個別公司來研判公司獲利能力,再探求股價的走勢,此種分析是 基本分析


    股東權益
    1.( ) XYZ 股票每股盈餘6 元,保留盈餘率20%,要求報酬率為8%,預期股東權益報酬率是10%,依據股利折現模式(Dividend Discount Model),預估本益比為 13.33
    2.( ) 乙公司在今年會計年度結束時,股東權益總額為1,000萬元,流通在外股數為50萬股,若目前該公司股價為50元,請問該公司之市價淨值比為 2.5
    3.( ) 甲公司在今年會計年度結束時,資產負債表上之股東權益總額為750萬元,流通在外股數為15萬股。若目前該公司股價為130元,請問該公司之市價淨值比為 2.6
    4.( ) 佳佳公司今年發放2.5元現金股利,預期下一年之股東權益報酬率為12.5%,且其股票必要報酬率為11%。若佳佳公司的股利發放率每年固定為40%,請問下一年之現金股利應為 2.69
    5.( ) 某公司之預期股東權益報酬率為 15%,且其股利發放率為 40%,請問其股利成長率為 9%
    6.( ) 某公司今年發放2.5元現金股利,預期下一年度之股東權益報酬率12.5%,且其普通股要求報酬率11%,若該公司股利支付率每年固定為40%,請問下一年度之現金股利應為 2.69元
    7.( ) 假設A公司之淨利率為5%、資產週轉率2.2、自有資金比率50%,請問目前該公司之股東權益報酬率為 22%
    8.( ) 假設甲公司之淨利率為4%,資產週轉率為3.6,自有資金比率為40%,請問目前該公司之股東權益報酬率為 36%
    9.( ) 假設甲公司之淨利率為5%、資產週轉率2.1、自有資金比率60%,請問目前該公司之股東權益報酬率為 17.5%
    10.( ) 假設宏達電之本益比、市價淨值比和市價營收比分別為25倍、5倍和2倍,請問宏達電之股東權益報酬率為 20%


    購買
    1.( ) 一般而言,投資人購買外國政府發行之債券較購買本國政府發行之債券需多注意 匯率風險 風險
    2.( ) 下列有關開放型共同基金的描述 發行單位因贖回而減少投資人可向投信公司或銀行購買投資人購買時,通常須支付銷售費 有誤
    3.( ) 小林購買90天商業本票,面額1,000萬元,成交價為985萬元,則其實質利率為 6.176%
    4.( ) 以下 收入小康之公務人員 人(機構)最不適宜購買對沖(避險)基金
    5.( ) 有履約價格(striking price)為50元之丁股票買權,權利金(premium)4元,另有履約價為45元之丁股票賣權,權利金3元,此二選擇權之到期日相同。若同時購買1個買權和2個賣權,在不考慮交易成本下,則:此投資組合之損益兩平點有5個,當股票市價等於45元時,此投資組合之損益為 -10元
    6.( ) 投資人購買12月份到期、履約價格為30元之1口A公司買權,其權利金成交金額為8點。到期日當天A公司收盤價為35元,且A公司於選擇權存續期間中無償配股20%,若履約採現金結算方式,則零股部分之結算價格為 35元
    7.( ) 投資人購買180天商業本票,面額1,000元,成交價980元,則其實質利率約為: 4.08%
    8.( ) 投資人購買零息債券(Zero-coupon bonds),並持有至到期日之報酬為 購買零息債券時之折價
    9.( ) 孫先生以面額購買債券1,000萬元,孫先生在市場利率低於票面利率時賣出該筆債券,則其資本利得為 正數
    10.( ) 孫先生以面額購買債券500萬元,孫先生在市場利率低於票面利率時賣出該筆債券,則其資本利得為: 正數


    期間
    1.( ) 零息債券 債券之存續期間(Duration)一定等於其到期期間
    2.( ) 下列有關股票選擇權(options)之敘述 其他條件不變下,選擇權之價值,跟選擇權存在期間成正向關係指數選擇權(Index options)只能用現金結算歐式選擇權(European options)只能在到期日執行 有誤
    3.( ) 台電公司發行一票面利率為5.5%,到期期間5年之公司債,每張面額100萬元,請問其存續期間為 無法計算
    4.( ) 甲投資者計劃投資期間為 1 年,則對甲投資者來說, 一年到期之國庫券 為無風險證券
    5.( ) 老王以94,787 元買進一張面額100,000 元的零息債券,到期期間為一年,請問該投資的預期報酬率為 5.5%
    6.( ) 老張二年來投資A公司股票,第一年期間股價從200元下跌至120元,第二年期間卻又從120元回漲至150元,請問以幾何平均法計算之報酬率為 -13.4%
    7.( ) 具有選時能力的股票型共同基金經理人,在股市下跌期間,其持有投資組合的貝它係數應 小於1
    8.( ) 若某一投資之每期期末現金流量為(-2, 1, 1, 1),每期期間為1年,年利率為5%,則其終值為 0.837
    9.( ) 敘述, 零息債券之存續期間大於到期期間 不正確
    10.( ) 債券的存續期間(duration)是 距離到期日期間 的函數


    以上
    1.( ) A.不同投資人必須依個別的可行投資集合形成效率集合,結合自己的風險偏好,來選擇最適投資組合;B.不同的投資人面對相同的效率前緣會選擇相同的最適投資組合。請問以上 僅A.對 正確
    2.( ) A.不同投資人必須依個別的可行投資集合形成效率集合,結合自己的風險偏好,來選擇最適投資組合;B.不同的投資人面對相同的效率前緣會選擇相同的最適投資組合。請問以上 僅A對 正確
    3.( ) 以上有關債券之敘述, 可轉換公司債持有人可在特定條件下將債券轉換為普通股 為真
    4.( ) 依據CAPM模式,假設市場預期報酬率為16%,無風險報酬率為7%,且A公司之貝它(β)值為1.1。根據以上之資料來衡量A公司之必要報酬率,則其報酬率應為: 16.9%
    5.( ) 依據CAPM模式,假設市場預期報酬率為16%,無風險報酬率為7%,且A公司之貝它(β)值為1.1。根據以上之資料來衡量A公司之必要報酬率,則其報酬率應為 16.9%
    6.( ) 依據CAPM模式,假設市場預期報酬率為17 %,無風險報酬率為5 %,且A公司之貝它(β)值為1.2。根據以上之資料來衡量A公司之必要報酬率,則其報酬率應為: 19.4 %
    7.( ) 依據CAPM模式,假設市場預期報酬率為17 %,無風險報酬率為5 %,且A公司之貝它(β)值為1.2。根據以上之資料來衡量A公司之必要報酬率,則其報酬率應為 19.4 %
    8.( ) 某甲將其所有財富的40%投資於風險性資產,該風險性資產的預期報酬率為15%,變異數為0.04;再將剩餘之60%投資於國庫券(無風險),且報酬率為6%。則試問其以上之投資組合的預期報酬率及標準差(風險)分別為 0.096;0.08
    9.( ) 假設市場預期報酬率為17 %,無風險報酬率為7 %,且A公司之貝它(β)值為1.2。根據以上之資料來衡量A公司之必要報酬率,則A公司之風險溢酬為 12 %
    10.( ) 假設市場預期報酬率為17%,無風險報酬率為7%,且A 公司之貝它(Beta)係數為1.2。根據以上之資料來衡量A 公司之必要報酬率,則A 公司之風險溢酬為 12%


    衡量
    1.( ) alpha÷非系統風險 是衡量積極性(Active)投資組合之績效指標的關鍵變數
    2.( ) 消費者物價指數 經濟指標是用來衡量一個標準家庭所消費勞務和物品之零售價格平均變動倍數
    3.( ) 躉售物價指數 經濟指標是用來衡量批發價格平均變動倍數
    4.( ) 以下 躉售物價指數 經濟指標是用來衡量批發價格平均變動倍數
    5.( ) 在資本資產模式下, 投資組合的風險及個別股票風險均可用β衡量 為真
    6.( ) 在衡量資產的風險程度時所選用的指標, 平均數 最不適宜
    7.( ) 有關績效衡量指標之敘述 詹森指標是以證券市場線為基準 為真
    8.( ) 根據資本資產定價模式(CAPM),當我們在衡量報酬率時,就一證券而言,其風險溢酬項目應為 貝它(β)和市場風險溢酬之乘積
    9.( ) 當一個基金管理公司旗下有數個屬性不同大型基金(即數個不同基金經理人),則 Treynor, Sharpe 指標較適合用來衡量基金經理人的投資績效;若一個基金管理公司旗下只有一檔小型基金(一個基金經理人),則_____指標較適合用來衡量此基金經理人的投資績效。
    10.( ) 當我們在衡量風險時,都會提到貝它(β)係數,其所代表的意義乃是 用以衡量個別證券報酬率相對於市場投資組合報酬率的變動程度


    成長率
    1.( ) 三家公司A、B、C的風險相同,要求報酬率同為18%,但盈餘成長率依序為15%、12%、10%;股利發放率依序是40%、50%、60%,本益比最高的公司股票應是 股票A
    2.( ) 中華公司的盈餘保留比率是 75%,歷年之權益報酬率(ROE)平均是 10%,總資產報酬率(ROA) 平均是 8%,則該公司股利成長率為 7.50%
    3.( ) 仙人掌公司最近剛發放每股2元之現金股利,而目前無風險利率為1%。王大牛評估該公司未來現金股利之年成長率為5%,其股票之β(beta)值為1.2,市場預期報酬率為10%,並認為目前之股價被市場低估,故以每股25元之價格買進該股。若王大牛打算等市價等於其合理價時再賣出該股票,請問王大牛之預期投資報酬率為 23.52%
    4.( ) 利用股利永續成長模式來估計普通股票之價值時,如果股利成長率為零,則就像在估計 一般之特別股 證券之價值
    5.( ) 奇異公司的預期權益報酬率是12%,若該公司的股利政策為發放40%之現金股利,則在無外部融資假設下,其預期盈餘成長率是 7.2%
    6.( ) 某公司之預期股東權益報酬率為11%,且其股利發放率為25%,請問其股利成長率為 8.25%
    7.( ) 某公司剛發放每股現金股利3元,已知該公司股利成長率很穩定,每年約5%,所有股利都是現金發放,若該股票之市場折現率為12%,請問該公司股票之價格應為 45元
    8.( ) 某公司現金股利每年成長率為8%,若下一次現金股利預期發放3元,且其股東權益報酬率為20%,請問下年度之每股盈餘為 5元
    9.( ) 某績優穩定成長公司之盈餘保留比率是50%,歷年之權益報酬率平均是15%,總資產報酬率平均是12%,則該公司股利成長率可估為 7.50%
    10.( ) 若信義公司今天之股價為$24,而本期股利( 0 D )為$3,固定股利成長率4%。若信義公司股票之β值為1.1,無風險利率為6%,試問在資本市場均衡下,預期市場報酬率為 16.0%


    而言
    1.( ) 在一投資組合中,個別證券而言,其所具有的市場風險是指 系統風險
    2.( ) 有關附銷售費用的共同基金的敘述 投資人通常只有在購買時才須支付銷售費用 銷售費用會使投資人的淨投資金額減少 對長期投資人而言,銷售費用對其報酬率影響較小 錯誤
    3.( ) 海島型經濟,長期而言,出口導向產業與進口導向產業 前者 較具成長性
    4.( ) 就投資者角度而言,股權連結商品的組合成分為 買進固定收益證券與賣出選擇題
    5.( ) 就風險而言, 產業型基金 基金最高
    6.( ) 就資本市場線(capital market line)而言,若投資人欲獲得高於市場報酬之期望報酬率時,應 以無風險利率融資並投資於市場投資組合
    7.( ) 對一小額投資者而言,欲挑選一種基金進行投資,其評估基金績效之方法,應以 夏普(Sharpe)績效指標 績效指標最為合適
    8.( ) 對一擁有多種證券投資組合之機構投資者而言,其較關心個別股票的 系統風險 風險
    9.( ) 對於具有風險規避特性的投資者而言,以下敘述 他們僅接受期望報酬率高於無風險利率的風險性投資標的 正確
    10.( ) 對某一投資組合而言,其期望報酬率為9%,標準差為16%,Beta係數為0.8,而市場報酬率12%,標準差為20%,無風險利率為3%,則投資組合之Alpha為 -1.2%


    交易
    1.( ) 「白吃的午餐」(Free Lunch)最能代表 套利交易 結果
    2.( ) 下列對於趨勢線原理的描述, 前面的頂點(阻力)一旦被超越時,將變成下一個下跌趨勢的底部區域(支撐)在上升或下跌的趨勢,常有心理的整數價格順著趨勢交易,不要逆勢而行 錯誤
    3.( ) 公司的交易目的股票投資若獲配發股票股利,則敘述 流動比率不變 正確
    4.( ) 台灣股票選擇權契約保證金計收方式之說明, 依據交易策略與組合部位之風險程度不同而訂定 正確
    5.( ) 石小姐急需資金,以1,500萬元之公債,用面額與證券公司承做附賣回(RS)交易,雙方約定利率為8%,並於二十天後向證券公司買回,屆時石小姐應支付價款為 15,065,753元
    6.( ) 在轉換公司債資產交換的交易流程中,證券商與債券投資人於契約生效日所需交換之資產, 證券商將轉換公司債轉換權交給債券投資人 不正確
    7.( ) 某乙於7/1成交履約價格為30元之中鋼買權,其權利金成交金額為8點,則此筆交易買賣雙方按權利金金額應課徵之交易稅為 10元
    8.( ) 張小姐急需資金,以 1,500 萬元之公債,用面額與證券公司承做附賣回(RS)交易,雙方約 定利率為 8%,並於 20 天後向證券公司買回,屆時張小姐應支付價款為 15,065,753 元
    9.( ) 就證券商而言,證券商以十萬元向投資人買進甲債券,並約定於二十天後,由投資人向證券商買回,並支付證券商8%之利息,此種交易稱為 附賣回(RS)
    10.( ) 當投資人預期黃金價格將會上漲時,不宜採取 買黃金賣權 交易策略


    期貨
    1.( ) 物價指數期貨 工具最可規避通貨膨脹風險
    2.( ) 下列有關遠期契約(Forward)和期貨(Futures)之比較 期貨之流動性較遠期契約高,且其信用風險及破產風險較低期貨之交易場所在交易所,而遠期契約交易場所通常在店頭市場期貨交易須要繳交保證金,而遠期契約則無須保證金 有誤
    3.( ) 台灣期貨交易所的十年公債期貨之報價方式為 百元報價、升降級距為每百元0.005 元
    4.( ) 我國第一個本土期貨商品股價指數期貨之契約規格中,其交割方式為 現金交割
    5.( ) 股價指數期貨之契約規格中,其交割方式為 現金交割
    6.( ) 根據現貨與期貨平價理論,期貨價格與無風險利率呈 正;負 相關,而與股利收益率(Dividend Yield)呈_____相關。
    7.( ) 假設目前發行量加權股價指數在7,000點,若某投資人之投資組合市值為$250萬,β值為1.16,則其以台股指數期貨避險之最適避險比率為 1.16
    8.( ) 假設目前臺灣證券交易所股價指數小型期貨(MTX)為6,000 點,則其一口契約價值為新台幣: 300,000 元
    9.( ) 假設目前臺灣證券交易所股價指數小型期貨(MTX)為6,500點,則其一口契約價值為新臺幣: 325,000元
    10.( ) 欲規避利率風險,較適合採用 政府公債期貨 工具


    公債
    1.( ) 公債 金融商品毋須課徵證券交易稅
    2.( ) 垃圾公債 固定收益證券的信用風險最大
    3.( ) 中華民國政府所發行的中央公債屬 信用債券(debentures)
    4.( ) 公債自營商在公債發行消息公布後,於正式標售之前,以約定利率和投資人進行買賣,而交割日訂在發行日之後,此種市場為 公債發行前交易市場
    5.( ) 台灣十年期公債期貨,交易的標的為票面利率 3%之十年期政府債券,若到期日時,投資者拿票面利率 4%之十年期政府債券進行交割,則轉換因子為 大於 1
    6.( ) 在國內買賣公債之資本利得需繳交 免稅 稅率
    7.( ) 我國中央公債的標售制度為 利率標
    8.( ) 若現行一年期債券利率為9%,而社會大眾預期未來三年之一年期公債利率水準都將小於9%,則根據市場區隔理論,現行四年期債券之利率應 無法確定
    9.( ) 假設二年期公債,面額為$100,000,票息利率為6%,每半年付息一次,目前二年期公債市場殖利率(YTM)為4%,則該債券價格為 103.8
    10.( ) 假設目前公債899期的利率為5.25%,某券商交易員的報價為25-24,請問若你要向該券商買進899期公債,在沒有議價的情況下,其成交利率應為 5.24%


    計算
    1.( ) 一個到期償還面額為$100的兩年期債券,每半年付息一次,其債息分別依序為$1、$2、$3、$4,若目前同類型債券之市場殖利率(Yield)為2%,試計算該債券之價格約為 $105.80
    2.( ) 台電公司發行一票面利率為6%,到期期間6年之公司債,每張面額100萬元,請問其存續期間為 無法計算
    3.( ) 在ADR、ADL、OBOS樣本使用中,描述 三者的計算樣本相同 正確
    4.( ) 在應用自由現金流量折現法計算企業營運價值時,敘述 自營運現金流量扣除資本支出後,以加權平均資金成本折現 為真
    5.( ) 老張二年來投資A公司股票,第一年期間股價從200元下跌至120元,第二年期間卻又從120元回漲至150元,請問以幾何平均法計算之報酬率為 -13.4%
    6.( ) 投資組合中每一資產的權數計算為 每一資產價值佔投資組合總價值的比例
    7.( ) 某股價指數包含甲、乙、丙三種股票,三股票之發行股數分別為100股、200股、300股,昨日三股票之收盤價分別為30元、20元、10元,股價指數為1,200,若今日三股票之收盤價分別為32元、19元、11元,依簡單算術平均方式計算,則今日股價指數應為 1,240
    8.( ) 若台積電剛支付年股利每股2.0元,展望未來,公司股利成長率將固定為10%,投資人的必要報酬率為12%,則用戈登模式計算該公司每股股票之合理價格為 110
    9.( ) 計算普通股之帳面價值時,需參考 資產負債表 報表
    10.( ) 買賣臺灣存託憑證是以 新臺幣 貨幣計算


    本益比
    1.( ) 公司股東報酬率提升 會提高公司股票的本益比
    2.( ) 三家公司A、B、C的風險相同,要求報酬率同為18%,但盈餘成長率依序為15%、12%、10%;股利發放率依序是40%、50%、60%,本益比最高的公司股票應是 股票A
    3.( ) 台積電合理的本益比為40,每股稅後盈餘為2.5 元,用本益比分析法計算出之股票每股價值為 $100
    4.( ) 好好公司最近一年每股稅前盈餘為 5 元,公司所得稅率為25%,目前該公司股價為80 元,則該公司本益比為 21.33
    5.( ) 有一公司其淨利為 59,850 元,本益比(P/E)是22.6,目前在外發行25,500 股。若公司的價格-現金流量比(P/Cash Flow)是19.7,請問該公司的每股現金流量(cash flow per share)為 2.69 元
    6.( ) 有一公司流通在外的普通股有100,000股,每股市價為20元,每股股利為2元,公司股利發放率為40%,則此公司本益比為 4
    7.( ) 估計股票之合理本益比倍數,較不可能用到 速動比率 比率
    8.( ) 其他條件不變下, 股東權益報酬率 與股票之合理本益比呈正比
    9.( ) 某公司股票出售的本益比(P/E ratio)高於大盤的本益比,其原因可能是 該公司的股利收益率(dividend yield)低於其他一般公司
    10.( ) 若甲公司之股利支付率為60%,本益比為20倍,則其股利殖利率為: 3%


    屬於
    1.( ) 「營業週期」是買進存貨、出售產品至帳款收現所需的時間短期投資的未實現跌價損失是屬於損益表的項目營業費用包括管理費用、銷售費用和無法直接歸屬於銷貨的支出 錯誤
    2.( ) 文創產業 產業較不屬於利率敏感產業
    3.( ) 利率風險 風險屬於系統風險
    4.( ) 美國政府對臺灣某項產品課徵反傾銷稅 事件的發生是屬於非系統風險
    5.( ) 價值型股票 股票較屬於保守型投資人所投資的
    6.( ) 9日WMS%R中, 90 屬於超賣區
    7.( ) 日日券商發行一檔為期半年之結構型債券,發行價格為93%,當台積電的價格低於70元時,將以100%贖回,試問該結構型商品屬於 看空股權連結商品
    8.( ) 在債券評等中, Caa 是Moodys債券評等等級中屬於垃圾債券(Junk bond)
    9.( ) 投資一檔結構型債券,發行價格 96%,當連結標的股價高於$50 時,則一年後可以100%贖回,請問該商品屬於 看多型高收益債券
    10.( ) 某家公司習慣支付每股盈餘之60%為現金股利。假設該公司屬於穩定成長型之公司,其股東權益報酬率(ROE)為15%;若該公司股東之要求報酬率為12%,請問該公司股票之本益比(P/E)為 10


    關係
    1.( ) 存託憑證 與權益市場之關係較為密切
    2.( ) A、B二股票之預期報酬率分別為7%及11%,報酬率標準差分別為20%及30%,若無風險利率為5%,市場預期報酬率為10%,且A、B二股票報酬率之相關係數為0.5,請問A股票之β係數為 0.4
    3.( ) β的概念與 資產定價模型 關係最密切
    4.( ) 下列對於RSI的敘述 RSI是以股價漲跌的變動關係來預測未來股價以RSI之高低決定買賣時機是根據「漲久必跌,跌久必漲」的原則RSI大於某個事先設定的區域界線,即表示股價進入買超區 錯誤
    5.( ) 甲、乙二股票之預期報酬率分別為 7%及 11%,報酬率標準差分別為 20%及 30%,若無風險利率 為 5%,市場預期報酬率為 10%,且甲、乙二股票報酬率之相關係數為 0.5,請問甲股票之 β 係數為 0.4
    6.( ) 甲股票之報酬率與市場報酬率之相關係數為1,其標準差為20%,若市場報酬率標準差為10%,請問該股票之貝它值為 2.00
    7.( ) 名目利率(i)、實質利率(r)、預期物價膨脹率(ei),三者之間所具有的關係近似為 i=r+ei
    8.( ) 有關溢價債券,三者之關係 票面利率>當期收益率>到期收益率 正確
    9.( ) 某投資組合報酬率與市場報酬率之相關係數為ρ,其貝它係數為β。敘述 ρ為負值,β也必定為負值 正確
    10.( ) 假設某公司股價已達均衡,其預期報酬率為15%,報酬率標準差為30%,另設市場之風險溢酬為8%,無風險利率為5%,市場報酬率之標準差為20%,若CAPM成立,該公司股票報酬率與市場報酬率之相關係數為 83%


    收盤價
    1.( ) 30日BIAS等於72日BIAS,30日MA為50元,今日收盤價為60元,求72日MA為 50元
    2.( ) 30日正乖離率為+10%,若收盤價為55元,其30日平均線為 50元
    3.( ) 一支個股,最高價45元,最低價45元,開盤價45元,收盤價45元,該個股型態為 一字線
    4.( ) 一支個股,當天最高價90元,收盤價90元,開盤價90元,最低價為85元,該個股型態為 T字線
    5.( ) 未成熟隨機值RSV(Raw Stochastic Value)中,九日內最高價為70元,最低價為60元,RSV值為40,求第九天的收盤價為 64元
    6.( ) 在修正型的OBV公式中,以最高價減去收盤價,表示 僅B對 的力道較強
    7.( ) 有關趨向指標 DMI 的敘述, 只考慮到收盤價 不正確
    8.( ) 股票在除權交易日前一天收盤價為 45 元,若盈餘轉增資配股率 20%,資本公積轉增資配股率 5%, 則除權參考價為 36 元
    9.( ) 股票在除權交易日前一天收盤價為80元,若盈餘轉增資配股率15%,資本公積轉增資配股率10%,則除權參考價為 64元
    10.( ) 某股價指數包含甲、乙、丙三種股票,三種股票之發行股數分別為100股、200股、300股,昨日三種股票之收盤價分別為30元、20元、10元,股價指數為1,200,若今日三種股票之收盤價分別為32元、19元、11元,依簡單算術平均方式計算,則今日股價指數應為 1,240


    平均
    1.( ) 消費者物價指數 經濟指標是用來衡量一個標準家庭所消費勞務和物品之零售價格平均變動倍數
    2.( ) 一證券之平均報酬率,無法以市場風險解釋之部分稱為 阿法(Alpha)係數
    3.( ) 中華公司的盈餘保留比率是 75%,歷年之權益報酬率(ROE)平均是10%,總資產報酬率(ROA)平均是8%,則該公司股利成長率為 7.50%
    4.( ) 以下 躉售物價指數 經濟指標是用來衡量批發價格平均變動倍數
    5.( ) 某基金之夏普(Sharpe)績效指標較其他基金均高,則該基金經理人之績效為 高於平均水準
    6.( ) 某績優穩定成長公司之盈餘保留比率是70%,歷年之權益報酬率平均是12%,總資產報酬率平均是10%,則該公司盈餘成長率可估為 8.4%
    7.( ) 若證券A 之平均報酬為15%,標準差為0.20,而證券B 之平均報酬為5%,標準差為0.10,若二證券為完全負相關,其共變異數為 -0.02
    8.( ) 財報分析中若存貨周轉率為12(次),則存貨平均銷售天數約為 30天
    9.( ) 假設一債券的平均存續期間(Duration)為5.5,當時的到期收益率(YTM)為5.25%,請問當其YTM變動一個基點(basispoint)時,該債券價格變動的百分比為 0.052%
    10.( ) 假設目前台灣加權股價指數為 7,700 點,預期之平均股利率為1.75%,融資利率為2.50%。請問50 天後到期之台指期貨(TX)的理論價值為 7,708


    稱為
    1.( ) 一種交易策略,其原始淨投資金額與風險均為0,但其期望報酬率則為正,此種交易稱為 套利交易
    2.( ) 下列有關移動平均線(MA)之應用原則, 當短期MA由下往上突破長期MA時,一般稱為黃金交叉,為買進時機 股價趨勢在平均線下,回升時超越平均線又再下跌,為賣出訊號 年均線代表多空頭分界點,當大盤跌破年均線,會有一波大跌幅,且須經過一段時間才會再回復至年均線 錯誤
    3.( ) 由無風險資產報酬延伸與效率前緣相切的直線稱為 資本市場線
    4.( ) 在任何時點,未被抵銷的累積期貨合約稱為 未平倉合約
    5.( ) 利用市場之非效率,買賣各證券而可得到無風險超額報酬之交易行為稱為 套利
    6.( ) 所有風險相同而期望報酬率最高,且期望報酬率相同而風險最低之投資組合構成的集合稱為 效率前緣
    7.( ) 夏普指標(Sharpe Index)又可稱為 報酬變異比率
    8.( ) 將股東權益報酬率(ROE)公式分解,藉以分析公司經營問題與改進之道的方法,稱為 杜邦分析
    9.( ) 描述期望報酬率與 β 值之間關係的線,稱為 證券市場線(Security Market Line)
    10.( ) 殖利率等於票面利率的債券稱為 平價債券


    非系統風險
    1.( ) alpha÷非系統風險 是衡量積極性(Active)投資組合之績效指標的關鍵變數
    2.( ) 公司發生火災 事件的發生,是屬於非系統風險
    3.( ) 美國政府對臺灣某項產品課徵反傾銷稅 事件的發生是屬於非系統風險
    4.( ) 夏普指標 指標適合尚未完全分散仍存有非系統風險投資組合績效之評估
    5.( ) 夏普指標 適合尚未完全分散仍存有非系統風險投資組合績效之評估
    6.( ) 以下有關資產的報酬率與風險之敘述, 資本資產定價理論主張資本市場在均衡狀況下,僅對投資人對資產所負有之市場風險(系統風險)提供風險溢酬,並不對非系統風險提供風險溢酬 為真
    7.( ) 投資指數型基金之優點是 可分散非系統風險
    8.( ) 美林證券持有台股多頭部位,採取 選擇持有股票多元化組合,將可降低非系統風險 風險管理策略,將可發揮正確效果
    9.( ) 風險之來源有許多,其中包括公司訴訟、罷工、新產品開發失敗等風險,稱之為 選項(A)、
    10.( ) 根據CAPM,某證券期望報酬率僅與該證券之系統風險有關,是因為 非系統風險可分散,故投資者不會對其要求額外報酬


    一次
    1.( ) 建構投資組合,且每年至少改變一次 並非投資組合管理必要之程序
    2.( ) 一債券票面利率為 8%,面額 2,000 元,目前債券為 1,600 元,15 年後到期,每年付息一次, 則其當期收益率(Current Yield)約為 10%
    3.( ) 一債券票面利率為9%,面額1,000元,目前債券為900元,20年後到期,每年付息一次,則其當期收益率(Current yield)約為 10%
    4.( ) 已知一永續債券每年付息一次,其殖利率為8%,則此永續債券之存續期間(Duration)為 13.5年 年
    5.( ) 已知一債券的票面利率為7%,面額為1,000元,10年後到期,每年付息一次,且目前此債券的殖利率為7%,則此債券目前的價格為 1,000元
    6.( ) 中租迪和為規避利率上漲風險,要求花旗銀行承作五年期利率交換,名目本金為1,000,000,每半年交換一次,交換利率為9%。假設今年的浮動利率維持在7%,則此利率交換的每期現金流量為 中租迪和支付花旗銀行10,000
    7.( ) 甲債券三年後到期,其面額為100,000元,每年付息一次8,000元,若該債券以95,000元賣出,則其到期殖利率為: 大於8%
    8.( ) 甲債券三年後到期,其面額為100,000元,每年付息一次8,000元,若該債券以95,000元賣出,則其到期殖利率為 大於8%
    9.( ) 我國10年期公債期貨所規定之可交割債券之描述 到期日距交割日在七年以上十年以下,一年付息一次之公債 為真
    10.( ) 假設一零息債券面額 1,000 元,2 年後到期,每年付息一次,現在債券價格為873 元,則其到期收益率以近似公式求算約為: 7%


    高於
    1.( ) 流動性溢酬理論(liquidity-premium theory) 利率期限結構理論,能說明長期利率常高於短期利率的事實
    2.( ) 下列對寶塔線(Tower)的描述, 收盤價高於最近三日陰K線的最高價,為買進訊號收盤價低於最近三日陽K線的最低價,為賣出訊號寶塔線主要在於線路翻白或翻黑來研判股價的漲跌趨勢 錯誤
    3.( ) 成長性高的股票合理的本益比應 高於銀行定期存款利率的倒數
    4.( ) 行為財務學之相關研究顯示,男性之股票交易頻率高於女性。這是因為男性之 過度自信 心理偏誤較大之故
    5.( ) 按購買力平價理論,本國的通貨膨脹率高於外國,則長期本國貨幣將會 貶值
    6.( ) 若發現可轉換公司債的轉換價值高於該債券之市場價格時,投資者可進行 買進可轉換公司債,同時賣空標的股票 錯價套利策略以鎖定報酬
    7.( ) 採購經理人指數(Purchasing Managers’ Index, PMI)為一綜合性指標,因具有即時發布及領先景氣循環轉折點等特性,被視為一種國際通用的重要總體經濟領先指標。以下為PMI的資訊描述,請判斷以下 每月對受訪企業的採購經理人進行調查,並依調查結果編製成指數 採購經理人指數介於0% 100%之間,若高於50%表示景氣正處於擴張期(Expansion),若低於50%表示處於緊縮期(Contraction) 我國該指標主要發布單位為國家發展委員會(簡稱國發會)~錯誤
    8.( ) 敘述 短期債券對利率變動之敏感度高於長期債券 「不正確」
    9.( ) 當投資人利用濾嘴法則買賣股票所賺取的報酬高於買進持有策略時,則此市場不符合 弱式效率市場 效率市場
    10.( ) 對於附賣回交易(RS)的敘述, 附賣回的利率通常會高於附買回的利率 為正確


    保證金
    1.( ) 下列有關遠期契約(Forward)和期貨(Futures)之比較 期貨之流動性較遠期契約高,且其信用風險及破產風險較低期貨之交易場所在交易所,而遠期契約交易場所通常在店頭市場期貨交易須要繳交保證金,而遠期契約則無須保證金 有誤
    2.( ) 以下 空頭跨式部位 策略需繳交最多的額外保證金(在其他條件相同下)
    3.( ) 以下有關「股票選擇權保證金」之敘述 僅A. 為真
    4.( ) 以下有關「股票選擇權保證金」之敘述 僅A 為真
    5.( ) 台灣股票選擇權契約保證金計收方式之說明, 依據交易策略與組合部位之風險程度不同而訂定 正確
    6.( ) 有關期貨商品保證金的敘述, 保證金會隨行情波動而變動 正確
    7.( ) 江先生向證券商承作(買進)債券保證金交易,標的債券之存續期間為2.2年,保證金點數為50點(bp),若其承作之面額為5,000萬元,則其保證金為: 550,000元
    8.( ) 江先生向證券商承作(買進)債券保證金交易,標的債券之存續期間為2.2年,保證金點數為50點(bp),若其承作之面額為5,000萬元,則其保證金為 550,000元
    9.( ) 你以融資方式購入了3000 股仁寶的股票,其購買價格為每股60 元,融資保證金(margin)為60%。如果你在40 元時賣出仁寶的股票,在假設不考慮融資成本的情況下,請問你的報酬率應為 -56%
    10.( ) 林小姐向證券商承作(買進)債券保證金交易,標的債券之存續期間為2.3年,保證金點數為50點(bp),若其承作之面額為5,000萬元,則其保證金為: 575,000元


    市場報
    1.( ) 已知股票A的beta值為0.8,股票B的beta值為0.6,股票C的beta值為1.4,根據CAPM,由20%的A股、50%的B股及30%的C股組成之投資組合,其beta值應為0.88,若預期市場報酬率為6%,無風險利率為2%,根據CAPM,該投資組合必要報酬率為 5.52%
    2.( ) 玉山公司股票β係數為2,市場報酬率為10%,已知無風險利率為2%。根據CAPM,投資者投資玉山公司股票要求報酬率為 18%
    3.( ) 由個別證券報酬率與市場報酬率做簡單迴歸,其求得之直線的斜率即是 貝它(β)值
    4.( ) 甲股票之報酬率與市場報酬率之相關係數為 1,其標準差為 20%,若市場報酬率標準差為 10%, 請問該股票之貝它係數為 2
    5.( ) 甲股票之報酬率與市場報酬率之相關係數為1,其標準差為20%,若市場報酬率標準差為10%,請問該股票之貝它值為 2.00
    6.( ) 在CAPM中,若已知目前無風險利率為8%,市場報酬率為18%,已知甲股票的預期報酬為20%,則甲股票的貝它值(β)為 1.2
    7.( ) 你(妳)考慮買一股票,其股價為$25,預期明年發放現金股利$1.50,你(妳)的投資顧問告訴你(妳)預期1年後可賣$28。若此股票貝它(Beta)為1.1,無風險利率6%,預期市場報酬率為16%,則此股票之異常報酬率為 1%
    8.( ) 依據資本市場線理論,趙敏追求高於市場報酬率之預期報酬率時,採取 增加無風險融資並用於投資市場組合 操作策略係屬正確
    9.( ) 某公司股票目前之β係數為1.3,市場無風險利率為8%,市場報酬率為13%,若該公司預期未來一年可賺取3元之EPS,且每年成長10%,請問其目前合理股價應為 無法計算
    10.( ) 某投資組合報酬率與市場報酬率呈高度相關,下列敘述 該投資組合之非系統風險很小 正確