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投資學 證照專業知識測驗
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關鍵字分類 科目: 投資學
是非題- 正確的打(O) 錯誤的打(X)
股票
1.( ) 上升所需的能量較下跌為多，而且上升到某一程度後，成交量終將下跌 這種現象就是物理學中的重力原理 為葛蘭碧在OBV分析中（On Balance Volume）之敘述
2.( ) XYZ 股票每股盈餘6 元，保留盈餘率20％，要求報酬率為8％，預期股東權益報酬率是10％，依據股利折現模式（Dividend Discount Model），預估本益比為 13.33
3.( ) 小嵐買進一股60元股票，同時買進該股票履約價格為55元之賣權，其權利金為5元，試問該投資組合於到期日時，最大可能獲利為 沒有上限
4.( ) 甲股票之報酬率與市場報酬率之相關係數為1，其標準差為20%，若市場報酬率標準差為10%，請問該股票之貝它係數為 2.00
5.( ) 在資本市場均衡時，甲股票之β係數為1.2，預期報酬率為16%；乙股票之β係數為1.6，預期報酬率為20%，請問當時市場風險溢酬為 10%
6.( ) 投資者甲買入某股票，每股成本為$40，他預定一年後可賣到$42，且可收到現金股利$3，則他的預期股利殖利率是 7.5％
7.( ) 股票在除權交易日前一天收盤價為90元，若盈餘轉增資配股率15%，資本公積轉增資配股率10%，則除權參考價為 72元
8.( ) 某投資人在2006年中參加上市股票除權，當天除權含有員工分紅配股，收盤時股票漲停，結果他發現本來當天漲停板漲幅應在7%左右，他的股票卻只漲了3%，最主要是因為 員工分紅配股增值部份由參與除權之投資人買單
9.( ) 某證券商發行 A 股票之認購權證，為規避風險該券商應採取 買入並持有適當數量的A 股票 這種行動
10.( ) 根據資本資產定價模式（Capital Asset Pricing Model），價格被低估的股票具有 正的alpha 值
債券
1.( ) CCC S&P公司評等之債券最有可能是垃圾債券
2.( ) 一個面額NT$100，000按年付息之有息債券，5年到期，且其殖利率為10%，假若票面利率為7%，則今日此債券之真正價值為 NT$88，628
3.( ) 小魚向證券商承作（買進）債券保證金交易，標的債券之存續期間為3.2年，保證金點數為50點（bp），若其承作之面額為5，000萬元，則其保證金為： 800，000元
4.( ) 以下有關我國分割債券課稅議題的描述 僅A 為真
5.( ) 甲債券三年後到期，其面額為100，000元，每年付息一次8，000元，若該債券以95，000元賣出，則其到期殖利率為 大於8%
6.( ) 有關公司債的敘述 可轉換債券是指投資人可依轉換價格，將其轉換為其他債券 不正確
7.( ) 林小姐向證券商承作（買進）債券保證金交易，標的債券之存續期間為2.3年，保證金點數為50點（bp），若其承作之面額為5，000萬元，則其保證金為 575，000元
8.( ) 若變數S=（B 等級債券利率-AAA 等級債券利率），如果S 變大時，隱含的意義為 經濟狀況具惡化之趨勢
9.( ) 假設一債券的平均存續期間（Duration）為5.5，當時的到期收益率（YTM）為5.25%，請問當其YTM變動一個基點（basispoint）時，該債券價格變動的百分比為 0.052%
10.( ) 就證券商而言，證券商以十萬元向投資人買進甲債券，並約定於二十天後，由投資人向證券商買回，並支付證券商8%之利息，此種交易稱為 附賣回（RS）
公司
1.( ) CCC S&P公司評等之債券最有可能是垃圾債券
2.( ) F公司為固定成長公司，股利每年固定成長8%，再假設Y公司的普通股股票Beta係數是1.2，市場投資組合要求報酬率是18%，無風險利率是8%，最近剛發放的股利$4。試估算F 公司目前的每股價格為 36
3.( ) 已知一公司之利息費用為40 萬元，總資產為1，200 萬元，息前稅前純益（EBIT）為200 萬元，則利息保障倍數為 5
4.( ) 分析師公司原有股份為40，000，000股，2006年6月下旬現金增資20，000，000股，每股溢價$25發行；該公司股票於除權前一天之收盤價為$77.5，則分析師公司於除權日之跌停價格為 $55.8
5.( ) 甲公司在今年會計年度結束時，資產負債表上之股東權益總額為750萬元，流通在外股數為15萬股。若目前該公司股價為130元，請問該公司之市價淨值比為 2.6
6.( ) 老馬正將所創立之食品公司申請掛牌上市，該公司明年之預估每股盈餘為2元，未來成長率為8％。假設整體而言，食品類股並未被市場錯估且現在平均本益比為15倍，其長期平均報酬率為10％，未來成長率為6％。若該公司未來之現金股利發放率與風險皆與產業之平均值相仿，根據相對價值法（Relative Value Method），請問該公司之合理股價應為 $60
7.( ) 某公司之預期股東權益報酬率為 15%，且其股利發放率為 20%，請問其股利成長率為 12%
8.( ) 某公司流通在外的普通股50，000股，每股市價40元，每股股利2元，公司股利發放率為40%，則此公司盈餘總額為 250，000元
9.( ) 若一家公司有淨利1百萬，並有流通在外股數25，000股，其市值為3千2百萬，則其本益比為 32
10.( ) 假設市場預期報酬率為17%，無風險報酬率為7%，且A 公司之貝它（Beta）係數為1.2。根據以上之資料來衡量A 公司之必要報酬率，則A 公司之風險溢酬為 12%
投資組合
1.( ) alpha÷非系統風險 是衡量積極性（Active）投資組合之績效指標的關鍵變數
2.( ) A投資組合產生13％的年報酬率，其貝它（Beta）為0.7，標準差為17％。市場指數報酬率為14％，標準差21％。若無風險利率為5％，則A投資組合之夏普（Sharpe）衡量為 0.4706
3.( ) 一積極之基金經理人若預期股市將上升，應選擇 貝它（Beta）係數為1.4之投資組合 這種投資組合
4.( ) 甲乙丙三股票之β值分別為1.2、0.8、0.6若投資組合中甲乙丙三股票之投資比重分別為30%、20%、50%，則此投資組合之β值為 0.82
5.( ) 有一綜合投資組合包括45%資產組合甲以及55%資產組合乙，若無風險利率為3.1%，市場風險溢酬為6.8%。請問該綜合投資組合之詹森（Jensen）α為 2.04%
6.( ) 投資組合A之平均報酬率為13.6%、貝它係數為1.1、報酬率標準差為20%，假設市場投資組合平均報酬率為12%，無風險利率為6%，請問組合A之詹森績效指標（Jensen Index）為 0.01
7.( ) 具有選時能力的共同基金經理人，在股市上漲期間，其持有投資組合的貝它係數應 大於1
8.( ) 某投資組合之報酬率為16%，報酬率標準差為15%，β 係數為1.25，若無風險利率為7%，請問其夏普指標（Sharpe）為 60%
9.( ) 若由10種股票構成投資組合，每種股票在投資組合中的權重皆為0.1，若每種股票的預期報酬率者皆為20%，則此投資組合的預期報酬率為 20%
10.( ) 假設台積電與聯電兩種股票報酬率變異數相等，相關係數為ρ＝1。黃蓉的投資組合若僅包括兩者， 投資組合風險等於個別股票報酬率的標準差 正確
請問
1.( ) A、B 二股票之預期報酬率分別為7%及11%，報酬率標準差分別為20%及30%，若無風險利率為5%，市場預期報酬率為10%，且A、B 二股票報酬率之相關係數為0.5，請問A 股票之β 係數為 0.4
2.( ) 乙公司在今年會計年度結束時，股東權益總額為1，000萬元，流通在外股數為50萬股。若目前該公司股價為50元，請問該公司之市價淨值比為 2.5
3.( ) 由於政經情勢不樂觀，最近十日內股票上漲家數是10家，股票下跌家數是200家，請問ADR（Advance Decline Ratio）為 0.05
4.( ) 有一年期的買權，其履約價格是 50 元，6 個月後到期，價格為5.04 元。若無風險利率為5%，標的股票現價為50 元，請問該股票的賣權價格為 3.83 元
5.( ) 我國某上市櫃公司於國內發行可轉換公司債，其票面利率為2％，轉換價格為每股35元。若可轉換標的之股票市價為每股40元，請問該可轉換公司債之每張轉換價值為 $114，286
6.( ) 某上市公司最近將其先前所發行之公司債贖回，請問其主要原因可能為 利率下跌
7.( ) 某投資組合之報酬率為16%，報酬率標準差為15%，β 係數為1.25，若無風險利率為7%，請問其夏普指標（Sharpe）為 60%
8.( ) 若收盤價為 66 元，其 30 日平均線 55 元，請問 30 日正乖離率為 20%
9.( ) 假設台積電去年支付現金股利每股$2.5，未來一年預期股東權益報酬率（ROE）為12.5%。請問若市場上合理的投資股票必要報酬率是11%，該公司盈餘保留再投資的比率（plowback ratio）為60%，未來一年的每股現金股利應為 $2.69
10.( ) 假設有一投資組合係由10種資產所組合，且每種資產之比重相同，投資組合之貝它係數為1.64，若今將其中一資產出售，且其資產之貝它係數為2，請問該投資組合之貝它係數將會變為 1.60
報酬率
1.( ) 公司大股東 的報酬率可用來檢定市場是否符合強式效率市場
2.( ) F公司為固定成長公司，股利每年固定成長8%，假設F公司普通股股票貝他係數（β）為1.2，市場投資組合要求報酬率18%，無風險利率8%，最近剛發放股利$4。試估算F公司目前的每股價格為 36
3.( ) 大華公司預期該公司明年之每股盈餘為$4.00。該公司長久以來均維持60%之股利發放率。同時該公司之主管預計未來之權益資金之報酬率（ROE）為15%。如果現行股東對該公司股票所要求之報酬率為10%，若該公司股票之盈餘及股利為固定成長，試問大華公司現有之合理股價為 $60
4.( ) 甲股票之報酬率與市場報酬率之相關係數為1，其標準差為20%，若市場報酬率標準差為10%，請問該股票之貝它值為 2.00
5.( ) 有關以理財目標進行資產配置的原則， 離現在愈近的理財目標，安全性資產的比重應愈重需求較有彈性的長期理財目標，可投資於高風險高報酬的投資工具可依報酬率變動區間設定理財目標的高低標準 錯誤
6.( ) 投資組合 X 之平均報酬率為 13.6%、貝它（Beta）係數為 1.1、報酬率標準差為 20%，假設市場投資 組合平均報酬率為 12%，無風險利率為 6%，請問組合 X 之詹森（Jensen）指標為 0.01
7.( ) 指數型共同基金之投資目的為 釘住指數，獲取市場平均報酬率
8.( ) 某投資組合之報酬率為16%，報酬率標準差為15%，β係數為1.25，若無風險利率為7%，請問其夏普指標（Sharpe）為 60%
9.( ) 若甲股票的報酬率標準差為0.3；乙股票的報酬率標準差為0.2；甲和乙股票的報酬率相關係數為0.5，則甲和乙股票的報酬率共變數為 0.03
10.( ) 神通電子預估未來每年稅後盈餘為600萬元，該公司流通在外股數為100萬股。若神通電子之市場必要報酬率為12%，並且不需保留盈餘用於資本支出（盈餘100%發放），則股票價值為50萬，若公司過去平均業主權益報酬率為8%，此外，公司為擴充營業據點必須保留每年盈餘20%，則股價應該為 46.2
風險
1.( ) 公債 金融商品投資風險最小
2.( ) A公司之預期報酬率為16%，且貝它（β）為2。若市場預期報酬率為12%，請問該市場之無風險利率為 8%
3.( ) 下列有關期貨避險功能敘述 一避險者購買期貨是為了防止未來資產的價格上升一避險者出售期貨是為了防止未來資產的價格下跌利用期貨投機比利用期貨避險所能得到的預期報酬率及風險均較高 有誤
4.( ) 以下有關資產的報酬率與風險之敘述， 資本資產定價理論主張資本市場在均衡狀況下，僅對投資人對資產所負有之市場風險（系統風險）提供風險溢酬，並不對非系統風險提供風險溢酬 為真
5.( ) 在債券到期前，發行公司以既定的價格贖回該債券，導致投資者的報酬發生變動的風險，稱之為 贖回風險
6.( ) 投資公司債必須承擔的非系統性風險有 倒帳風險
7.( ) 持有固定收益證券，如公司債所面臨之系統風險為 利率變動之風險
8.( ) 若債券的次級市場不發達、交易量很小，則投資者在急需用錢時可能無法順利出售時的風險為 流動性風險
9.( ) 假設在其所屬產業中，仙人掌公司之股票為目前價格被市場低估之唯一個股，臺灣證交所剛公布之本益比只有10倍。該公司過去一年之每股盈餘為2.5元，但何小美預期明年將可成長到3元。而與該公司屬同產業且風險和成長性皆相當之蒲公英公司，其目前之本益比為12倍。若何小美以目前市價立即買進仙人掌公司股票，並等股價回到其合理價再賣出該股票，請問何小美之預期投資報酬率為 44％
10.( ) 債券的免疫投資策略主要是在規避 利率風險 這種風險
假設
1.( ) 歷史會重演 為技術分析假設
2.( ) 共同基金的淨資產價值是103.5百萬元，發行受益憑證數目是5百萬單位，假設該基金支付現金股息0.5百萬元，則支付後基金的單位淨資產價值是 20.6元
3.( ) 投資組合A 之平均報酬率為13.6%、貝它係數為1.1、報酬率標準差為20%，假設市場投資組合平均報酬率為12%，無風險利率為6%，請問組合A 之詹森（Jensen）績效指標為 0.01
4.( ) 某公司今年每股發放股利 3 元，在股利零成長的假設下，已知投資人的必要報酬率為 8%，則每股普通股的預期價值為 37.5 元
5.( ) 個股選擇權新月份契約之上市，假設當日標的股票開盤參考價為15.4，則掛牌契約的履約價分別為 12、14、16、18、20
6.( ) 假設一債券的平均存續期間（Duration）為5.5，當時的到期收益率（YTM）為5.25%，請問當其YTM變動一個基點（basis point）時，該債券價格變動的百分比為 0.052%
7.( ) 假設市場預期報酬率為17%，無風險報酬率為7%，且A公司之貝它（β）值為1.2。根據以上之資料來衡量A公司之必要報酬率，則A公司之風險溢酬為 12%
8.( ) 假設目前無風險利率為 1%，而甲公司股票之 beta 值為 1.2，預期報酬率為 10%。若乙公司過去一年之每股盈餘為 2 元，並維持股息發放率在固定的 50%，而股東權益報酬率為 16%。假設乙公司股票之 beta 值為 1.4，則其股票之合理價格為 $30.86
9.( ) 假設有一債券的存續期間為10，當時的殖利率（YTM）為5%，請問當其YTM變動1bp時，該債券價格變動的百分比為 0.10%
10.( ) 假設政府調降證券交易稅，股價初期反應將是 上升
證券
1.( ) 證券價格對新資訊反應緩慢，市場價格取決於供給和需求雙方之互動 為技術分析之基本假設
2.( ) 一風險性證券，其貝它（Beta）係數為正，估計該證券一年後的期望價格為$106，無風險利率為6%。請問該證券目前的合理價格應 低於$100
3.( ) 以風險為橫軸、預期報酬率為縱軸之座標平面上，將國外證券納入原國內證券之投資組合中，理論上可使原效率前緣產生 向左上方移動 這種狀況
4.( ) 在套利定價理論（APT）中，證券期望報酬率之決定因素，敘述 APT並無法明確定義各決定因素 正確
5.( ) 有關市場投資組合之敘述 包括市場上所有的資產或證券的投資組合 通常以大盤股價指數衡量市場投資組合價格 貝它係數為1 之投資組合 錯誤
6.( ) 兩種證券的貝它（Beta）係數相同，若以這兩種證券組成一投資組合，請問該投資組合的貝它係數為 不變
7.( ) 某投資者計劃投資期間為 1 年，則對該投資者來說， 一年到期之國庫券 這一種為無風險證券
8.( ) 若某個別證券的報酬位於證券市場線（SML）之上方，表示 價格被低估
9.( ) 根據CAPM， 證券發行人信用風險 風險無法獲得溢酬
10.( ) 設無風險利率為 4%，市場預期報酬率為11%。證券X 之貝它係數為1.3，其報酬率預期為12%，則投資者應 賣出證券X，因其價格高估
股價
1.( ) 股價在上升且位於平均線之上，突然暴漲，離平均線愈來愈遠，但很可能再趨向平均線 為移動平均線之賣出訊號
2.( ) 一般狀況，上市公司董監事改選，對該公司選前的股價有 助漲作用
3.( ) 下列對寶塔線（Tower）的描述， 收盤價高於最近三日陰K線的最高價，為買進訊號收盤價低於最近三日陽K線的最低價，為賣出訊號寶塔線主要在於線路翻白或翻黑來研判股價的漲跌趨勢 錯誤
4.( ) 出現上升三角形型態所代表的股價走勢為 是股價上升過程中出現盤整的繼續型態
5.( ) 甲公司於其可轉換公司債的條款中訂定轉換比率為20，當時之股價為70元，請問轉換價值為 1，400元
6.( ) 老王兩年來投資華碩股票，第一年期間股價從120元上漲至170元，第二年期間卻又從170元回跌至120元，請問 幾何平均法，0% 較能合理評估平均年報酬率（假設沒有任何股利）
7.( ) 我國期交所預計在2010 年上半年推出35 檔個股之期貨。假設2010 年7 月15 日時，台積電股價為$60，以連續複利計算的所有到期時間之無風險利率為每年2%，並預計台積電在2011 年4 月15 日時，會發放每股$2 之現金股利但不會發放任何股票股利。請問2010 年7 月15 日時，台積電2011 年7 月到期之個股期貨的理論價格約為 $59.20
8.( ) 若信義公司今天之股價為$24，而本期股利（ 0 D ）為$3，固定股利成長率4%。若信義公司股票之β值為1.1，無風險利率為6%，試問在資本市場均衡下，預期市場報酬率為 16.0%
9.( ) 假設政府突然宣佈調降證券交易稅，股價初期反應將是 上升
10.( ) 統計研究顯示，股價呈現無法預測型態的隨機漫步走勢，若此發現為真，其支持股市具有弱式市場效率，此市場特性隱含 技術分析 這種投資分析無效
投資
1.( ) 價值型股票 這一種股票較屬於保守型投資人所投資的
2.( ) 下列有關策略性資產配置的描述 通常會參考各類資產的過去報酬表現來決定通常須參考投資人的期望報酬來決定通常須參考投資人風險容忍程度來決定 錯誤
3.( ) 可贖回債券在被強制贖回時，發行公司支付投資人的贖回價格通常會 高於面額
4.( ) 如果投資人的風險偏好可以由效用函數表達: U（W）＝E（r）－0.005A 其中W是財富，U是效用函數，E（r）是預期報酬率，A是厭惡風險參數， 是變異數。如果用1表示風險追求者，2表厭惡風險者，3表風險中立者，則A＞0屬於 2
5.( ) 有關基金投資敘述 投資國際基金之良好時機是在台幣之匯率相對於其它貨幣處於劣勢時 為真
6.( ) 利用本益比倍數觀念投資股票時，如果「益」指的是每股盈餘，則一般較不可能用的是 兩年前的財務年報所列的當年度每股盈餘
7.( ) 投資組合之資產配置策略會受到 風險承擔能力 因素影響
8.( ) 保守的投資人應該投資 價值型（Value）股票 這一種股票
9.( ) 某基金投資決策為股票／債券為60%／40%，實際投資為70%／30%；此期間股票及債券指數報酬率各為15%及10%，基金實際股票及債券報酬率各為14%及12%，此基金資產配置決策及投資標的選取決策之績效各為 0.5%，－0.1%
10.( ) 假設你（妳）以$98，000買一張2個月內到期，面額$100，000的國庫券，此投資的年報酬率為 12.24％
以下
1.( ) 「覆巢之下無完卵」比較像形容以下 系統風險 這種風險
2.( ) 以下 市場效率性低 適合採取積極性投資策略
3.( ) 以下 其為已充分分散風險之組合 為效率投資組合（Efficient portfolio）之特性
4.( ) 以下 購買力風險 是債券投資需面臨的風險
5.( ) 以下有關我國「不動產投資信託」的投資收益的課稅方式為 分離課稅6%
6.( ) 以下有關附條件交易的敘述， 公司債附買回交易的利率會低於公債附賣回的利率 不正確
7.( ) 以下為我國電子與金融保險類股價指數選擇權契約的比較， 僅B. 為真
8.( ) 目前我國對於股票選擇權契約到期履約交割之課稅規定，以下敘述 若買權賣方採實物交割，則需負擔千分之三之證交稅 為真
9.( ) 假如一債券的票面利率為4.5％，而且此債券正以溢價售出，則以下 4.3％ 最可能為此債券的到期殖利率
10.( ) 假設台灣加權股價指數不變的情況下，存在相同條件下，以下 價平選擇權 這一種型態的加權股價指數選擇權，隨著到期日的接近，時間價值會加速減少
無風險利率
1.( ) 在效率前緣上，要想取得較高的預期報酬率，必須忍受較高的風險在效率前緣上，要想降低風險，就必須放棄預期報酬率當市場上存在無風險利率時，效率前緣是一條直線 錯誤
2.( ) 一風險性證券，其貝它（Beta）係數為正，估計該證券一年後的期望價格為 106 元，無風險利率為 6%。請問該證券目前的合理價格應 低於 100 元
3.( ) 由無風險利率和風險溢酬組成，描述預期報酬率和多個因子存在線性關係的理論是 套利定價理論（Arbitrage Pricing Theory）
4.( ) 在CAPM中，若已知目前無風險利率為8%，市場報酬率為18%，已知甲股票的預期報酬為20%，則甲股票的貝它值（β）為 1.2
5.( ) 在資本市場均衡時，A 證券之市場風險（β ）為1.2，報酬率為16%；B 證券之市場風險為1.6，報酬率為20%。試問當時無風險利率，及預期市場投資組合報酬率各為 4%，14%
6.( ) 投資組合A 之平均報酬率為13.6%、貝它（Beta）係數為1.1、報酬率標準差為20%，假設市場投資組合平均報酬率為12%，無風險利率為6%，請問組合A 之詹森指標（Jensen Index）為 0.01
7.( ) 某公司今年剛發放完每股 2 元之股息和每股1 元之公積配股，其股東權益報酬率和盈餘保留率分別為15％和60％。假設其股票之beta 值為1.2，目前無風險利率為1%，股市之預期報酬率為10%，則該股票之合理價格為 $77.86
8.( ) 某股票的貝它（beta）係數為1.2，其事後報酬率為15%，市場平均報酬率為12%，無風險利率為5%。根據資本資產定價模型（CAPM），該股票的超額異常報酬率（abnormal return）為 1.6%
9.( ) 若市場投資組合期望報酬與報酬標準差分別為12%與20%，無風險利率為2%。投資組合P為一效率投資組合，其報酬標準差為30%，則投資組合P之期望報酬為 17.0%
10.( ) 假設某公司股價已達均衡，其預期報酬率為 13%，報酬率標準差為30%，另設市場之風險溢酬為6%，無風險利率為4%，市場報酬率之標準差為15%，若CAPM 成立，該公司股票報酬率與市場報酬率之相關係數為 75%
價格
1.( ) 證券價格對新資訊反應緩慢，市場價格取決於供給和需求雙方之互動 為技術分析之基本假設
2.( ) 一零息公債之到期殖利率為4%，面額為1，000元，如果此債券5年到期，目前之價格應為 821.9元
3.( ) 已知一債券的票面利率為8%，面額為100元，5年後到期，每半年付息一次，且目前此債券的殖利率為5%，則此債券目前的價格約為 113.128元
4.( ) 四年期面額10，000元之零息債券（zero-couponbonds），其價格為6，830元，該債券之年報酬率為 10%
5.( ) 甲債券六個月的折現因子（DiscountFactor）為0.98，在六個月後該債券之價格為10，500元，目前該債券之價格為 10，290元
6.( ) 有一年期的買權，其履約價格是 50 元，6 個月後到期，價格為5.04 元。若無風險利率為5%，標的股票現價為50 元，請問該股票的賣權價格為 3.83 元
7.( ) 所謂效率資本市場是指 資訊正確且迅速反應在價格上
8.( ) 某公司剛發放每股現金股利3元，已知該公司股利成長率很穩定，每年約5％，所有股利都是現金發放，若該股票之市場折現率為12％，請問該公司股票之價格應為 45元
9.( ) 若10年期公債期貨，於前一交易日的結算價為102，試問今日漲停板價格應為 105
10.( ) 若某個別證券的報酬位於證券市場線（SML）之上方，表示 價格被低估
這種
市場
1.( ) 公司大股東 的報酬率可用來檢定市場是否符合強式效率市場
2.( ) 與整體市場近似之投資組合 屬於消極性之投資策略
3.( ) 丙公司剛發放每股現金股利3元，已知該公司股利成長率很穩定，每年約5%，所有股利都是現金發放，若該股票之市場折現率為12%，則該公司股票之價格應為 45元
4.( ) 在市場投資組合中，每個證券之投資權數為 以每個證券的市值占市場所有證券總市值比例為權數
5.( ) 考慮二因素APT模式，A組合之第一因素係數為0.75，第二因素係數為1.25，市場無風險利率為7%。若第一、二因素之風險溢酬分別為1%及7%，在無套利機會下，A組合之期望報酬率為 16.5%
6.( ) 依據效率市場假說（EMH），若市場具有弱勢效率性，則 連續的價格變動是獨立的（independent） 正確
7.( ) 某股票的貝它（Beta）係數等於0.9，表示 該股票報酬率受總體經濟因素之影響程度為市場的0.9倍
8.( ) 假設A 股票之市場貝他為0.5，B 股票之市場貝他為1.5，若市場處於均衡的狀態，以下敘述 B 股票之期望報酬應高於A 股票 為真
9.( ) 假設某公司股價已達均衡，其預期報酬率為15%，報酬率標準差為30%，另設市場之風險溢酬為8%，無風險利率為5%，市場報酬率之標準差為20%，若CAPM成立，該公司股票報酬率與市場報酬率之相關係數為 83%
10.( ) 基金經理人若具有擇時能力，則其管理之基金貝它（Beta）係數將隨市場上漲而： 增加
係數
1.( ) 資本資產定價模式 和貝它係數的觀念最有關聯
2.( ) 一風險性證券，其貝它（Beta）係數為正，估計該證券一年後的期望價格為$106，無風險利率為 6%。請問該證券目前的合理價格應 低於$100
3.( ) 友好公司預期明年可發放1.2元現金股利，且每年成長7%。假設目前無風險利率為6%，市場風險溢酬為8%，若友好公司股票之貝它（Beta）係數為0.75，在CAPM與股利折現模式同時成立，請問其股價應為 24元
4.( ) 甲股票之報酬率與市場報酬率之相關係數為 1，其標準差為 20%，若市場報酬率標準差為 10%， 請問該股票之貝它係數為 2
5.( ) 考慮二因素APT模式，A組合之第一因素係數為0.75，第二因素係數為1.25，市場無風險利率為7%。若第一、二因素之風險溢酬分別為1%及7%，在無套利機會下，A組合之期望報酬率為 16.5%
6.( ) 兩種證券的貝它係數相同，若以這兩種證券組成一投資組合，請問該投資組合的貝它係數為 不變
7.( ) 某企業可用以支付債息之盈餘為800萬元，其目前流通在外之負債計有抵押公司債1，500萬元，票面利率6%，無抵押公司債500萬元，票面利率8%，其全體債息保障係數為 6.154
8.( ) 某股票在多頭市場中常逆勢下跌，而在空頭市場中卻常逆勢上漲。請問敘述 該股票的貝它（Beta）係數為負值 正確
9.( ) 若小明將其資金40%投資於國庫券、60%投資於市場投資組合，請問其投資組合之貝它係數為 0.6
10.( ) 基金經理人若具有擇時能力，則其管理之基金貝它（Beta）係數將隨市場上漲而： 增加
預期
1.( ) 以上皆是 為資產配置過程中的步驟
2.( ) XYZ 股票每股盈餘6 元，保留盈餘率20％，要求報酬率為8％，預期股東權益報酬率是10％，依據股利折現模式（Dividend Discount Model），預估本益比為 13.33
3.( ) 小玲買入某股票成本為60元，預期一年內可以64元賣出，且可收到現金股利2元，則其預期單期報酬率為 10%
4.( ) 在利率期限結構理論中，若殖利率曲線是正斜率，則投資人預期未來短期利率會 上漲
5.( ) 投資者甲買入某股票，每股成本為$40，他預期一年後可賣到$42，且可收到現金股利$3，則他的預期股利殖利率是 7.5%
6.( ) 某公司之預期股東權益報酬率為 15%，且其股利發放率為 40%，請問其股利成長率為 9%
7.( ) 某投資者買入某股票成本為 60 元，預期一年內可以 64 元賣出，且可收到現金股利 2 元，則其預期單期報酬率為： 10%
8.( ) 若五福公司股票現在之價格為$100，且預期一年後該股票之價格只有兩種可能，$90或$115。若一年期無風險利率為6%，試問一年後到期之買權（執行價格$110）價格大約為 $3.02
9.( ) 假設目前台灣加權股價指數為 7，700 點，預期之平均股利率為1.75%，融資利率為2.50%。請問50 天後到期之台指期貨（TX）的理論價值為 7，708
10.( ) 強生公司今年發放2.5元現金股利，預期下一年之股東權益報酬率為12.5%，且其股票必要報酬率為11%。若佳佳公司股利發放率每年固定為40%，請問下一年之現金股利應為 2.69
投資人
1.( ) 可轉換公司債 金融商品，投資人可將債權轉換為普通股
2.( ) 下列有關開放型共同基金的描述 發行單位因贖回而減少投資人可向投信公司或銀行購買投資人購買時，通常須支付銷售費 有誤
3.( ) 在先進國家之證券市場上，雖然一般認為市場是有某種程度的效率，但基本分析與技術分析仍行之有年。較不可能是因為 投資人認為歷史（如股價走勢）不會自我重覆發生
4.( ) 在其他條件相同下，投資人對於 可贖回特別股 這一種特別股的要求報酬率較高
5.( ) 有關保本型商品中參與率的解釋， 投資人承擔投資於風險性資產損益的比例 正確
6.( ) 投資人在選擇權履約日期到期前皆可行使認購權利，稱為 美式 這種選擇權
7.( ) 投資人購買180天商業本票，面額1，000元，成交價960元，則其實質利率為： 8.3%
8.( ) 延續上題，依據利率期限結構之預期理論，目前市場投資人預期一年後的一年期零息債券的殖利率為 9.09%
9.( ) 若一個台灣投資人買了外國股票，若以台幣計價的報酬會增加，則表示台幣對該外國貨幣是 貶值
10.( ) 假設其他條件都一樣，在利率下跌時， 票面利率6% 債券最吸引投資人
目前
1.( ) 2017 年起臺灣證券交易所開放投資人可洽證券商辦理股票、ETF 定期定額業務，目前開放的 定期定額標的， 反向型 ETF 為「非」
2.( ) 一零息公債之到期殖利率為4%，面額為1，000元，如果此債券5年到期，目前之價格應為 821.9元
3.( ) 已知一債券的票面利率為7%，面額為1，000元，10年後到期，每年付息一次，且目前此債券的殖利率為7%，則此債券目前的價格為 1，000元
4.( ) 甲公司之股利殖利率5%，股利支付率為50%，若甲公司目前股價為60元，則其每股盈餘為 6元
5.( ) 甲債券六個月的折現因子（DiscountFactor）為0.98，在六個月後該債券之價格為10，500元，目前該債券之價格為 10，290元
6.( ) 在稅前報酬相同的情形下，目前個人投資 短期票券之利息所得 商品之所得稅賦最高
7.( ) 某公司資產負債表中，有650萬元之資產，350萬元之負債，假設該公司股票流通在外股數為10萬股，且目前股票市價為90元，請問該公司股票之市價淨值比為 3
8.( ) 若目前一年期與二年期之即期利率分別為 6%與 9%，根據預期理論，則一年後之一年期遠期利率應為 12.08%
9.( ) 假設甲公司之淨利率為4％，資產週轉率為4，自有資金比率為40％，請問目前該公司之股東權益報酬率為 40％
10.( ) 假設目前無風險利率為 1%，而甲公司股票之 beta 值為 1.2，預期報酬率為 10%。若乙公司過去一年之每股盈餘為 2 元，並維持股息發放率在固定的 50%，而股東權益報酬率為 16%。假設乙公司股票之 beta 值為 1.4，則其股票之合理價格為： $30.86
利率
1.( ) 文創產業 這種產業較不屬於利率敏感產業
2.( ) 下列公司債的敘述中 公司債的風險較政府債券高 公司債的利率較政府債券高 可賣回公司債屬公司債的一種 有誤
3.( ) 公債自營商在公債發行消息公布後，於正式標售之前，以約定利率和投資人進行買賣，而交割日訂在發行日之後，此種市場為 公債發行前交易市場
4.( ) 台電公司發行一票面利率為6%，到期期間6 年之公司債，每張面額100 萬元，請問其存續期間為 無法計算
5.( ) 在浮動利率債券中，其參考的指標利率通常為 倫敦銀行同業拆款利率
6.( ) 有關景氣循環與利率期限結構關係之敘述， 當利率曲線逐漸趨於平坦，甚至向下傾斜時，表示市場景氣趨於悲觀 正確
7.( ) 投資人購買180天商業本票，面額1，000元，成交價960元，則其實質利率為 8.3%
8.( ) 某上市公司最近將其先前所發行之公司債贖回，請問其主要原因可能為 利率下跌
9.( ) 假設目前公債899期的利率為5.25%，甲券商交易員的報價為25-24，請問若你要賣出899期公債予甲券商，在沒有議價的情況下，其成交利率應為 5.25%
10.( ) 假設其他條件都一樣，在利率下跌時， 三十年後到期 債券最吸引投資人
預期報酬率
1.( ) 在效率前緣上，要想取得較高的預期報酬率，必須忍受較高的風險在效率前緣上，要想降低風險，就必須放棄預期報酬率當市場上存在無風險利率時，效率前緣是一條直線 錯誤
2.( ) A證券預期報酬率為10%，報酬率標準差為0.05；B證券預期報酬率為20%，報酬率標準差為0.6，且證券A與B之報酬率相關係數為0.5。則40%A證券與60%B證券的投資組合，其預期報酬率與風險（報酬率標準差）分別為 16%；0.37
3.( ) 必要報酬率的意義乃是指 可接受之最低預期報酬率
4.( ) 甲公司目前股價為100元，預期一年後可漲至110元。假設無風險利率為5%，該公司之股票貝它（β）係數為2.5，則該市場之預期報酬率應為 7%
5.( ) 在二因子之APT理論中，假設投資組合對因子1之貝它係數為0.7，對因子2之貝它係數為1.5，因子1、因子2之風險溢酬分別為1.5%、4%，若無風險利率為6%，請問在無套利空間下，該投資組合之預期報酬率應為 13.05%
6.( ) 在資本市場均衡時，甲股票之β係數為1.4，預期報酬率為18%；乙股票之β係數為1.6，預期報酬率為20%，請問當時市場風險溢酬為 10%
7.( ) 考慮多因子APT，因子1與因子2之風險貼水各為6%與4%，無風險報酬率為4%，股票T的預期報酬率為16%且因子1之β為1.3，則其因子2的β為 1.05
8.( ) 依照CAPM，已知一證券的預期報酬率為15.8％，其股票貝它（Beta）為1.2，且無風險利率為5％，則預期市場報酬率為 14％
9.( ) 某公司過去一年之每股盈餘為2.5 元，未來每年將以8%之速度成長，並維持股息發放率在固定的60%。假設其股票之beta 值為1.2，目前無風險利率為3%，股市之預期報酬率為10%，則該股票之合理價格為 $47.65
10.( ) 若由5種股票構成投資組合，每種股票在此投資組合中的權重皆相等，若每種股票的預期報酬率者皆為18%，則此投資組合的預期報酬率為 18%
一年
1.( ) X股票現在的價格為40元，且預期在一年後可獲得現金股利1元，若老王在此一年期間欲獲得20%之報酬率，則此股票一年後之股價應為 47元
2.( ) 下列有關中華信評之敘述 中華信評對受評發行人償還金融債務整體能力之評等主要係著重於評估發行人是否有準時履行其財務承諾之能力及意願，但並非反映任何發行人對各債務的優先償還順序或偏好長期信用評等係針對債務發行人，在一年或以上的期限，其債務之總體履行能力的意見短期信用評等係針對債務發行人於一年以內的期限，其債務之總體履行能力的意見 錯誤
3.( ) 王先生計劃投資期間為一年，對王先生來說，連續投資90天國庫券會面臨到 再投資利率風險 這種風險
4.( ) 老王以94，787 元買進一張面額100，000 元的零息債券，到期期間為一年，請問該投資的預期報酬率為 5.5%
5.( ) 投資者甲買入某股票，每股成本為$40，他預定一年後可賣到$42，且可收到現金股利$3，則他的預期股利殖利率是 7.5％
6.( ) 某公司今年發放2.5元現金股利，預期下一年度之股東權益報酬率12.5%，且其普通股要求報酬率11%，若該公司股利支付率每年固定為40%，請問下一年度之現金股利應為 2.69元
7.( ) 某君投資一高風險之股票，一年下來損失慘重。敘述 高風險不一定保證高報酬 正確
8.( ) 某投資者買入某股票成本為$30，她預期一年內可以$32賣出，且可收到現金股利$3，則她的預期資本利得收益率是 6.67%
9.( ) 若目前一年期與二年期之即期利率分別為6%與9%，則依預期理論可知一年後之一年期遠期利率應為 12.08%
10.( ) 假設台積電去年支付現金股利每股$2.5，未來一年預期股東權益報酬率（ROE）為12.5%。請問若市場上合理的投資股票必要報酬率是11%，該公司盈餘保留再投資的比率（plowback ratio）為60%，未來一年的每股現金股利應為 $2.69
期望報酬率
票面利率
面額
1.( ) 4年期面額10，000元之零息債券（Zero-Coupon Bonds），其價格為6，830元，該債券之年報酬率為 10%
2.( ) 一債券票面利率為9%，面額1，000元，目前債券為900元，20年後到期，每年付息一次，則其當期收益率（Current yield）約為 10%
3.( ) 小魚向證券商承作（買進）債券保證金交易，標的債券之存續期間為3.2年，保證金點數為50點（bp），若其承作之面額為5，000萬元，則其保證金為 800，000元
4.( ) 可轉換公司債的轉換價格等於 債券面額／轉換比率
5.( ) 甲公司發行一永續債券，票面利率為6%，每張面額10萬元，若目前同類型債券可提供10%，請問其發行價格應為 60，000元
6.( ) 石小姐急須資金，以1，500萬元之公債，用面額與證券公司承做附賣回（RS）交易，雙方約定利率為8%，並於二十天後向證券公司買回，屆時石小姐應支付價款為 15，065，753元
7.( ) 投資人購買180天商業本票，面額1，000元，成交價960元，則其實質利率為： 8.3%
8.( ) 某面額十萬元，票面利率6.8%，半年後到期之債券，其現值為101，332元，其半年折現因子（Discount Factor）為 0.98
9.( ) 孫先生以面額購買債券1，000萬元，孫先生在市場利率低於票面利率時賣出該筆債券，則其資本利得為 正數
10.( ) 假設一零息債券面額1，000元，2年後到期，每年付息一次，現在債券價格為873元，則其到期收益率以近似公式求算約為： 7%
市場投資組合
到期
1.( ) 到期日長 不屬於國庫券的特性
2.( ) 一零息公債之到期殖利率為4%，面額為1，000元，如果此債券5年到期，目前之價格應為 821.9元
3.( ) 主張不同到期日的債券難以相互取代，且不同到期日有不同的資金供給者與需求者、形成彼此區隔的債券市場為 市場區隔理論
4.( ) 甲債券3年後到期，其面額為100，000元，每年付息一次8，000元，若該債券以95，000元賣出，則其到期殖利率為 大於8%
5.( ) 同時購買買權和賣權各一個，且二者到期日相同，履約價格均為100元，而權利金分別為12元和9元，則到期時當標的物市價等於110元，此選擇權部位之損益為 －11元
6.( ) 你（妳）考慮購買一現在股價$33的股票賣權，其履約價格$35，且其對應的買權價格為$2.25。依照賣權－買權平價（PCP）定理，假如無風險利率為4％，且再三個月賣權到期，則此賣權價格為 $3.90
7.( ) 某面額十萬元，票面利率6.8%，半年後到期之債券，其現值為101，332元，其半年折現因子（Discount Factor）為 0.98
8.( ) 假設小陳先買進每股 41.2 元的甲公司股票1，000 股，之後，小陳再買進履約價格為47.5 元，權利金為1.8 元的甲公司賣權。在賣權到期時，小陳以每股48.3 元賣出其所擁有的甲公司股票1，000 股。請問在不考慮股票交易費用下，小陳這項交易的淨損益為 5，300 元
9.( ) 假設到期年數與殖利率不變， 溢價債券 這種債券之存續期間最短
10.( ) 連動債券（Structured Note）到期贖回金額=100%本金+ min﹛15%， max﹝10%， 於期末評價日表現最差連動債券標的收盤價/其進場價-100%﹞﹜，發行機構沒發生倒閉情況下，敘述 100%保本 正確
上漲
1.( ) 物價水準上漲 這種情況不利債券投資
2.( ) 14日內股票上漲累計家數120家，14日內股票下跌累計家數108家，其ADL為 12
3.( ) 下列有關數量指標VR之敘述， VR（Volume Ratio）利用某段時間內股價上漲日的成交值總和，與股價下跌日的成交值總和，兩者相除所得比率，分析股價繼續上漲或下跌的可能性以量打底和量做頭確認低價區和高價區，從而研判買賣時機VR值必須隨著初升段、主升段、末升段調整數值的大小 錯誤
4.( ) 由於政經情勢不樂觀，最近十日內股票上漲家數14家，股票下跌家數280家，請問ADR（Advance Decline Ratio）為 0.05
5.( ) 目前在臺灣，槓桿型 ETF 僅開放 2 倍槓桿，假設臺灣 50 指數今日收盤上漲 1.5%，則理論上以 臺灣 50 指數為追蹤標的之臺灣 50 正 2ETF 今日收盤的漲幅應為 3%
6.( ) 在RSI公式，對RS的定義 上漲總幅度平均值／下跌總幅度平均值 正確
7.( ) 有兩種債券A與B，市場售價均為其面值$100，000，年息亦均為12，000。債券A將於五年後到期，然而債券B將於六年後到期。現若兩種債券的到期殖利率均由12%降為10%，請問 兩種債券的價格均上漲，但債券B漲價較債券A為多 為正確
8.( ) 折價債券在趨近到期日時，其價格會 上漲
9.( ) 具有選時能力的共同基金經理人，在股市上漲期間，其持有投資組合的貝它係數應 大於1
10.( ) 某股票在大盤下跌時，表現相當強的抗跌性；相反地，在大盤上漲時，該股票卻上漲較少。請問該股票的特性是 貝它（Beta）係數小於 1
等於
1.( ) 零息債券 這種債券之存續期間（Duration）一定等於其到期期間
2.( ) X證券的報酬率標準差等於20%，Y證券的報酬率標準差等於30%，則敘述 Y的總風險必較X為大 正確
3.( ) 王先生以面額購買債券300萬元，王先生在市場利率等於票面利率時賣出該筆債券，則其資本利得為： 0
4.( ) 充分分散風險（Well-dⅣersified）之投資組合，其期望報酬率必等於 不一定
5.( ) 由CAPM，若某投資標的物之貝它係數等於1，則其預期報酬率較市場投資組合之預期報酬率為： 相等
6.( ) 利用過去報酬計算出國內共同基金J的β值等於1，崔納指標（Treynor’s Index）等於3%，簡生阿爾發（Jensens Alpha）為1%。同時又利用過去同期間報酬計算出國內共同基金K的β值等於1.2，崔納指標等於2.5%，試計算共同基金K的簡生阿爾發為 0.6%
7.( ) 某投資者寧願投資貝它係數等於0的股票，也不願投資無風險國庫券，請問該投資者可能是屬於 風險偏好（Risk preferring） 這種風險特質
8.( ) 某股票的貝它（Beta）值等於0.9，表示 該股票報酬率受總體經濟因素影響程度為市場的0.9倍
9.( ) 若個別證券的預期報酬率等於市場投資組合報酬率時，則其貝它值（β）為 1
10.( ) 假設台積電與聯電兩種股票報酬率變異數相等，相關係數為ρ＝1。黃蓉的投資組合若僅包括兩者， 投資組合風險等於個別股票報酬率的標準差 正確
相同
1.( ) 債券均有相同的信用風險 為繪製殖利率曲線時必須要注意的事項
2.( ) 今有三個貝它（Beta）係數均相同的投資組合，其內容分別為 三者相同
3.( ) 市場上有一個不支付現金股利的歐式股票選擇權，到期期限為3 個月，其買權價格為＄3，目前標的股票價格為＄32，履約價格為＄30，無風險利率是5％（連續複利），若買賣權平價（put-call parity）成立，則相同到期日與履約價格的歐式賣權，其價格應為 0.628
4.( ) 在ADR、ADL、OBOS樣本使用中，描述 三者的計算樣本相同 正確
5.( ) 在其他條件相同下，投資人對於 可贖回特別股 這一種特別股的要求報酬率較高
6.( ) 有履約價格（striking price）為50元之丁股票買權，權利金（premium）4元，另有履約價為45元之丁股票賣權，權利金3元，此二選擇權之到期日相同。若同時購買1個買權和2個賣權，在不考慮交易成本下，則:此投資組合之損益兩平點有5個，當股票市價等於45元時，此投資組合之損益為 －10元
7.( ) 所有風險相同而期望報酬率最高，且期望報酬率相同而風險最低之投資組合構成的集合稱為 效率前緣
8.( ) 若一股票買權之避險比率是0.6，請問與此股票買權有相同到期日以及履約價格之賣權的避險比率為 －0.4
9.( ) 套利定價理論是根據 風險完全相同的證券，其期望報酬率也應該相同 這種觀念
10.( ) 假設你持有一公債，已知該公債的修正後存續期間（modified duration）為4.0，目前相同到期日的市場殖利率（yield）為3.5%，公債市場價格為96.0，若市場殖利率上升0.25%至3.75%，則公債價格為 95.04
發行
1.( ) 票券金融公司 可以從事貨幣市場工具之發行業務
2.( ) 下列有關已發行封閉型基金的敘述 只可以由證券市場上買進 只可以由證券市場上賣出買賣的證券交易稅較買賣股票低 有誤
3.( ) 上市公司買回自己之股份配給員工認購時，一定會使公司之 發行股數不變
4.( ) 日日券商發行一股票連結之保本型債券，其保本率為95％，當標的股票上漲1％，該債券期末收益率上漲1.5％；倘若保本率欲調降為90％，以下 200％ 參與率是合理的
5.( ) 台電公司發行一票面利率為6%，到期期間6 年之公司債，每張面額100 萬元，請問其存續期間為 無法計算
6.( ) 共同基金的淨資產價值是103.5百萬元，發行受益憑證數目是5百萬單位，假設該基金支付現金股息0.5百萬元，則支付後基金的單位淨資產價值是 20.6元
7.( ) 有關信用評等的敘述 由同一個公司所發行的兩種債券，有可能取得不一樣的債務評等 是最正確的
8.( ) 某上市公司最近將其先前所發行之公司債贖回，請問其主要原因可能為 利率下跌
9.( ) 某股價指數包含甲、乙二種股票，二股票之發行股數分別為200 股及400 股，昨日二股票之收盤價分別為30 元及10 元，股價指數為500.00，若今日二股票之收盤價分別為28 元及10.5 元，則依價格加權方式計算之今日股價指數應為 481.25
10.( ) 某證券商發行 A 股票之認購權證，為規避風險該券商應採取 買入並持有適當數量的 A 股票 這種行動
報酬
1.( ) 可在無風險下獲得報酬 是套利（Arbitrage）正確的敘述
2.( ) 小公司的報酬率大於大公司的現象，稱為 規模效應
3.( ) 在稅前報酬相同的情形下，目前個人投資 短期票券之利息所得 商品之所得稅賦最高
4.( ) 有關保本型商品中參與率的解釋， 連結標的資產報酬權利之比率 正確
5.( ) 投資人購買零息債券（Zero-coupon bonds），並持有至到期日之報酬為 購買零息債券時之折價
6.( ) 所謂「已分散風險之投資組合」（Well Diversified Portfolio），其特性為 報酬受個別證券因素的影響程度很小
7.( ) 某君投資一高風險之股票，一年下來損失慘重。敘述 高風險不一定保證高報酬 正確
8.( ) 若一個台灣投資人買了外國股票，若以台幣計價的報酬會增加，則表示台幣對該外國貨幣是 貶值
9.( ) 若某個別證券的報酬位於SML之上方，表示 價格被低估
10.( ) 根據CAPM，「高風險，高報酬」中之風險是指 不可分散風險
殖利率
1.( ) 一個到期償還面額為$100的兩年期債券，每半年付息一次，其債息分別依序為$1、$2、$3、$4，若目前同類型債券之市場殖利率（Yield）為2%，試計算該債券之價格約為 $105.80
2.( ) 一零息公債之到期殖利率為4%，面額為1，000元，如果此債券5年到期，目前之價格應為 821.9元
3.( ) 已知一債券的票面利率為7%，面額為1，000元，10年後到期，每年付息一次，且目前此債券的殖利率為7%，則此債券目前的價格為 1，000元
4.( ) 甲債券三年後到期，其面額為100，000元，每年付息一次8，000元，若該債券以95，000元賣出，則其到期殖利率為 大於8%
5.( ) 有兩種債券A與B，市場售價均為其面值$100，000，年息亦均為12，000。債券A將於五年後到期，然而債券B將於六年後到期。現若兩種債券的到期殖利率均由12%降為10%，請問 兩種債券的價格均上漲，但債券B漲價較債券A為多 為正確
6.( ) 若有一張零息債券，5年後到期，面額為10萬元，殖利率為6%，則此債券的存續期間為 5 年
7.( ) 假設二年期公債，面額為$100，000，票息利率為6%，每半年付息一次，目前二年期公債市場殖利率（YTM）為4%，則該債券價格為 103.8
8.( ) 假設兩年期零息債券之面額為$1，000，發行時價格為$914，每年複利一次，試計算該債券發行時之殖利率約為 4.60%
9.( ) 殖利率小於票面利率的債券稱為 溢價債券
10.( ) 債券的存續期間（duration）是 息票利率 的函數
基金
1.( ) a、b 都正確 是對沖（避險）基金之操作策略之一
2.( ) 一般流行之高科技基金，適合 夏普指標 這種指標來衡量其績效
3.( ) 以投資目的區分， 成長型基金 這種基金在於追求資本利得的增值利益
4.( ) 共同基金的淨資產價值是103.5百萬元，發行受益憑證數目是5百萬單位，假設該基金支付現金股息0.5百萬元，則支付後基金的單位淨資產價值是 20.6元
5.( ) 老年人最好投資 保本型基金 基金
6.( ) 依基金資訊，依據資本資產定價模式，該基金組合之均衡期望報酬應為 9.40％
7.( ) 某基金之平均報酬率低於市場平均報酬率，敘述 該基金之績效不一定較差 正確
8.( ) 某基金的報酬率等於市場投資組合報酬率，根據 CAPM 敘述 該基金的貝它係數等於 1 正確
9.( ) 核心-衛星資產分配策略（Core & Satellite asset allocation strategy）是指 投資人同時投資在被動型指數型基金，以及積極操作的個股或基金
10.( ) 基金經理人若具有擇時能力，則其管理之基金貝它（Beta）值將隨市場上漲而： 增加
下跌
1.( ) 上升所需的能量較下跌為多，而且上升到某一程度後，成交量終將下跌 這種現象就是物理學中的重力原理 為葛蘭碧在OBV分析中（On Balance Volume）之敘述
2.( ) 買賣雙方的合理價格認定愈不一致，成交量愈大雙方評價愈趨一致時，成交量愈小 為葛蘭碧在OBV分析中（On Balance Volume）之敘述
3.( ) 下列有關期貨避險功能敘述 一避險者購買期貨是為了防止未來資產的價格上升一避險者出售期貨是為了防止未來資產的價格下跌利用期貨投機比利用期貨避險所能得到的預期報酬率及風險均較高 有誤
4.( ) 下列有關利率交換（interest rate swaps）之敘述 債務人（即交換之當事人）所支付金額，是依據約定利率乘上一名目上之本金支付浮動利率之當事人，在利率下跌時獲利在利率交換市場，人們仍須當心倒帳風險（default risk） 有誤
5.( ) 目的在消除投資組合價值下跌之風險，同時能保有上漲利益之操作策略，稱為 投資組合保險策略
6.( ) 在持續下跌走勢中，KD 線常鈍化，指的是 K 值在 20 以下的超賣區，再下跌一段行情 這種現象
7.( ) 技術分析中ADL 指標是指 上漲家數與下跌家數之差
8.( ) 定義經濟變數F=（公司長期債券利率－政府長期債券利率），當F 顯著上升時， 經濟狀況變差，股市下跌 為最有可能的情況
9.( ) 某股票在大盤下跌時，表現相當強的抗跌性；相反地，在大盤上漲時，該股票卻上漲較少。請問該股票的特性是 貝它（Beta）係數小於 1
10.( ) 假設其他條件都一樣，在利率下跌時， 三十年後到期 這一種債券最吸引投資人
每年
1.( ) 建構投資組合，且每年至少改變一次 並非投資組合管理必要之程序
2.( ) 一個三年期，每年付息一次並重設票息的浮動利率債券，在發行時的票面利率為Index+5.5%。假設在發行三個月後，市場指標利率下跌為4.5%，債券信用風險維持不變，則此債券的存續期間約為 0.75年
3.( ) 乙債券四年後到期，其面額為100，000 元，每年付息一次7，000 元，若該債券以105，000 元賣出，則其到期殖利率： 小於7%
4.( ) 已知一債券的票面利率為7%，面額為1，000元，10年後到期，每年付息一次，且目前此債券的殖利率為7%，則此債券目前的價格為 1，000元
5.( ) 甲債券3年後到期，其面額為100，000元，每年付息一次8，000元，若該債券以95，000元賣出，則其到期殖利率為 大於8%
6.( ) 有一永續年金，每年給1，000元，年利率為8%，則其現值為 12，500
7.( ) 佳佳公司今年發放2.5元現金股利，預期下一年之股東權益報酬率為12.5%，且其股票必要報酬率為11%。若佳佳公司股利發放率每年固定為40%，請問下一年之現金股利應為 2.69
8.( ) 某公司現金股利每年成長率為8％，若下一次現金股利預期發放3元，且其股東權益報酬率為20％，請問下年度之每股盈餘為 5元
9.( ) 神通電子預估未來每年稅後盈餘為600萬元，該公司流通在外股數為100萬股。若神通電子之市場必要報酬率為12%，並且不需保留盈餘用於資本支出（盈餘100%發放），則股票價值為 50
10.( ) 假設一零息債券面額1，000元，2年後到期，每年付息一次，現在債券價格為907元，則其到期收益率以近似公式求算約為 5%
價值
1.( ) 生產用之機器成本 不屬於公司的存續價值
2.( ) 一個面額NT$100，000按年付息之有息債券，5年到期，且其殖利率為10%，假若票面利率為7%，則今日此債券之真正價值為 NT$88，628
3.( ) 以下有關投資組合保險策略之敘述 希望設定投資組合價格之下限希望投資組合的價值能夠在一定的風險程度下增加組合保險的基本操作策略為買漲、賣跌 有誤
4.( ) 共同基金的淨資產價值是103.5百萬元，發行受益憑證數目是5百萬單位，假設該基金支付現金股息5百萬元，則支付後基金的單位淨資產價值是 19.7元
5.( ) 在其他條件不變下，轉換期間愈長之可轉換公司債，其價值會 愈高
6.( ) 利用股利永續成長模式來估計普通股票之價值時，如果股利成長率為零，則就像在估計 一般之特別股 證券之價值
7.( ) 某一可轉換公司債面額為10萬元，市價目前為12萬元，若轉換價格為50元，其標的股票市價為60元，則每張可轉換公司債可轉換之標的股的價值為 12萬元
8.( ) 某企業發行可轉換公司債，其轉換比例為一張公司債轉換為1，300股普通股股票，某日其普通股市價為每股80元，則當日該可轉換公司債之可轉換價值為 104，000元
9.( ) 假設目前台灣證券交易所股價指數小型期貨（MTX）為4，000點，則其一口契約價值為新台幣： 200，000元
10.( ) 假設目前臺灣證券交易所金融保險類股價指數期貨為900點，則其一口契約價值為新台幣： 900，000元
存續期間
根據
1.( ) A股票之期望報酬率等於13%，其貝它係數為1.2，設無風險利率為5%，市場預期報酬率等於10%。根據CAPM，該證券的價格為 低估
2.( ) 已知股票X報酬率的變異數為16%，市場報酬率的變異數為6.25%，股票X報酬率和市場報酬率的相關係數為0.6，根據CAPM，股票X的beta值為 0.96
3.( ) 依據CAPM模式，假設市場預期報酬率為16%，無風險報酬率為7%，且A公司之貝它（β）值為1.1。根據以上之資料來衡量A公司之必要報酬率，則其報酬率應為： 16.9%
4.( ) 某股票的期望報酬率較無風險利率為低，根據CAPM，敘述 該股票的貝它（β）係數為負 正確
5.( ) 若現行一年期債券利率為9％，而社會大眾預期未來三年之一年期公債利率水準都將小於9％，則根據市場區隔理論，現行四年期債券之利率應 無法確定
6.( ) 根據CAPM， 證券發行人信用風險 風險無法獲得溢酬
7.( ) 根據S&P公司的評等， AA 的債券發行時的殖利率「最低」
8.( ) 根據技術分析， 股價向上突破其移動平均線 可視為「黃金交叉」
9.( ) 根據展望理論，敘述 效用函數為財富變動量之函數 為真
10.( ) 根據詹森（Jensen）績效指標，某投資組合之Jensen’s α為2%，β為1.2，平均報酬率為18%，假設無風險利率為6.4%，則市場投資組合報酬率為 14.4%
分別
描述
1.( ) 10 日內股票上漲累計家數120 家，10 日內股票下跌累計家數60 家，描述 ADR＝2 正確
2.( ) DMI中，大盤呈現盤整走勢，對ADX值的描述 ADX小於20 較為正確
3.( ) MACD中，其DIF線及MACD線在下列描述、比較中， DIF線為快速線MACD線為慢速線DIF線由下往上突破MACD線為買進訊號 錯誤
4.( ) 下列有關資本資產定價模式（CAPM）的描述， CAPM 乃探討各種風險性資產的評價方法CAPM 的理論發展包括資本市場線（Capital Market Line，簡稱CML）的推導與證券市場線（Security Market Line，簡稱SML）的推導CML實為SML之一種特殊形式 錯誤
5.( ) 下列對於趨勢線原理的描述， 前面的頂點（阻力）一旦被超越時，將變成下一個下跌趨勢的底部區域（支撐）在上升或下跌的趨勢，常有心理的整數價格順著趨勢交易，不要逆勢而行 錯誤
6.( ) 下列對寶塔線（Tower）的描述， 收盤價高於最近三日陰K線的最高價，為買進訊號收盤價低於最近三日陽K線的最低價，為賣出訊號寶塔線主要在於線路翻白或翻黑來研判股價的漲跌趨勢 錯誤
7.( ) 以下對於零息債券的馬考列（Macaulay）存續期間描述， 等於債券到期日 為真
8.( ) 在KD分析中，對日、月、週各基期的描述， 日KD基期為9日KD 正確
9.( ) 乖離率（BIAS），下列描述 下跌行情，乖離率常為負值上漲行情，乖離率常為正值乖離率與股價的報酬率相似 錯誤
10.( ) 對於 RSI 的描述， RSI只要有收盤價即可算出 正確
我國
現金股利
1.( ) A 公司為擴充產能，將盈餘保留再投資，未來兩年年末均不發放股利，而第三年末發放每股現金股利3 元，且預期之後每年股利均可成長4%，直至永遠。若要求報酬率為10%，則A 公司目前每股之合理價格為 41.32 元
2.( ) 乙投資者買入某股票成本為$20，預期一年內可以$22賣出，且可收到現金股利$1，則其預期單期報酬率是 15％
3.( ) 公司採權益法評價之長期股權投資若獲配發現金股利，則對認列該現金股利之當年度報表，敘述 流動比率增加 正確
4.( ) 在國內，自然人投資上市股票，對於現金股利和盈餘配股的課稅方式為 兩者均併入綜合所得稅課稅
5.( ) 投資者甲買入某股票，每股成本為$40，他預定一年後可賣到$42，且可收到現金股利$3，則他的預期股利殖利率是 7.5％
6.( ) 股票選擇權契約調整規定中，有關現金股利部分之敘述 現金股利殖利率未逾百分之二者不予調整 正確
7.( ) 某公司剛發放每股現金股利3元，已知該公司股利成長率很穩定，每年約5%，所有股利都是現金發放，若該股票之市場折現率為12%，請問該公司股票之價格應為 45
8.( ) 某投資者買入某股票成本為 60 元，預期一年內可以 64 元賣出，且可收到現金股利 2 元，則其 預期單期報酬率為 10%
9.( ) 假設台積電去年支付現金股利每股$2.5，未來一年預期股東權益報酬率（ROE）為12.5%。請問若市場上合理的投資股票必要報酬率是11%，該公司盈餘保留再投資的比率（plowback ratio）為60%，未來一年的每股現金股利應為 $2.69
10.( ) 假設某公司合理本益比為16.5倍，其現金股利發放率為30%，且預期現金股利成長率為10%，若高登模式（Gordon Model）成立，請問該公司股票之必要報酬率為 12%
買進
1.( ) 「營業週期」是買進存貨、出售產品至帳款收現所需的時間短期投資的未實現跌價損失是屬於損益表的項目營業費用包括管理費用、銷售費用和無法直接歸屬於銷貨的支出 錯誤
2.( ) 三日寶塔線翻紅，表示以前三天內的最高價為上檔壓力，若股價突破此上檔壓力，為下列 買進時機 這種時機
3.( ) 下列有關移動平均線之敘述， 當股價由上往下跌破移動平均線，且移動平均線由上升轉為下降為賣出時機當股價由下往上突破移動平均線，且移動平均線由下降轉為上升為買進時機年均線代表多空頭分界線 錯誤
4.( ) 文獻所指反向策略（contrarian strategy）是指 買進前期輸家股票、賣出前期贏家股票
5.( ) 技術指標， BIAS 可以詳細計算出買進或賣出的點數位置
6.( ) 李先生目前握有公債部位，若要規避市場利率上漲的風險，可以採取以下 買進遠期利率合約 這種避險操作策略
7.( ) 林小姐向證券商承作（買進）債券保證金交易，標的債券之存續期間為2.3年，保證金點數為50點（bp），若其承作之面額為5，000萬元，則其保證金為 575，000元
8.( ) 若發現可轉換公司債的轉換價值高於該債券之市場價格時，投資者可進行 買進可轉換公司債，同時賣空標的股票 錯價套利策略以鎖定報酬
9.( ) 假設目前公債899期的利率為5.25%，某券商交易員的報價為25－24，請問若你要向該券商買進899期公債，在沒有議價的情況下，其成交利率應為 5.24%
10.( ) 張君買進一口履約價為50元之仁寶賣權，並賣出一口履約價為39元之仁寶賣權，則張君應繳交保證金為 不需要繳交保證金
因素
1.( ) 轉換價格 這種因素和可轉換公司債價值呈反向變動關係
2.( ) 以下影響買權權利金之因素， 履約價 為負向影響
3.( ) 在二因素APT模式中，第一、二因素之風險溢酬分別為6%及3%。若某股票相對應於此二因素之貝它值分別為1.5及0.6，且其期望報酬率為17%。假設無套利機會，則無風險利率應為 6.2%
4.( ) 在決定選擇權價值的諸多因素中，除了定價公式本身可能需要由買方與賣方協議說明各自立場外，最能解釋彼此報價不同的關鍵因素為 標的物價格波動性
5.( ) 投資人的資產配置決策，因素 是否要具備精選證券的能力 不考慮
6.( ) 投資組合之資產配置策略會受到 投資目標 因素影響
7.( ) 其他因素不變下，失業率上升，對國內消費需求產生 需求減少 這種影響
8.( ) 所謂「已分散風險之投資組合」（Well Diversified Portfolio），其特性為 報酬受個別證券因素的影響程度很小
9.( ) 股價循環初升段，股價受 金融面因素 這種因素影響較大
10.( ) 基本分析有所謂的由下而上（Bottom-up）分析法，此分析法認為選股應該最先考慮的因素是 公司因素
影響
1.( ) 公司之現金流量穩定性 影響資金成本考量
2.( ) 公司債與公債之間的利差，主要是受到 違約風險 這種風險所影響
3.( ) 因應全球環保所衍生之溫室效應與二氧化碳排放之問題， 鋼鐵工業 這種產業的未來發展受影響最大
4.( ) 如果實證發現，價值型股票與成長型股票股價表現之相對優劣，會受總體環境顯著影響，則正確的投資策略是 依據總體預測，積極調整上述二類股之投資比重
5.( ) 有關利率變動的影響， 發行可贖回債券之利率一定會高於不可贖回債券，才會有人買 為是
6.( ) 投資組合之資產配置策略會受到 投資人的謀生能力 因素影響
7.( ) 所謂由下而上（Bottom-up）分析法，認為影響股價變動最關鍵因素是 公司營運
8.( ) 某投資組合的期望報酬率等於無風險利率，則敘述 該投資組合不受市場風險的影響 正確
9.( ) 發行公司首次上市掛牌買賣，對股市資金產生 更減少 這種影響
10.( ) 影響股價變動的因素很多，攸關公司的盈餘與營收，一般被歸類為 公司因素
賣出
1.( ) OBV 為以成交量的變化，來推測股價趨勢之技術分析指標。當OBV 線暴漲時，其意義為 無法判斷買進或賣出
2.( ) 下列有關已發行封閉型基金的敘述 只可以由證券市場上買進只可以由證券市場上賣出買賣的證券交易稅較買賣股票低 有誤
3.( ) 王先生以面額購買債券300萬元，王先生在市場利率等於票面利率時賣出該筆債券，則其資本利得為 0
4.( ) 在其他條件不變下，中央銀行賣出美元，回收新臺幣，對短期利率之影響為 上揚
5.( ) 即期匯率為30 NTD/USD，180天的遠期匯率為30.5 NTD/USD，新臺幣180天的年息化利率為2.5％，美元180天的年息化利率為2％。如果每次外匯交易成本為成交金額的0.25％，試問依利率平價說理論，會發生 買即期美金，賣出遠期美金 這種無風險套利機會
6.( ) 明仁賣出一單位中鋼買權，同時買進對等部位的中鋼股票，試問明仁的操作策略等同於以下 賣出賣權 這一種投資
7.( ) 孫先生以面額購買債券1，000萬元，孫先生在市場利率低於票面利率時賣出該筆債券，則其資本利得為 正數
8.( ) 孫先生以面額購買債券500萬元，孫先生在市場利率低於票面利率時賣出該筆債券，則其資本利得為 正數
9.( ) 假設某資產管理公司持有市場價值二千萬元之台灣上市股票組合，該股票組合貝它（β）為1.6。公司害怕短期間內，因股市大跌造成市值大幅下滑。故進一步賣出10口近月臺股期貨（代號TX）進行避險，該指數期貨目前為9，200點，每點200元。試問在如此操作後，該投資組合之貝它（β）約為 0.68
10.( ) 您各投資50，000元在20種股票，同時現在之投資組合的貝它值為1.15。若您賣出其中一種貝它值為1.0之股票，同時將所得之50，000元投資在貝它值為2.0的股票，則您新的投資組合之貝它值為 1.20
增加
1.( ) 降低存款準備率 這種情況會造成貨幣供給增加
2.( ) GDP負成長意味著 停滯的；極少 經濟且公司增加銷售的機會 。
3.( ) 公司採權益法評價之長期股權投資若獲配發現金股利，則對認列該現金股利之當年度報表，敘述 流動比率增加 正確
4.( ) 在下述之 投資組合內各成分股票之間的共變異數減少 這種情況下，投資組合風險分散之效果將會增加
5.( ) 有關債券價格的敘述， 債券價格變動的敏感度隨到期日的趨近而增加 不正確
6.( ) 金融體系的支票存款大幅增加，會促使 M1a、M1b 與M2 皆增加 這種貨幣供給額增加
7.( ) 持有一貝它值為2.0 之股票，在市場平均報酬率為12%，其要求報酬率為18%；若無風險利率不變，且市場平均報酬率增加為14%，則該股票要求報酬率將為 22%
8.( ) 基金經理人若具有擇時能力，則其管理之基金貝它（Beta）係數將隨市場上漲而： 增加
9.( ) 理論上，在其他條件不變下， 本國貨幣升值 這一種情況會造成進口增加
10.( ) 當市場預期利率波動（volatility）增加時， 可贖回債券（callable bond） 債券的價格最應該會下降
以上
1.( ) 上升所需的能量較下跌為多，而且上升到某一程度後，成交量終將下跌 這種現象就是物理學中的重力原理 為葛蘭碧在OBV分析中（On Balance Volume）之敘述
2.( ) 存託憑證 為資本市場工具
3.( ) 推導出效率組合前緣（efficient portfolio frontier） 為資產配置過程中的步驟
4.( ) 詳述資本市場上的預期 為資產配置過程中的步驟
5.( ) 以下 以上皆是 是債券投資需面臨的風險
6.( ) 以上有關債券之敘述， 可轉換公司債持有人可在特定條件下將債券轉換為普通股 為真
7.( ) 投資組合之資產配置策略會受到 風險承擔能力 因素影響
8.( ) 依據CAPM模式，假設市場預期報酬率為17 %，無風險報酬率為5 %，且A公司之貝它（β）值為1.2。根據以上之資料來衡量A公司之必要報酬率，則其報酬率應為 19.4 %
9.( ) 假設市場預期報酬率為17%，無風險報酬率為7%，且A公司之貝它（β）值為1.2。根據以上之資料來衡量A公司之必要報酬率，則A公司之風險溢酬為 12%
10.( ) 債券的存續期間（duration）是 到期殖利率 的函數
投資者
1.( ) 實質，金融 資產產生經濟的淨收益，而＿＿＿資產確定收益在投資者間之分配。
2.( ) 買賣雙方的合理價格認定愈不一致，成交量愈大雙方評價愈趨一致時，成交量愈小 為葛蘭碧在OBV分析中（On Balance Volume）之敘述
3.( ) 台灣十年期公債期貨，交易的標的為票面利率 3%之十年期政府債券，若到期日時，投資者拿票面利率 4%之十年期政府債券進行交割，則轉換因子為 大於 1
4.( ) 在效率市場且對相信被動投資方法的投資者而言，一個投資組合經理人的主要責任為 風險分散
5.( ) 投資者甲買入某股票，每股成本為$40，他預定一年後可賣到$42，且可收到現金股利$3，則他的預期股利殖利率是 7.5％
6.( ) 某投資者計劃投資期間為 1 年，則對該投資者來說， 一年到期之國庫券 這一種為無風險證券
7.( ) 某投資者買入某股票成本為$20，預期一年內可以$22賣出，且可收到現金股利$1，則其預期單期報酬率是 15%
8.( ) 若投資者的目標是使投資風險最小，請問 一年到期國庫券 工具最適合
9.( ) 根據CAPM，某證券期望報酬率僅與該證券之系統風險有關，是因為 非系統風險可分散，故投資者不會對其要求額外報酬
10.( ) 設無風險利率為 4%，市場預期報酬率為11%。證券X 之貝它係數為1.3，其報酬率預期為12%，則投資者應 賣出證券X，因其價格高估
表示
1.( ) 市場未將新資訊納入目標股票價格 股票價格長期穩定表示
2.( ) 「景氣對策信號」呈現「黃紅燈」時，表示 景氣略熱
3.( ) 三日寶塔線翻黑，表示以前三天內的最低價為下檔支撐區，若股價突破下檔支撐，則為 賣出 這種時機
4.( ) 生產事業取得 ISO 9000的國際認證，表示該廠商 品質管理 這種管理已達國際水準
5.( ) 在修正型的 OBV 公式中，以收盤價減去最低價，表示買方或賣方的力道 買方 較強
6.( ) 如果投資人應用技術分析可以持續獲得超額報酬，則表示市場是 僅I正確
7.( ) 股票指數選擇權的隱含波動率（implied volatility）高於股票指數之歷史波動率（historical volatility），敘述 表示市場預期股票風險可能增加 正確
8.( ) 某股票的貝它（Beta）值等於0.9，表示 該股票報酬率受總體經濟因素影響程度為市場的0.9倍
9.( ) 若一個台灣投資人買了外國股票，若以台幣計價的報酬會增加，則表示台幣對該外國貨幣是 貶值
10.( ) 若銀行之超額準備部位為正數，則表示當時之資金為 寬鬆
衡量
1.( ) alpha÷非系統風險 是衡量積極性（Active）投資組合之績效指標的關鍵變數
2.( ) 移動平均數 無法用來衡量投資風險
3.( ) 一般而言， 時間加權法 這種平均報酬率的計算方法是最適合來衡量投資組合的投資績效
4.( ) 以下 躉售物價指數 這種經濟指標是用來衡量批發價格平均變動倍數
5.( ) 在資本資產模式下， 投資組合的風險及個別股票風險均可用β衡量 為真
6.( ) 有關CAPM與APT之比較 兩者皆為單期模式皆可用來衡量必要報酬率在CML上之投資組合皆為效率投資組合 有誤
7.( ) 事業風險（BusinessRisk）通常以營運槓桿（OperatingLeverage）來衡量， 固定成本 與營運槓桿運算有關
8.( ) 依據CAPM模式，假設市場預期報酬率為17 %，無風險報酬率為5 %，且A公司之貝它（β）值為1.2。根據以上之資料來衡量A公司之必要報酬率，則其報酬率應為 19.4 %
9.( ) 假設市場預期報酬率為17%，無風險報酬率為7%，且A公司之貝它（β）值為1.2。根據以上之資料來衡量A公司之必要報酬率，則A公司之風險溢酬為 12%
10.( ) 當共同基金經理人對基金規模的大小沒有掌控權時，衡量投資績效的指標最好是 時間加權報酬率
可轉換公司債
1.( ) 中橡一 是可轉換公司債之上市掛牌名稱
2.( ) 可轉換公司債 金融商品，投資人可將債權轉換為普通股
3.( ) 轉換價格 這種因素和可轉換公司債價值呈反向變動關係
4.( ) 一可轉換公司債的面額為$100，000，票面利率為8%，每張可轉換公司債可換成5，000股的普通股，公司支付每股現金股利$2，目前此普通股市價為25元，則其轉換價值為 $125，000
5.( ) 以上有關債券之敘述， 可轉換公司債持有人可在特定條件下將債券轉換為普通股 為真
6.( ) 可轉換公司債中所謂的反稀釋條款，其功能是 調整轉換價格以保護可轉債投資人的權益
7.( ) 可轉換公司債每張可轉換成2，500股普通股，則在普通股市價為25元時，每張轉換價值為 62，500元
8.( ) 可轉換公司債的轉換價值等於 股票市價乘以轉換比率
9.( ) 甲公司於其可轉換公司債的條款中訂定轉換比率為20，當時之股價為70元，請問轉換價值為 1，400元
10.( ) 在其他條件不變下，當可轉換公司債的轉換價格調低時，則可轉換公司債的價值會 變高
標的
買權
變動
1.( ) 消費者物價指數 這種經濟指標是用來衡量一個標準家庭所消費勞務和物品之零售價格平均變動倍數
2.( ) X 股票的貝它係數是Y 股票的兩倍，則敘述 X 受市場變動影響程度為Y 的兩倍 正確
3.( ) 下列對於RSI的敘述 RSI是以股價漲跌的變動關係來預測未來股價以RSI之高低決定買賣時機是根據「漲久必跌，跌久必漲」的原則RSI大於某個事先設定的區域界線，即表示股價進入買超區 錯誤
4.( ) 以下有關修正存續期間（modified duration）的敘述， 其計算基礎是假設利率曲線的變動為平行移動 為正確
5.( ) 有關以理財目標進行資產配置的原則， 離現在愈近的理財目標，安全性資產的比重應愈重需求較有彈性的長期理財目標，可投資於高風險高報酬的投資工具可依報酬率變動區間設定理財目標的高低標準 錯誤
6.( ) 於臺灣期貨交易所掛牌之股票選擇權權利金，其每日漲跌幅限制之說明， 每日漲跌幅點數為約定標的物價值之當日最大變動金額除以權利金乘數 「正確」
7.( ) 根據展望理論（Prospect Theory），敘述 效用函數與財富變動呈正相關 為真
8.( ) 假設一債券的平均存續期間（Duration）為5.5，當時的到期收益率（YTM）為5.25%，請問當其YTM變動一個基點（basispoint）時，該債券價格變動的百分比為 0.052%
9.( ) 假設有一債券的存續期間為10，當時的殖利率（YTM）為5%，請問當其YTM變動1bp時，該債券價格變動的百分比約為 0.10%
10.( ) 當我們在衡量風險時，都會提到貝它（β）係數，其所代表的意義乃是 用以衡量個別證券報酬率相對於市場投資組合報酬率的變動程度
發放
債券價格
股利
1.( ) 發放股利 這一種變化不會使買權的價值隨之增加
2.( ) F公司為固定成長公司，股利每年固定成長8%，再假設Y公司的普通股股票Beta係數是1.2，市場投資組合要求報酬率是18%，無風險利率是8%，最近剛發放的股利$4。試估算F 公司目前的每股價格為 36
3.( ) 大華公司預期該公司明年之每股盈餘為$4.00。該公司長久以來均維持60%之股利發放率。同時該公司之主管預計未來之權益資金之報酬率（ROE）為15%。如果現行股東對該公司股票所要求之報酬率為10%，若該公司股票之盈餘及股利為固定成長，試問大華公司現有之合理股價為 $60
4.( ) 在股利折價模型（dividend discount model）中， 資產報酬率 未包含於折價率中
5.( ) 有一公司流通在外的普通股有100，000股，每股市價為40元，每股股利為2元，公司股利發放率為40%，則此公司本益比為 8
6.( ) 利用股利永續成長模式來估計普通股票之價值時，如果股利成長率為零，則就像在估計 一般之特別股 證券之價值
7.( ) 某公司今年每股發放股利3元，在股利零成長的假設下，已知投資人的必要報酬率為15%，則每股普通股的預期價值為 20元
8.( ) 某公司剛發放每股現金股利3元，已知該公司股利成長率很穩定，每年約5%，所有股利都是現金發放，若該股票之市場折現率為12%，請問該公司股票之價格應為 45元
9.( ) 若台積電剛支付年股利每股2.0元，展望未來，公司股利成長率將固定為10%，投資人的必要報酬率為12%，則用戈登模式計算該公司每股股票之合理價格為 110
10.( ) 假設市場報酬率（Rm）為9.05%，無風險利率（Rf）為6.05%，若甲股票之β係數為2.0，今年股利2元，而且股利之預期成長率為固定之7%，請問 42.38 這種水準之股價滿足投資在甲股票之風險水準下之預期報酬率
公司債
1.( ) 一般而言，公司債贖回條款（call provisions）中的贖回溢價（call premium）距到期日愈近會 愈小
2.( ) 下列公司債的敘述中 公司債的風險較政府債券高 公司債的利率較政府債券高 可賣回公司債屬公司債的一種 有誤
3.( ) 下列公司債的敘述中 公司債的風險較政府債券高公司債的利率較政府債券高可賣回公司債屬公司債的一種 有誤
4.( ) 公司債與公債之間的利差，主要是受到 違約風險 這種風險所影響
5.( ) 以下有關附條件交易的敘述， 公司債附買回交易的利率會低於公債附賣回的利率 不正確
6.( ) 有關公司債之敘述， 可轉換公司債賦予投資人可轉換一定數量的普通股股數 正確
7.( ) 有關公司債的敘述 可轉換債券是指投資人可依轉換價格，將其轉換為其他債券 不正確
8.( ) 附認股權證公司債之債權人於執行認股權利時，公司負債會 不變
9.( ) 附認股權證公司債之債權人於執行認股權利時，公司淨值總額會 增加
10.( ) 附認股權證公司債之債權人於執行認股權利時，則公司之負債比率會 減少
到期日
1.( ) 永續債券 這一種債券沒有到期日
2.( ) 已知一股票的歐式買權價值為$5，標的股價為$30，若履約價以無風險利率由到期日折現的現值為$28，相同標的物、相同到期日及相同履約價的歐式賣權價值應該為 $3
3.( ) 以下 市場區隔理論 這種理論認為不同到期日之債券需求會影響收益曲線的形狀
4.( ) 同時購買買權和賣權各一個，且二者到期日相同，履約價格均為100元，而權利金分別為12元和9元，則到期時當標的物市價等於110元，此選擇權部位之損益為 －11元
5.( ) 有關選擇權之敘述， 選擇權價值可分為內含價值和時間價值 在到期日之前，當選擇權為價外（out-of-the-money） 時，其時間價值大於其內含價值 為真
6.( ) 投資人購買零息債券（Zero-coupon bonds），並持有至到期日之報酬為 購買零息債券時之折價
7.( ) 美亞買進一看多保本型債券，為期180天，期初本金為$980，000，連動標的物為加權股價指數，保本率為90%，參與率為120%，履約價格為8，000點，倘若到期日加權股價指數為8，500點，試問年報酬率約為 －5%
8.( ) 若預期利率水準將下跌，您希望持有的債券是 長到期日以及低息票債券
9.( ) 假如一股票歐式買權之避險比率為0.30，則與其相同到期日及履約價格的歐式賣權避險比率為 －0.70
10.( ) 溢價債券在趨近到期日時，其價格會 下跌
公司股票
一種
理論
1.( ) 此理論與分離特性（separation property）類似 有關共同基金理論（mutual fund theorem）之敘述是正確的
2.( ) 主張任何證券之期望報酬率僅決定於市場投資組合期望報酬率之理論為 資本資產定價模式（CAPM）
3.( ) 目前在臺灣，槓桿型 ETF 僅開放 2 倍槓桿，假設臺灣 50 指數今日收盤上漲 1.5%，則理論上以 臺灣 50 指數為追蹤標的之臺灣 50 正 2ETF 今日收盤的漲幅應為 3%
4.( ) 在利率期限結構理論中，若殖利率曲線是正斜率，則投資人預期未來短期利率會 上漲
5.( ) 在利率期限結構理論中，認為長期債券之變現力比短期債券差，故當其他情況不變下，投資人會較喜歡購買短期債券者為 流動性溢酬理論
6.( ) 即期匯率為30 NTD/USD，180天的遠期匯率為30.5 NTD/USD，新臺幣180天的年息化利率為2.5％，美元180天的年息化利率為2％。如果每次外匯交易成本為成交金額的0.25％，試問依利率平價說理論，會發生 買即期美金，賣出遠期美金 這種無風險套利機會
7.( ) 某認購權證之發行總認購股數為 2，000 萬股，當其避險比率為0.5 時，則理論上發行券商應持有之避險部位為 1，000萬股
8.( ) 根據賣權－買權平價理論（put-call parity theorem），無股息發放股票的歐式賣權價值等於 買權價值加上履約價格之現值減去股票價格
9.( ) 理論上， 發行量加權股價指數 這種股價指數最接近市場投資組合
10.( ) 理論上，在其他條件不變下， 本國貨幣升值 情況會造成進口增加
無法
1.( ) 「營業週期」是買進存貨、出售產品至帳款收現所需的時間短期投資的未實現跌價損失是屬於損益表的項目營業費用包括管理費用、銷售費用和無法直接歸屬於銷貨的支出 錯誤
2.( ) 開放型基金 這種金融商品無法在集中市場中購得
3.( ) OBV 為以成交量的變化，來推測股價趨勢之技術分析指標。當OBV 線暴漲時，其意義為 無法判斷買進或賣出
4.( ) 一證券之平均報酬率，無法以市場風險解釋之部分稱為 阿法（Alpha）係數
5.( ) 以下 每股盈餘 無法衡量投資風險
6.( ) 台電公司發行一票面利率為6%，到期期間6 年之公司債，每張面額100 萬元，請問其存續期間為 無法計算
7.( ) 企業無法按期支付舉債利息因而倒閉，我們稱此種風險為 財務風險
8.( ) 固定成長股利折現模式在 預估股利成長率大於要求報酬率 這種情況下，無法適用
9.( ) 某公司股票目前之β係數為1.3，市場無風險利率為8%，市場報酬率為13%，若該公司預期未來一年可賺取3元之EPS，且每年成長10%，請問其目前合理股價應為 無法計算
10.( ) 若現行一年期債券利率為9％，而社會大眾預期未來三年之一年期公債利率水準都將小於9％，則根據市場區隔理論，現行四年期債券之利率應 無法確定
計算
1.( ) 一個到期償還面額為$100的兩年期債券，每半年付息一次，其債息分別依序為$1、$2、$3、$4，若目前同類型債券之市場殖利率（Yield）為2%，試計算該債券之價格約為 $105.80
2.( ) 台電公司發行一票面利率為6%，到期期間6 年之公司債，每張面額100 萬元，請問其存續期間為 無法計算
3.( ) 在ADR、ADL、OBOS中描述 三者的計算樣本相同 正確
4.( ) 年利率為8%， 每月複利 這種計算利率方式，其實質年報酬率最高
5.( ) 老張二年來投資甲公司股票，第一年期間股價從200元下跌至120元，第二年期間卻又從120元回漲至150元，請問以幾何平均法計算之報酬率為 －13.40%
6.( ) 依情境分析資訊，一個包含30％股票與70％債券之投資組合，試計算上述投資組合之標準差約為 2.50％
7.( ) 某股價指數包含甲、乙、丙三種股票，三種股票之發行股數分別為100股、200股、300股，昨日三種股票之收盤價分別為30元、20元、10元，股價指數為1，200，若今日三種股票之收盤價分別為32元、19元、11元，依簡單算術平均方式計算，則今日股價指數應為 1，240
8.( ) 計算KD值時，當天的Kt＝60，前一天的Dt－1＝30，求當天的Dt值為 40
9.( ) 假設在法國的短期利率為4%，在美國的短期利率為2%，目前歐元兌美元的即期匯價為1 euro＝US$1.2217，使用間斷複利（discrete compound）計算，3個月後的歐元遠期合理價格為 $1.2156
10.( ) 陳先生兩年前以美元兌換新台幣匯率為31.00 時，以每單位15 美元買入威勝全球基金。陳先生今天以每單位25 美元賣出，此時美元兌換新台幣匯率為29.00，在不考慮相關費用下其新台幣計算之年化報酬率為 約25%
可能
組合
1.( ) 以上皆是 為資產配置過程中的步驟
2.( ) X 證券之報酬率標準差較Y 證券為小，對於X 與Y 組成之最小變異投資組合，敘述 X 證券在組合中占之比例較大 正確
3.( ) 一投資組合有60%的機率，其報酬率為15%；40%的機率，其報酬率為5%，若國庫券的票面利率為6%。則該投資組合的風險溢酬為 5%
4.( ) 以下 其為已充分分散風險之組合 為效率投資組合（Efficient portfolio）之特性
5.( ) 在一投資組合中，個別證券而言，其所具有的市場風險是指 系統風險
6.( ) 投資組合 X 之平均報酬率為 13.6%、貝它（Beta）係數為 1.1、報酬率標準差為 20%，假設市場投資 組合平均報酬率為 12%，無風險利率為 6%，請問組合 X 之詹森（Jensen）指標為 0.01
7.( ) 投資組合A之平均報酬率為13.6%、貝它係數為1.1、報酬率標準差為20%，假設無風險利率為6%，請問組合A之夏普（Sharpe）績效指標為 0.38
8.( ) 使用風險值（VaR）法，計算在95%的信賴水準下，此兩種貨幣組合之最大一日損失率約為 －2.19%
9.( ) 若市場投資組合之期望報酬與變異數分別為12%與16%，組合A為一效率投資組合，其變異數為25%，當無風險利率為8%，則組合A之期望報酬為 13%
10.( ) 試計算此兩種貨幣組合之標準差約為 1.374%
指標
1.( ) MTM（Momentum） 這種計量化指標，是以動能強弱來顯示股市看漲看跌
2.( ) 夏普指標 是衡量投資組合一單位總風險之下所獲取之風險溢酬的指標
3.( ) 下列有關數量指標VR之敘述， VR（Volume Ratio）利用某段時間內股價上漲日的成交值總和，與股價下跌日的成交值總和，兩者相除所得比率，分析股價繼續上漲或下跌的可能性以量打底和量做頭確認低價區和高價區，從而研判買賣時機VR值必須隨著初升段、主升段、末升段調整數值的大小 錯誤
4.( ) 在浮動利率債券中，其參考的指標利率通常為 倫敦銀行同業拆款利率
5.( ) 有關 OBOS 指標之敘述， 為時間之技術指標 「不正確」
6.( ) 有關騰落指標（ADL）的敘述， ADL公式中，其下限為0，上限則無限制 不正確
7.( ) 投資組合 X 之平均報酬率為 13.6%、貝它（Beta）係數為 1.1、報酬率標準差為 20%，假設市場投資 組合平均報酬率為 12%，無風險利率為 6%，請問組合 X 之詹森（Jensen）指標為 0.01
8.( ) 某投資組合之報酬率為 12%，報酬率標準差為 12.5%，β 係數為 1.25，若無風險利率為 4%， 請問其夏普（Sharpe）指標為 64%
9.( ) 動量指標（Momentum， MTM）是運用股價變動的 加速度 這種觀念來測量股價變動的趨勢
10.( ) 採購經理人指數（Purchasing Managers’Index，簡稱 PMI）為一綜合性指標，因具有即時發 布及領先景氣循環轉折點等特性，被視為一種國際通用的重要總體經濟領先指標。以下為 PMI 的資訊描述，請判斷以下 採購經理人指數介於 0% 100%之間，若高於 50%表示景氣正處於擴張期（Expansion）， 若低於 50%表示處於緊縮期（Contraction） 臺灣採購經理人指數，調查範圍包括製造業及非製造業~錯誤
通常
而言
1.( ) 在一投資組合中，個別證券而言，其所具有的市場風險是指 系統風險
2.( ) 老馬正將所創立之食品公司申請掛牌上市，該公司明年之預估每股盈餘為2元，未來成長率為8％。假設整體而言，食品類股並未被市場錯估且現在平均本益比為15倍，其長期平均報酬率為10％，未來成長率為6％。若該公司未來之現金股利發放率與風險皆與產業之平均值相仿，根據相對價值法（Relative Value Method），請問該公司之合理股價應為 $60
3.( ) 針對個人投資人而言，風險容忍程度愈高的人，在資產配置上，股票比重應 較高
4.( ) 就投資者角度而言，股權連結商品的組合成分為 買進固定收益證券與賣出選擇權
5.( ) 就產品生命週期而言，投資人投資 成長期產業 這種類型產業的股票比較容易獲取資本利得
6.( ) 對一小額投資者而言，欲挑選一種基金進行投資，其評估基金績效之方法，應以 夏普（Sharpe）績效指標 這種績效指標最為合適
7.( ) 對一擁有多種證券投資組合之機構投資者而言，其較關心個別股票的 系統風險 這一種風險
8.( ) 對於具有風險規避特性的投資者而言，以下敘述 他們僅接受期望報酬率高於無風險利率的風險性投資標的 正確
9.( ) 對某一投資組合而言，其期望報酬率為9%，標準差為16%，Beta係數為0.8；而市場報酬率12%，標準差為20%，無風險利率為3%，則投資組合之Alpha值為 －1.2%
10.( ) 對普通股股東而言，可以把普通股看成是 買公司資產，再買一個賣權
不變
1.( ) 上市公司買回自己之股份配給員工認購時，一定會使公司之 發行股數不變
2.( ) 公司的交易目的股票投資若獲配發股票股利，則敘述 流動比率不變 正確
3.( ) 在CAPM模式中，若其他情況不變而市場預期報酬率增加，則整條證券市場線的斜率會 愈陡峭
4.( ) 如果其它因素不變下， 國庫券殖利率增加 這種事件，最可能降低股票的本益比
5.( ) 兩種風險性證券之報酬率變異數相等，相關係數為＋1。則投資人利用這兩種證券組成一投資組合時，敘述 變異數不變 正確
6.( ) 兩種證券的貝它係數相同，若以這兩種證券組成一投資組合，請問該投資組合的貝它係數為 不變
7.( ) 其他因素不變下，失業率上升，對國內消費需求產生 需求減少 這種影響
8.( ) 其他情況不變下，一國調降利率將引起 外資流出 這種狀況的資金移動
9.( ) 附認股權證公司債之債權人於執行認股權利時，公司負債會 不變
10.( ) 某甲採時間不變性投資組合保險策略（time－invariant portfolio protection；TIPP），目前資產總額$200萬，擬設定最低停損點$160萬，但是停損點可以隨股市上揚而比例（80%）提高，投資風險性資產倍數為2倍，則股票下跌$30萬以後，假設其他資產不變，某甲應採 減碼$30萬 這種策略
屬於
1.( ) 「營業週期」是買進存貨、出售產品至帳款收現所需的時間短期投資的未實現跌價損失是屬於損益表的項目營業費用包括管理費用、銷售費用和無法直接歸屬於銷貨的支出 錯誤
2.( ) 利率風險 風險屬於系統風險
3.( ) 美國政府臺灣某項產品課徵反傾銷稅 這種事件的發生是屬於非系統風險
4.( ) 價值型股票 這一種股票較屬於保守型投資人所投資的
5.( ) 9日WMS%R中， 90 屬於超賣區
6.( ) 以下有關附條件交易的敘述 附賣回利率會大於附買回利率屬於貨幣市場工具以政府公債為主要標的 有誤
7.( ) 我國中央銀行外匯存底，其所有權屬於 全體國民
8.( ) 某家公司習慣支付每股盈餘之60%為現金股利。假設該公司屬於穩定成長型之公司，其股東權益報酬率（ROE）為15%；若該公司股東之要求報酬率為12%，請問該公司股票之本益比（P/E）為 10
9.( ) 資本資產定價模式（CAPM）決定某證券或投資組合期望報酬率的原理是屬於 均衡定價
10.( ) 影響金融市場中所有資產報酬的事件，其衝擊是屬於全面性的風險為 以上皆是
一次
1.( ) 建構投資組合，且每年至少改變一次 並非投資組合管理必要之程序
2.( ) 一債券票面利率為 8%，面額 2，000 元，目前債券為 1，600 元，15 年後到期，每年付息一次， 則其當期收益率（Current Yield）約為 10%
3.( ) 一債券票面利率為9%，面額1，000元，目前債券為900元，20年後到期，每年付息一次，則其當期收益率（Current yield）約為： 10%
4.( ) 已知一永續債券每年付息一次，其殖利率為8％，則此永續債券之存續期間（Duration）為 13.5年 年
5.( ) 已知一債券的票面利率為7%，面額為2，000元，10年後到期，每年付息一次，且目前此債券的殖利率為7%，則此債券目前的價格為 2，000元
6.( ) 甲債券3年後到期，其面額為100，000元，每年付息一次8，000元，若該債券以95，000元賣出，則其到期殖利率為 大於8%
7.( ) 甲債券三年後到期，其面額為100，000元，每年付息一次8，000元，若該債券以95，000元賣出，則其到期殖利率為 大於8%
8.( ) 李先生投資100元，每半年複利一次，兩年後可拿回本利計117元，則其年投資報酬率約為： 8%
9.( ) 假設一零息債券面額 1，000 元，2 年後到期，每年付息一次，現在債券價格為873 元，則其到期收益率以近似公式求算約為： 7%
10.( ) 假設一零息債券面額1，000元，2年後到期，每年付息一次，現在債券價格為907元，則其到期收益率以近似公式求算約為： 5%
購買
1.( ) 一般而言，投資人購買外國政府發行之債券較購買本國政府發行之債券需多注意 匯率風險 這種風險
2.( ) 下列有關開放型共同基金的描述 發行單位因贖回而減少投資人可向投信公司或銀行購買投資人購買時，通常須支付銷售費 有誤
3.( ) 小林購買90天商業本票，面額1，000萬元，成交價為985萬元，則其實質利率為 6.176%
4.( ) 以下 收入小康之公務人員 這種人（機構）最不適宜購買對沖（避險）基金
5.( ) 有履約價格（striking price）為50元之丁股票買權，權利金（premium）4元，另有履約價為45元之丁股票賣權，權利金3元，此二選擇權之到期日相同。若同時購買1個買權和2個賣權，在不考慮交易成本下，則:此投資組合之損益兩平點有5個，當股票市價等於45元時，此投資組合之損益為 －10元
6.( ) 投資人購買12月份到期、履約價格為30元之1口A公司買權，其權利金成交金額為8點。到期日當天A公司收盤價為35元，且A公司於選擇權存續期間中無償配股20%，若履約採現金結算方式，則零股部分之結算價格為 35元
7.( ) 投資人購買180天商業本票，面額1，000元，成交價980元，則其實質利率約為： 4.08%
8.( ) 投資人購買零息債券（Zero-coupon bonds），並持有至到期日之報酬為 購買零息債券時之折價
9.( ) 孫先生以面額購買債券1，000萬元，孫先生在市場利率低於票面利率時賣出該筆債券，則其資本利得為 正數
10.( ) 孫先生以面額購買債券500萬元，孫先生在市場利率低於票面利率時賣出該筆債券，則其資本利得為： 正數
相關係數
可以
報酬率標準差
資產
1.( ) 實質，金融 資產產生經濟的淨收益，而＿＿＿資產確定收益在投資者間之分配。
2.( ) 推導出效率組合前緣（efficient portfolio frontier） 為資產配置過程中的步驟
3.( ) 一個無風險性資產的報酬率標準差為 0
4.( ) 公司的營運槓桿越大，表示 固定資產 這種資產所佔的比重越大
5.( ) 在衡量資產的風險程度時所選用之指標， 平均數 最不適宜
6.( ) 有關以理財目標進行資產配置的原則， 離現在愈近的理財目標，安全性資產的比重應愈重需求較有彈性的長期理財目標，可投資於高風險高報酬的投資工具可依報酬率變動區間設定理財目標的高低標準 錯誤
7.( ) 自有資本率的定義即為 股東權益／資產總額
8.( ) 保守型的資產分配策略（passive asset allocation strategy）是指 對投資組合中各項資產維持約略相同的投資比例而不因時間有所改變
9.( ) 某資產之報酬的變異性（標準差）愈大，即表示 該資產報酬之分布愈分散
10.( ) 根據CAPM，任何資產之期望報酬率等於 無風險報酬率加上該資產之風險溢酬
一個
股市
本益比
1.( ) 公司股東報酬率提升 會提高公司股票的本益比
2.( ) 三家公司A、B、C的風險相同，要求報酬率同為18%，但盈餘成長率依序為15%、12%、10%；股利發放率依序是40%、50%、60%，本益比最高的公司股票應是 股票A
3.( ) 台積電合理的本益比為40，每股稅後盈餘為2.5 元，用本益比分析法計算出之股票每股價值為 $100
4.( ) 好好公司最近一年每股稅前盈餘為 5 元，公司所得稅率為25%，目前該公司股價為80 元，則該公司本益比為 21.33
5.( ) 有一公司其淨利為 59，850 元，本益比（P/E）是22.6，目前在外發行25，500 股。若公司的價格-現金流量比（P/Cash Flow）是19.7，請問該公司的每股現金流量（cash flow per share）為 2.69 元
6.( ) 有一公司流通在外的普通股有100，000股，每股市價為20元，每股股利為2元，公司股利發放率為40%，則此公司本益比為 4
7.( ) 估計股票之合理本益比倍數，較不可能用到 速動比率 比率
8.( ) 宏通公司普通股股東權益每股為40元，市價為60元，每股稅前淨利為4元，公司所得稅率為25%。試計算該公司股票之本益比為 20
9.( ) 某公司股票出售的本益比（P/E ratio）高於大盤的本益比，其原因可能是 該公司的股利收益率（dividend yield）低於其他一般公司
10.( ) 若一企業目前有普通股200，000股，稅後盈餘為1，800，000元，現金6，000，000元。若該企業將所有現金以每股市價120元買回其股票。假設買回股票前後之本益比相同，請問該公司在買回股票前之價格為 $90
上升
賣權
皆是
標準
數為
方式
1.( ) 「通常在某一重要型態已完成了，股價以跳空方式來標示趨勢的方向」此屬於波浪理論中的 突破缺口 這種缺口型態
2.( ) 台灣期貨交易所的十年公債期貨之報價方式為 百元報價、升降級距為每百元0.005 元
3.( ) 目前我國的店頭市場中，一般上櫃股票之股價撮合方式為 競價或議價
4.( ) 年利率為8%， 每月複利 這種計算利率方式，其實質年報酬率最高
5.( ) 我國第一個本土期貨商品股價指數期貨之契約規格中，其交割方式為 現金交割
6.( ) 投資人持有國庫債券長部位（Long Position），則其應採取 賣出利率期貨 這種方式進行避險
7.( ) 投資人購買12月份到期、履約價格為30元之1口A公司買權，其權利金成交金額為8點。到期日當天A公司收盤價為35元，且A公司於選擇權存續期間中無償配股20%，若履約採現金結算方式，則零股部分之結算價格為 35元
8.( ) 股價指數期貨之契約規格中，其交割方式為 現金交割
9.( ) 某股價指數包含甲、乙、丙三種股票，三種股票之發行股數分別為100股、200股、300股，昨日三種股票之收盤價分別為30元、20元、10元，股價指數為1，200，若今日三種股票之收盤價分別為32元、19元、11元，依簡單算術平均方式計算，則今日股價指數應為 1，240
10.( ) 某股價指數包含甲、乙二種股票，二股票之發行股數分別為200股及400股，昨日二股票之收盤價分別為30元及10元，股價指數為500.00，若今日二股票之收盤價分別為28元及10.5元，依發行量加權方式計算，則今日股價指數應為 490.00
收盤價
1.( ) 30日BIAS等於72日BIAS，30日MA為50元，今日收盤價為60元，求72日MA為 50元
2.( ) 30日正乖離率為＋20%，若收盤價為60元，其30日平均線為 50元
3.( ) 一支個股，當天最高價67元，最低價55元，收盤價58元，開盤價60元，其下影線為 3元
4.( ) 下列對寶塔線（Tower）的描述， 收盤價高於最近三日陰K線的最高價，為買進訊號收盤價低於最近三日陽K線的最低價，為賣出訊號寶塔線主要在於線路翻白或翻黑來研判股價的漲跌趨勢 錯誤
5.( ) 在修正型的OBV公式中，以最高價減去收盤價，表示 僅B對 的力道較強
6.( ) 有關趨向指標DMI的敘述， 只考慮到收盤價 「不正確」
7.( ) 股票在除權交易日前一天收盤價為100元，若盈餘轉增資配股率15%，資本公積轉增資配股率10%，則除權參考價為 80元
8.( ) 某股價指數包含甲、乙、丙三種股票，三股票之發行股數分別為100股、200股、300股，昨日三股票之收盤價分別為30元、20元、10元，股價指數為1，200，若今日三股票之收盤價分別為32元、19元、11元，依簡單算術平均方式計算，則今日股價指數應為 1，240
9.( ) 若收盤價為 66 元，其 30 日平均線 55 元，請問 30 日正乖離率為 20%
10.( ) 黃蓉的個人所得邊際稅率為40%，她於2005年初以60元購得乙股票50張。倘若黃蓉由乙股票獲得盈餘轉增資之股票股利$0.4，除權前一個營業日的收盤價為$52，以除權參考價為基礎，計算黃蓉實際股利收入，在稅額扣抵比率為0%的情況下，請問黃蓉的稅後股利所得收入為 $92，000
市價
1.( ) 仙人掌公司最近剛發放每股2元之現金股利，而目前無風險利率為1％。王大牛評估該公司未來現金股利之年成長率為5％，其股票之β（beta）值為1.2，市場預期報酬率為10％，並認為目前之股價被市場低估，故以每股25元之價格買進該股。若王大牛打算等市價等於其合理價時再賣出該股票，請問王大牛之預期投資報酬率為 23.52％
2.( ) 在其他條件不變下，當標的股票市價愈高時，則可轉換公司債的價值會 愈高
3.( ) 有關債券的敘述， 當市場利率低於票面利率時，債券市價將高於面額 正確
4.( ) 某一可轉換公司債面額為10萬元，市價目前為12萬元，若轉換價格為40元，其標的股票市價為50元，則每張可轉換公司債可轉換之標的股價值為 12.5萬元
5.( ) 某一標的物市價 40 元，執行價格42 元之賣權價格為5 元，則此賣權之內含價值為 2 元
6.( ) 某公司資產負債表中，有650萬元之資產，350萬元之負債，假設該公司股票流通在外股數為10萬股，且目前股票市價為90元，請問該公司股票之市價淨值比為 3
7.( ) 面額10，000 元之轉換公司債，若轉換比率為250 股，股票市價為46 元，則轉換之後的投資收益為 15％
8.( ) 假設一張 5 年到期的債券，其票面利率為8%，則市價在以下 面值之80% 這種情況時，該債券將有較小的修正存續期間
9.( ) 假設一張5年到期的債券，其票面利率為8%，則市價在以下 面值之110% 這種情況時，該債券將有較大的修正存續期間
10.( ) 假設聯電股票賣權的履約價格為$18，市價為$3.2，若目前聯電之股價為$16.7，請問該賣權的時間價值為 $1.9
非系統風險
1.( ) alpha÷非系統風險 是衡量積極性（Active）投資組合之績效指標的關鍵變數
2.( ) 公司發生火災 這種事件的發生，是屬於非系統風險
3.( ) 美國政府對臺灣某項產品課徵反傾銷稅 這種事件的發生是屬於非系統風險
4.( ) 夏普指標 指標適合尚未完全分散仍存有非系統風險投資組合績效之評估
5.( ) 夏普指標 適合尚未完全分散仍存有非系統風險投資組合績效之評估
6.( ) 以下有關資產的報酬率與風險之敘述， 資本資產定價理論主張資本市場在均衡狀況下，僅對投資人對資產所負有之市場風險（系統風險）提供風險溢酬，並不對非系統風險提供風險溢酬 為真
7.( ) 投資指數型基金之優點是 可分散非系統風險
8.( ) 美林證券持有台股多頭部位，採取 選擇持有股票多元化組合，將可降低非系統風險 這種風險管理策略，將可發揮正確效果
9.( ) 風險之來源有許多，其中包括公司訴訟、罷工、新產品開發失敗等風險，稱之為 選項（A）、
10.( ) 根據CAPM，某證券期望報酬率僅與該證券之系統風險有關，是因為 非系統風險可分散，故投資者不會對其要求額外報酬
高於
1.( ) 流動性溢酬理論（liquidity-premium theory） 利率期限結構理論，能說明長期利率常高於短期利率的事實
2.( ) 可贖回債券在被強制贖回時，發行公司支付投資人的贖回價格通常會 高於面額
3.( ) 有關債券的敘述， 當市場利率低於票面利率時，債券市價將高於面額 正確
4.( ) 依據資本市場線理論，趙敏追求高於市場報酬率之預期報酬率時，採取 增加無風險融資並用於投資市場組合 這種操作策略係屬正確
5.( ) 按購買力平價理論，本國的通貨膨脹率高於外國，則長期本國貨幣會 貶值
6.( ) 根據歐美股市之實證研究，敘述 小型股之平均報酬率高於大型股，並在元月份的前兩週時尤其明顯 為真
7.( ) 採購經理人指數（Purchasing Managers’ Index， PMI）為一綜合性指標，因具有即時發布及領先景氣循環轉折點等特性，被視為一種國際通用的重要總體經濟領先指標。以下為PMI的資訊描述，請判斷以下 每月對受訪企業的採購經理人進行調查，並依調查結果編製成指數 採購經理人指數介於0% 100%之間，若高於50%表示景氣正處於擴張期（Expansion），若低於50%表示處於緊縮期（Contraction） 我國該指標主要發布單位為國家發展委員會~錯誤
8.( ) 就資本市場線（capital market line）而言，若投資人欲獲得高於市場報酬之期望報酬率時，應 以無風險利率融資並投資於市場投資組合
9.( ) 當投資人利用濾嘴法則買賣股票所賺取的報酬高於買進持有策略時，則此市場不符合 弱式效率市場 這種效率市場
10.( ) 對於附賣回交易（RS）的敘述， 附賣回的利率通常會高於附買回的利率 為正確
未來
稱為
1.( ) 一種交易策略，其原始淨投資金額與風險均為0，但其期望報酬率則為正，此種交易稱為 套利交易
2.( ) 下列有關移動平均線（MA）之應用原則， 當短期MA由下往上突破長期MA時，一般稱為黃金交叉，為買進時機 股價趨勢在平均線下，回升時超越平均線又再下跌，為賣出訊號 年均線代表多空頭分界點，當大盤跌破年均線，會有一波大跌幅，且須經過一段時間才會再回復至年均線 錯誤
3.( ) 由無風險資產報酬延伸與效率前緣相切的直線稱為 資本市場線
4.( ) 在任何時點，未被抵銷的累積期貨合約稱為 未平倉合約
5.( ) 利用市場之非效率，買賣各證券而可得到無風險超額報酬之交易行為稱為 套利
6.( ) 所有風險相同而期望報酬率最高，且期望報酬率相同而風險最低之投資組合構成的集合稱為 效率前緣
7.( ) 夏普指標（Sharpe Index）又可稱為 報酬變異比率
8.( ) 將股東權益報酬率（ROE）公式分解，藉以分析公司經營問題與改進之道的方法，稱為 杜邦分析
9.( ) 描述期望報酬率與 β 值之間關係的線，稱為 證券市場線（Security Market Line）
10.( ) 殖利率等於票面利率的債券稱為 平價債券
情況
一般而言
持有
保證金
1.( ) 下列有關遠期契約（Forward）和期貨（Futures）之比較 期貨之流動性較遠期契約高，且其信用風險及破產風險較低期貨之交易場所在交易所，而遠期契約交易場所通常在店頭市場期貨交易須要繳交保證金，而遠期契約則無須保證金 有誤
2.( ) 小魚向證券商承作（買進）債券保證金交易，標的債券之存續期間為3.2年，保證金點數為50點（bp），若其承作之面額為5，000萬元，則其保證金為 800，000元
3.( ) 以下有關「股票選擇權保證金」之敘述 僅A. 為真
4.( ) 有關期貨商品保證金的敘述， 保證金會隨行情波動而變動 正確
5.( ) 江先生向證券商承作（買進）債券保證金交易，標的債券之存續期間為2.2年，保證金點數為50點（bp），若其承作之面額為5，000萬元，則其保證金為 550，000元
6.( ) 林小姐向證券商承作（買進）債券保證金交易，標的債券之存續期間為2.3年，保證金點數為50點（bp），若其承作之面額為5，000萬元，則其保證金為： 575，000元
7.( ) 某甲買進一口履約價為40元之聯電賣權，並賣出履約價為36之聯電賣權，則某甲應繳交保證金為 不需要繳交保證金
8.( ) 高先生向證券商承作（買進）債券保證金交易，標的債券之存續期間為3.2年，保證金點數為50點（bp），若其承作之面額為5，000萬元，則其保證金為： 800，000元
9.( ) 張君買進一口履約價為50元之仁寶賣權，並賣出一口履約價為39之仁寶賣權，則張君應繳交保證金為 不需要繳交保證金
10.( ) 期貨交易中，當保證金低於 維持保證金 這種水準時即需補繳
一般
認購權證